| 迈科期货2016.07.26早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
美联储以及日本央行公布议息会议结果，在英国央行以及欧洲央行选择按兵不动的情况下，预计美联储维持货币政策决议不变，但关注美联储对未来货币政策走向的措辞，这是影响影响本周贵金属价格走势的非常重要的因素。日本央行的宽松预期已经达到一定程度，关注其最后决议。美元指数短期上涨，维持上涨结构，上方压力位于98.5附近。本周在无其他利多因素支撑的情况下，贵金属价格将继续震荡向下寻求支撑。 |
美黄金关注1200附近支撑位，跌破前期多单底单考虑离场。 |
| 黑色金属 |
昨日黑金走势有所分化，炉料强于钢材，近日唐山进入政策限产阶段但是对高炉整体影响不大，由于各自供给端存异品种间市场结构差异化。现货上，钢材钢坯市场有所回落；矿石外盘现货持稳普氏小涨节奏；煤焦稳中有涨。钢材供应历史高位叠加高温多雨终端实际需求受到较大影响，吨钢毛利高位回落库存企稳施压钢市。铁矿石海外供应此消彼长，亿吨库存施压矿价但下游高利铁矿石存在刚性需求，令矿价抗跌。煤炭供应近期市场表现紧张呈现近强远弱格局，现货市场下游企业施压依旧而供应短期受限产炒作，上下游博弈后焦炭现货展开一轮涨势。由于黑金供给端存在较大差异，结构上黑金强弱交替分化明显且节奏较快，结构套利机会可继续关注。供给炒作助力郑煤反弹,结构呈现近弱远强格局，不过水电充沛高度有限。 |
依托强弱关注套利对冲操作为宜，强弱依次为焦矿煤螺；ZC多单逢高减持。 |
| 农产品 |
近期国内油粕主要受两方面因素拖累：一是美豆产区天气良好，美豆单产预期增加，基金纷纷削减天气风险升水令美豆不断走弱；另一方面，在9月新豆上市之前，国内进口豆船期已基本买齐，加上国储大豆预计430万吨的拍卖总量，亦使国内油粕承压。国内油粕短期仍处于调整阶段，而后期油粕走势还是要看美豆产区天气而定，若天气持续良好，则豆类或将再次下探寻低，若高温再袭，美豆则仍会有一波涨势。 |
农产品短期调整，观望。
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| 白糖 |
原糖价格昨日从19.6美分的小平台突破再次挑战20美分关键位置，基金多头持仓连续下降跌破30万手，在20美分下方停留的时间越长，未来多头抛售的风险越大。国际市场的供需缺口依然是未来影响价格的关键因素。阶段性巴西供应量快速增加，港口待运量151万吨小幅增加，供给压力较大。中国6月白糖进口量36.92万吨，同比增长54%。时处消费旺季但南北方轮流降雨，对消费有所抑制，消费能否如进口一般增加，还需持续关注。现货昨日广西中间商暂不保价，厂仓报价5820略有下跌，成交清淡。技术上，郑糖进入震荡走势等待价格选择方向。 |
01合约6170-5350区间操作。 |
| 棉花 |
美棉花价格冲高后重心再次下移，下方支撑暂看70美分。印度棉价的走高使美棉出口竞争力增强，港口询价活跃并且出口量已完成预计的106%，国际市场消费情况较为乐观。中国6月棉花进口7.25万吨、棉纱进口15.93万吨，同比、环比均有减少。储备棉本周销售底价继续走高至14376元，较上周增加767元。纺企埋怨价格过高的同时担心储备棉投放结束后无棉可用，从6月28日至今投放均全部成交。技术上，郑棉价格有所回落，关注15000整数关口支撑有效性。 |
01合约趋势多单背靠15000持有。 |
| PTA |
本周，前期意外停车装置陆续重启的同时，仓单重回积累态势，加之国际油价阴跌不止，短期PTA面临重重压制。然而，偏低的加工费使TA具备一定抗跌性，而且下游聚酯受G20大面积减产预期影响现联合提价端倪，也有自下而上提振TA可能。预计受旺季提振走高前，TA不免在多空博弈下经历阶段性整理。当前重点在于终端纺织对聚酯高价接受程度及TA装置动态，建议密切关注。秉持低位布多、波段操作思路，日内关注01合约4800支撑有效性。 |
前多依托支撑谨慎持有。 |
| 塑料 |
原油持续回落对聚烯烃产生一定冲击，昨日期现均有所回落。装置集中检修导致的供应偏紧预期仍是支撑行情的重要因素，但是6月份大涨已在很大程度上提前兑现利多预期，在需求尚未有效复苏之前，市场陷入调整格局。相对而言，PP尽管检修力度更大，但是需求不及塑料且新产能释放压力较重，因此远月01合约受到压制，可关注01合约的多塑料空PP套利机会。塑料主力移仓01合约，昨日期价再次下探8500支撑，关注支撑的有效性，压力8750； PP资金仍集中在09合约，多空博弈增加不确定性风险，继续关注区间7780-8500，01合约震荡偏弱，短线支撑在7150，压力7350。 |
塑料关注支撑表现，破位离场观望；PP01逢高抛空。 |
| 玻璃 |
南北方汛情均有所缓和背景下，玻璃贮存和运输条件转好，生产企业产销水平有所回升，尤以风向标河北地区变化显著。当前行业库存继续下降，华中、华东、华北企业再次酝酿提价，资金压力不大，再考虑到部分地区灾后重建需要和传统销售旺季日益临近，后期玻璃期价或易涨难跌。而短期亦需警惕产能复产速度加快与仓单压力提升对期价的制约力度。操作上秉承低位布多思路，01合约密切关注1080支撑有效性。 |
前多依托支撑持有。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区标胶平均跌10美元，山东地区国产全乳胶大跌300元，现货回落。沪胶仓单减少860吨至310130吨，上期所库存增至34.6万吨，库存压力巨大，期价持续承压。6月轮胎出口约4229万条，同比减少1.6%，环比减少6%，其中出口美国同比大减39.8%，外部需求不容乐观。截止上周全钢胎开工率71.51%，半钢胎72.82%，与之前变化不大。RU1609减仓增量大跌，收于60均线附近，下方支撑位11000，暂时观望。 |
观望。 |
| 沥青 |
受到原油供给增大以及下游需求担忧的影响，原油弱势下滑，从技术面角度来看有望在43附近企稳并展开震荡。国内方面，沥青现货价格继续保持稳定，但阶段供应量以及开工率稳步上涨，旺季下游启动仍倾向于未知数。 |
主力合约跌破1950以后呈现出极强的支撑，短线有反弹动力，2050以上压力仍存，震荡观点对待。 |
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