| 迈科期货2016.07.27早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
美联储以及日本央行公布议息会议结果，预计美联储维持货币政策决议不变，但关注美联储对未来货币政策走向的措辞，这是影响影响本周贵金属价格走势的非常重要的因素。日本央行的宽松预期已经达到一定程度，关注其最后决议。美元指数短期上涨，维持上涨结构，上方压力位于98.5附近。本周在无其他利多因素支撑的情况下，贵金属价格将继续震荡向下寻求支撑。 |
美黄金关注1200附近支撑位，跌破前期多单底单考虑离场。 |
| 黑色金属 |
昨日黑金整固为主而夜盘强势突破，炉料依然强于成材，唐山限产发酵市场结构整体呈现近强远弱。现货上，钢材钢坯市场小涨；铁矿石外盘现货普氏上涨；煤焦稳中有涨。近期唐山限产伴随支撑钢市，不过钢材供应历史高位叠加高温多雨终端实际需求受到较大影响，吨钢毛利高位回落库存企稳施压钢市。铁矿石海外供应此消彼长，亿吨库存施压矿价，但下游高利铁矿石存在刚性需求支撑矿石偏强。煤炭供应近期市场表现紧张呈现近强远弱格局，现货市场下游企业施压依旧而供应短期受限产炒作，上下游博弈后焦炭现货展开一轮涨势。由于黑金供给端存在较大差异，结构上黑金强弱交替分化明显且节奏较快，结构套利机会可继续关注。供给炒作助力郑煤反弹,结构呈现近弱远强格局，不过水电充沛高度有限。 |
依托强弱关注套利对冲操作为宜，强弱依次为矿焦螺煤；ZC剩余多单继续持有。 |
| 农产品 |
近期国内油粕主要受两方面因素拖累：一是美豆产区天气良好，美豆单产预期增加，基金纷纷削减天气风险升水令美豆不断走弱；另一方面，在9月新豆上市之前，国内进口豆船期已基本买齐，加上国储大豆预计430万吨的拍卖总量，亦使国内油粕承压。国内油粕短期仍处于调整阶段，而后期油粕走势还是要看美豆产区天气而定，若天气持续良好，则豆类或将再次下探寻低，若高温再袭，美豆则仍会有一波涨势。 |
豆粕01合约2910为止损试多。菜粕01合约2250为止损试多。豆油01合约6080为止损试多。 |
| 白糖 |
原糖价格日内触及20美分后再次回落到震荡区间的上沿，可见此处压力依然较强，未来价格持续在19-20美分之间震荡。此外基金多头持仓连续四周下降跌破30万手，未来多头抛售的风险加大。阶段性巴西供应量快速增加，港口待运量151万吨小幅增加，供给压力较大。中国6月白糖进口量36.92万吨，同比增长54%。南方地区气温回升，对消费的抑制作用减弱，旺季消费量能否回暖，还需持续关注。现货方面广西柳州报价5820下调20元，成交一般。技术上，价格低开至震荡区间下沿，关注支撑有效性。 |
观望，01合约关注6190附近支撑有效性。 |
| 棉花 |
美棉花价格连续一周回落后昨日大幅回升，前高75美分存在压力。基本面上印度棉价的走高使美棉出口竞争力增强，港口询价活跃并且出口量已完成预计的106%，国际市场消费情况较为乐观。中国6月棉花进口7.25万吨、棉纱进口15.93万吨，同比、环比均有减少。储备棉本周销售底价继续走高至14376元，较上周增加767元。纺企埋怨价格过高的同时担心储备棉投放结束后无棉可用，从6月28日至今投放均全部成交。技术上，郑棉价格踩稳支撑回升，16000上方压力较大。 |
01合约趋势多单16000以上获利减仓。 |
| PTA |
传统旺季日益临近与G20期间整体产业链限产将大概率积极影响TA后市期价，然而短线上，近期TA在多空博弈下或难逃震荡。一方面，国际油价连日阴跌拖累能化板块，TA负荷周内仍有上行预期，加之仓单压力巨大，多重压制下TA上行乏力；另一方面，下游聚酯开工高位，加工费再次回落也对跌幅有限制。当前重点在于成本端油价和装置负荷变动能否尽快打破僵局，建议关注并耐心等待方向选择。09、01合约分别留意4600及4800一线支撑有效性。 |
暂行观望。 |
| 塑料 |
昨日聚烯烃在现货降价及原油持续回落的冲击下大幅下跌，其中塑料跌破二季度高点支撑，回调空间有扩大趋势。但是8、9月份装置集中检修及需求回暖使得供需格局整体偏紧，因此目前仍以回调思路对待，趋势下跌为时尚早，不过由于旺季预期提前炒作，后期即使重回涨势，上行空间也将有限，预计以大区间内高位震荡为主。PP尽管检修力度更大，使得09合约受到强劲支撑，但是需求不及塑料且新产能释放压力较重，因此远月01合约将受到压制，可关注01合约的多塑料空PP套利机会。塑料主力移仓01合约，期价向下突破，8530转为压力，支撑下移至8350； PP资金仍集中在09合约，多空博弈增加不确定性风险，继续关注区间7780-8500，01合约走势相对疲软，期价或继续下探7000支撑，压力在下移至7250。 |
塑料暂观望；PP01空单继续持有。 |
| 玻璃 |
汛期影响消褪，长期处于价格洼地的南方玻璃趁势补涨，华东、华北生产企业也纷纷计划跟进，意图营造氛围。库存偏低、资金宽裕背景下，现货坚挺对近月09合约显著提振。而正向市场结构下，9-1价差转正持续性料将有限，随旺季及移仓进行，后市大概率表现为远月再次相对走强，秉持远月低位布多思路。当前关键在，旺季启动尚需时日，此轮涨价能否为市场消化还需验证，加之黑色承压，警惕向暖格局下阶段性整理。01关注1080支撑，破位下看1050。 |
前多依托支撑持有。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区标胶平均跌10美元，山东地区国产全乳胶跌100元，现货小幅回落。沪胶仓单减少370吨至309760吨，上期所库存增至34.6万吨，库存压力巨大，期价持续承压。截止上周全钢胎开工率71.51%，半钢胎72.82%，与之前变化不大。本周前两日央行再度向市场净投放短期资金1700亿，利多市场。RU1609触及11000反弹收长下影线，成交量和持仓量减小，价格仍处于11700至11000区间，暂时观望。 |
观望。 |
| 沥青 |
国际原油继续承压，消费端需求不及预期，汽油库存持续增加。国内方面，沥青现货价格继续保持稳定，但阶段供应量以及开工率稳步上涨，下游需求与整个西部道路投资密切相关，东部区域基本饱和。 |
9月沥青反弹延续，2050点压力较重，贴近现货月，仓单压力将呈现增大之势，2050以上可尝试抛空操作。 |
年
月
