2021年7月7日铜市早评 美元大涨，铜价冲高回落
宏观：
１、美国金融市场国庆节后复市，股市小涨。美6月ＩＳＭ非制造业ＰＭＩ指数60.1，5月为64。中、美6月ＰＭＩ大降可能暗示顶峰已过，但仍处于极高景气区。十年期美债收益率降至1.35%。联储议息会议以来，远期国债收益率持续回落，反映对长期利率维持低位的判断，以及流动性极度充裕的现实。利多
２、原油冲高回落。ＯＰＥＣ+本月议产会议无果，阿联酋同意在今年每日增产40万桶，但不同意将限产维持到2022年底，并要求提高自己增产份额。如果年内维持40万桶增产量则原油市场保持较大缺口，紧张格局维持。但本次议产会议突显ＯＰＥＣ内部增产诉求极强，未来控产政策不确定大大提高。利多，关注后续变化
３、美元指数大涨。美国经济恢复势头强劲，加息预期提前支持美元上涨，但6月数据显示欧美经济短期增长节奏差异。美元上涨关注93上方平台压力
３、美众议院部分议员支持拜登5800亿基建计划，呼吁尽快表决。该计划不涉及共和党所反对的加税，是最有希望尽快实施的，对拉动经济和大宗商品消费有一定利多预期。
４、中国国务院要求加大证券违法活动的刑事惩戒力度。可能对国内股市资金有影响。短线情绪利空
５、总结：欧美经济强增长和流动性极度宽松格局不变。原油单日回落影响大宗商品情绪。美元指数仍有反弹要求，对大宗短线偏空影响
现货：
１、抛储结束，由于抛储量不大且较分散，主流地区电解铜现货升水坚挺。昨天上海现货升水高报低走至140元，持货商出货积极，需求弱。因交割库存低，持货商估计还会积极挺升水，交割前低库存的支撑较强。利多
２、周末社会库存减少10000多吨，反映下游临时限产结束后需求恢复，周初低氧杆需求增加，而废铜紧张，昨天精废价差收窄到1000元以内。近期海关对废铜进口查验趋严，且重要进口来源国马来西亚宣布无限期延长全国封锁，废铜供应趋紧，如果铜价下跌会重新带来支撑。利多
３、昨天多数地区精铜杆销售极弱，反映涨价后需求不力。三季度以后汽车、家电等进入淡季，需求减弱，而电缆对铜价较敏感，低价又将刺激需求释放。整体需求仍具韧性。
４、精矿加工费47美元，6月下旬以来回升速度加快，暗示精矿供应逐步宽松。国内炼厂结束集中检修，将恢复高产状态。利空
５、总结：海外宏观利多仍强，但三季度需求略有减弱而供应开始恢复，供需矛盾逐步减弱，震荡回落。铜价在7万上方遇阻并显著回落，压力体现。但低库存反映了低价需求释放，韧性很强且交割前升水将维持高位。70000上方压力区，67000平台近期支撑，逢高短空，急跌平仓积极换手。今日68800-67800。
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