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2021.6.22早评精要

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2021-06-22
迈科期货早评精要  2021.6.22
品种 观点 操作建议
股指 昨日三大期指涨跌分化,IF主力合约报5062.2点,下跌0.22%,IH主力合约报3409.4点,下跌0.55%,IC主力合约报6654.8点,上涨0.64%。现货方面,昨日外围市场普跌情况下A股表现较强,主要指数基本收涨,市场中位数为0.57%,两市总成交10142亿,上涨个股比例71%,同时21个行业概念板块创出新高(同样涨跌比水平上周五仅有2个),科技TMT新高,锂电、新能车跟进,主线切换在持续。流动性上,目前国内预期不变(中期不收紧,短期面临6月底结算,资金面稍紧),但美联储货币政策开始边际转向,美元指数和美十债收益率上行,中期对于国内市场是宏观强压制,使指数无趋势性上行基础,中期最乐观为震荡预期。技术上,深强沪弱,指数分化,上证50为代表的主板大盘股指数持续调整,深证、创业板指反弹,上证50三个交易日收于缺口上方,暂看支撑有效,但持续性需要成交量支撑,如果持续缩量则市场会再次承压,指数仍有下探可能。 前期介入多单短反离场后观望。
黑色 成材方面,上周螺纹大幅增产8.72万吨,主要增量部分来自于高炉复产,电炉并未增加有小幅减产,380万吨的周产量直接对淡季平衡表预期有所改变,目前供需水平下后续淡季库存将持续累积概率增大,后续关注现货价格长期维持低位钢材利润低是否导致主动减产或行政化限产出现。需求端,上周假期因素表需大幅下滑预计本周有所反弹但力度有限,淡季效应目前还是相对比较明显预计持续至7月份中下旬,热卷季节性不强但前期需求透支也是需要等待新订单的回暖,短期看消费对于价格的支撑相对有限,价格调控的预期再度增强打压情绪成交偏弱。淡季叠加政策的情绪打压,价格继续考验成本支撑,虽然短期驱动不足但目前盘面估值已经处于极低水平,可多单轻仓入场配置(左侧交易带止损)。铁矿方面,从路透的高频发运数据看上周澳洲发运有明显增量,力拓发运回升但距离高位仍有一定差距,巴西因为T矿停产因素发运有所回落要完成年度目标后续供应需要明显增量;预计上周实际到港是近期最低水平(前期澳洲港口检修影响传导至国内),本周开始预计将开始回升但单周水平预计仍不能匹配需求,本周继续降库但幅度明显收窄。钢厂盈利比例回落后维持平稳,但暂时没有作用于铁水产量,上周铁水产量244.01万吨(-0.05)维持高位偏稳,日均疏港量300.53万吨(+2.24),刚性需求维持高位补库需求有小幅释放,下游利润状况不佳目前铁水在顶部且后续边际回落的可能性在增加。本月压港的问题仍然严重,上周低到港叠加压港导致港口库存明显去化,后续到港回升下缺口将缩窄,额外的量将由压港资源释放决定,近期政策上价格调控的视线转向了铁矿昨日价格出现大幅下跌,参考动力煤的部委调研,可能短期也无法进行铁矿供应的增供(铁矿毕竟进口为主,内矿也受安检影响),对于铁矿石的保供可能在于加快压港资源的释放来缓解目前偏紧的现实。焦炭方面,焦煤资源紧张,多数焦企计划上调价格120元。山东省印发焦化产能压减方案,影响日产量约3.3万吨,市场频传焦企限产消息,山东6月底或限产到位。临近七一,山西吕梁,长治等地及河北邯郸对部分焦炉限产减排。焦企利润较高,开工积极,焦企低库存维持,少量累库。需求端,环保限产有松动,部分高炉复产,钢厂利润接近亏损,原料采购多按需采购,钢厂焦炭库存去库,下游需求有减弱,整体趋向于平衡。焦煤方面,安全排查频繁,湖北省煤矿停产20天,影响171万吨产能,国产产量较往年同期有减,进口端蒙煤进口受疫情影响较为波动。需求端,下游产量微降,焦企采购预期减弱,库存明显去化,钢厂库存少量累库。蒙煤及国产煤无法替代澳煤的缺口,主焦煤等结构性紧缺,整体供应缺口明显。 钢材:政策打压情绪盘面处于估值低位,驱动不足但多配具有安全边际,多单尝试轻仓入场(左侧交易带止损)。套利方面逢低做多卷螺差。
铁矿:供需边际转弱叠加政策调控预计反弹后维持调整态势。
双焦:短期煤/焦回调后离开估值极高区间,长期看好焦煤寻找逢低买机会。
油脂油料 目前美豆种植进度较好,目前天气条件良好,天气炒作暂告一段落,另外有消息称美国可能会减少化石燃料中的生物燃料混合率,这可能会减少对以大豆为基础的生物柴油的需求。南美豆集中上市,美豆出口压榨状况较差,美豆短期难以大涨。根据马来西亚MPOA产量数据,2021年5月马来西亚棕榈产量大幅增长,同时受印度疫情影响,马棕出口放缓。2021年6月份国内主要地区进口大豆到港量共150.5船,共计约978.25万吨,随着国内大豆大量到港,国内大豆压榨量明显提升,在高压榨的环境中,逐步累库是大概率事件。后期需密切关注美豆天气炒作、马棕出口及产量恢复、国内供需等。 暂时观望为主,或逢低买入 01 合约豆棕价差,降低油脂品种单边交易的频率和仓位。
生猪 昨日全国瘦肉型猪出栏均价13.4元/公斤,较前日的13.99元/公斤下跌了0.59元/公斤,单日跌幅4.22%。生猪期货主力合约今日再度放量增仓大跌,最终期价收于16735元/吨,收盘大跌6.79%。随着全国各地气温的逐步上升,猪场疫病风险陡增,大猪的出栏节奏在加快,出栏均重6月20日仍然位于120公斤以上,且出栏数量也维持在相对高位,反映了近期大猪集中快速出栏的情况。目前现货市场情况并不乐观,6月份仍是猪肉需求的淡季,猪价上涨的需求动能不足,同时3-5月二次育肥将陆续开始出栏,并对市场形成明显冲击,近期部分养殖集团开始集中走量降体重,生猪出栏量或继续增加,加上近期冻品库容率有所下降,冻品出库有加速迹象,对鲜品销售带来明显冲击。期货方面,现货仍没有止跌迹象,随着现货价格持续下探,期货仍然面临较大升水压力。 盘面仍为空头趋势,操作上继续谨慎偏空思路。
甲醇 甲醇主力合约价格下跌,现货价格下跌,市场成交一般。原料方面,动煤价格较为稳定,天然气价格也较为稳定,因此甲醇方面成本原料端价格支撑作用较为明显。甲醇近期交易气氛一般,华南现货价格较为稳定,华东价格窄幅整理,内陆市场价格有所下调。开工方面,本周甲醇企业开工率在67.6%左右,周环比下降1.16%,煤制甲醇开工率基本维持在74.42%左右;国际市场,伊朗KAVEH或将于本月底开始重启。需求方面,下游整体需求下降,MTO装置负荷在85.05%附近,周环比下降6.93%。传统下游醋酸开工有所下降。库存方面,本周甲醇港口总库存62.42万吨,周环比下降0.77万吨,整体处在相对低位。综合来看,甲醇价格将震荡运行。 短线2420-2510区间操作MA09合约。

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