| 迈科期货早评精要 2021.6.21 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 上周五三大期指涨跌分化，IF主力合约报5094.6点，下跌0.0.1%，IH主力合约报3446.8点，下跌0.87%，IC主力合约报6648.6点，上涨0.56%。现货方面，现货方面，上周五市场反弹，市场中位数上涨0.52%，两市总成交10098亿，此位置显示出较强的做多意愿。板块上，半导体热度维持，锂电再次走强，市场热点向泛科技切换的节奏不变。流动性上，目前国内预期不变，但美联储货币政策开始边际转向（17日美联储议息会议没有实质性加息或收缩流动性，但时间表提前，表态偏鹰派），对于国内市场来说，在全球宏观流动性收紧预期下，指数无趋势性上行基础，中期最乐观为震荡预期。技术上，上周主要指数超短级别超跌反弹，周五成交重回万亿，后续观察成交量维持情况，如果继续缩量则市场会再次承压，指数仍有下探可能。 | 前期介入多单短反离场后观望。 |
| 黑色 | 成材方面，上周螺纹大幅增产8.72万吨，主要增量部分来自于高炉复产，电炉并未增加有小幅减产，380万吨的周产量直接对淡季平衡表预期有所改变，目前供需水平下后续淡季库存将持续累积概率增大，后续关注现货价格长期维持低位钢材利润低是否导致主动减产或行政化限产出现。需求端，上周假期因素表需大幅下滑预计本周有所反弹但力度有限，淡季效应目前还是相对比较明显预计持续至7月份中下旬，热卷季节性不强但前期需求透支也是需要等待新订单的回暖，短期看消费对于价格的支撑相对有限，周末现货市场偏弱唐山钢坯及带钢皆有一定程度下跌。钢银数据显示上周建材库存增4.96%，热卷增3.34%，淡季累库压力明显。整体看，短期淡季压力较为明显继续考验成本支撑震荡格局或持续。铁矿方面，从高频数据看上周澳洲发运有明显增量，力拓发运回升但距离高位仍有一定差距，巴西因为T矿停产因素发运有所回落要完成年度目标后续供应需要明显增量；预计上周实际到港低位，本周开始有所回升但不能匹配需求，本周预计维持去库但幅度预计较上周明显缩窄，后续供应继续回升有望开始累库。需求端，上周日均疏港量300.53万吨（+2.24），铁水产量244.01万吨（-0.05），刚性需求维持高位补库需求有小幅释放，目前下游利润状况不佳且有行程限产的风险，目前的铁水在顶部且后续边际回落的可能性在增大。整体看，上周或是单周缺口最大的时段，后续边际上供增需减可能性更大，但贴水保护仍存在，或偏弱震荡。焦炭方面，现货价格持稳。山东省正式印发焦化产能压减方案，影响日产量约3.3万吨，市场频传焦企限产消息，山东6月底或限产到位。临近七一，山西吕梁，长治等地及河北邯郸对部分焦炉限产减排。焦企利润较高，开工积极，焦企低库存维持，少量累库。需求端，压减粗钢预期减弱，环保限产有松动，部分高炉复产，钢厂利润较薄，原料采购多按需采购，钢厂焦炭库存去库，下游需求有减弱，整体趋向于平衡。焦煤方面，安全排查频繁，湖北省煤矿停产20天，影响171万吨产能，国产产量较往年同期有减，进口端蒙煤进口受疫情影响较为波动。需求端，下游产量微降，焦企采购预期减弱，库存明显去化，钢厂库存少量累库。蒙煤及国产煤无法替代澳煤的缺口，主焦煤等结构性紧缺，整体供应有缺口。 | 钢材：震荡格局维持短期区间操作思路；长期看好，左侧交易者参考10螺纹4800-5000/热卷5100-5300区间尝试配置趋势多单（也可参考买01卷螺，优先买热卷，左侧交易带止损）。套利方面逢低做多卷螺差；前期有多焦炭空钢材的持有者建议近期逐步离场。 铁矿：短期或转为震荡调整单边观望为主。09-01正套逢高阶段性止盈。 双焦：短期煤/焦回调后离开估值极高区间，长期看好焦煤寻找逢低买机会。 |
| 油脂油料 | 目前美豆种植进度较好，目前天气条件良好，天气炒作暂告一段落，另外有消息称美国可能会减少化石燃料中的生物燃料混合率，这可能会减少对以大豆为基础的生物柴油的需求。南美豆集中上市，美豆出口压榨状况较差，美豆短期难以大涨。根据马来西亚MPOA产量数据，2021年5月马来西亚棕榈产量大幅增长，同时受印度疫情影响，马棕出口放缓。2021年6月份国内主要地区进口大豆到港量共150.5船，共计约978.25万吨，随着国内大豆大量到港，国内大豆压榨量明显提升，在高压榨的环境中，逐步累库是大概率事件。后期需密切关注美豆天气炒作、马棕出口及产量恢复、国内供需等。 | 暂时观望为主，或逢低买入 01 合约豆棕价差，降低油脂品种单边交易的频率和仓位。 |
| 生猪 | 上周五全国瘦肉型猪出栏均价14.36元/公斤，较前日的14.35元/公斤上涨了0.01元/公斤，单日涨幅0.07%。生猪期货主力合约再度放量增仓大跌，再度创下该合约上市以来新低17600元/吨，收盘大跌6.26%。随着全国各地气温的逐步上升，猪场疫病风险陡增，大猪的出栏节奏在加快，出栏均重6月17日仍然位于120公斤以上，且出栏数量也维持在相对高位，应该正反映了近期大猪集中快速出栏的情况。目前大猪对现货市场造成冲击较大，叠加需求整体偏弱，现货价格短期料维持偏弱震荡筑底态势，但发改委6月9日新政对现货市场产生了托底效应，预计中短期现货价格下跌空间已经不大。 | 盘面仍为空头趋势，操作上继续谨慎偏空思路。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格下跌，现货价格下跌，市场成交一般。原料方面，动煤价格较为稳定，天然气价格也较为稳定，因此甲醇方面成本原料端价格支撑作用较为明显。甲醇近期交易气氛一般，华南、华东、内陆市场价格较为稳定。开工方面，本周甲醇企业开工率在67.6%左右，周环比下降1.16%，煤制甲醇开工率基本维持在74.42%左右；国际市场，伊朗KAVEH或将于本月底开始重启。需求方面，下游整体需求略微回升，下游整体开工率为64.27%，周环比上升0.94%，MTO装置负荷在85.59%附近，周环比上升2.77%。传统下游价格近期窄幅整理，但整体较为稳定，开工方面整体变动不大。库存方面，本周甲醇港口总库存62.42万吨，周环比下降0.77万吨，整体处在相对低位。综合来看，甲醇价格将震荡运行。 | 短线2450-2530区间操作MA09合约。 |
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