2021年5月13日铜市早评 铜价维持高位震荡
昨天美欧股市继续大幅回落，当然目前仍处在历史高位强势格局中。昨天公布的美国4月ＣＰＩ同比上涨4.2%，扣除食品能源后的核心ＣＰＩ上涨3%，远超联储目标2%。数据公布后能胀担忧大大加强，就在前一天联储官员仍在重复通胀暂时上升，不急于收缩流动性的态度，但数据公布后联储官员也表示ＣＰＩ涨幅令人惊讶。这可能意味着资本市场又要开始新一轮通胀的炒作。这对股市不利，但对商品影响更偏中性。此外美国财政部表示本财年前七个月联邦预算赤字扩大至创纪录的1.9万亿，比去年同期还高4000亿。美元昨天低位跳涨，通胀带来的加息预期提前与刺激造成赤字大幅扩大等矛盾因素令美元震荡加剧。此外中国前一天也公布了非常高的ＰＰＩ，国内通胀压力巨大，国务院提出控制大宗商品价格，观察后期是否有实际的提高供给的政策实施。
受美元跳涨影响，基金属普遍回落，伦铜收于10400美元，库存已降到12万吨以下，注销仓单持续流出，极端低库存下伦铜挤仓压力始终存在。沪铜跟随震荡，昨天价格反弹后隔月价差重新扩大，交割有利，估计本周国内库存还会持续明显增加。最近两周，沪铜价格结构略有走强，进口亏损略有收窄，精废价差大幅收窄，主因铜价快速上涨激发看多热情，当价格回落时废铜商明显惜售，导致精废价差大幅收窄。但随着价格大涨终端消费实际分化进一步加大，小企业普遍减产。当然价格回落时也明显刺激下游逢低采购，我们判断终端需求仍在，只是高价抑制消费，回落将释放需求。消息面，智利罢工可能、东南亚疫情扩散可能影响废铜供应等消息集中，在低库存精矿紧张的当下，存在继续炒作风险。但是进入三季度消费淡季又来，而且新矿开始释放产能如刚果卡莫阿卡库拉铜矿预告提前一个月开始投产。因此如果后期供应干扰未能兑现则供需平衡将会转弱，难以支撑铜价历史高位。短期看，价格本轮急涨接近2000美元并创出新高，很可能阶段性涨幅已实现，后续需要等待现货跟进来验证价格的合理性。技术因素暂时主导，考虑到沪铜持仓大减，多头动力减弱，很有可能进入阶段性震荡期，参考3月份时的情况。操作上，78000高位近期压力位，73000下方近期支撑区，回调下游仍可逢低买货但谨慎追涨，短多逢高换手策略坚持。今日76500-75600。
股市：美股大跌，通胀压力，高位震荡加剧
原油：上涨，经济重启，偏强震荡
美元；上涨，通胀超预期，提前收缩的预期又起，年初以来低位强技术支撑区，震荡反弹
铜：76500-75600，大涨后高位震荡，78000近期压力位，短多冲高换手
铝：20000-19700，维持去库，加工费强劲暗示需求良好，急涨后震荡，强势不变，回落重新买入
锌：22400-22100，原料维持，高价对消费有所抑制，但近期支撑良好，进入技术支撑区，逢低重新短买
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