标题：中国央行节前释放流动性，力求平稳过度
【主要金融市场报价及简评】
【周二受油价上涨推动欧美股市大幅反弹】
受油价上涨推动，欧美股市大幅反弹，美国三大股指均上涨逾1%；欧洲股市在盘初大幅下挫后收盘上涨，受商品类股反弹提振；唯亚太股市收盘多数下跌，日经225指数跌2.35%。
受油价上涨推动，美国三大股指均上涨逾1%。投资者正在斟酌企业财报，并等待美联储周三将公布的会议声明。
截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨282.01点，报16167.23点，涨幅为1.78%；标准普尔500指数上涨26.55点，报1903.63点，涨幅为1.41%；纳斯达克综合指数上涨49.18点，报4567.67点，涨幅为1.09%。
【国内财经要闻】
【央行单日逆回购4400亿 刷新近三年纪录】
央行昨日在公开市场投放4400亿资金，超过上周的4000亿，并刷新了最近三年的单日投放量纪录。其中加码投放了28天期逆回购资金，达3600亿，招标利率为2.60%；7天期资金投放800亿，利率为2.25%。
【银行去产能过剩：对部分行业采取限额管理】
银行去产能过剩的步伐正在加快。有银行业人士表示，产能过剩行业的信用风险正受到银行业更多的关注。一位国有大行公司金融部负责人透露，目前各家银行对于部分严重产能过剩行业都是采取限额管理，部分银行新增审批权限上收至总行层面。
“政策方面大同小异，一般分为积极增长、一般增长、维持限额和压缩退出四类”, 该人士称，有的严一点，每一笔新增都上收总行审批，有的也不上收，分行可以新增，但总的限额是不会增加的，给分行自行调整空间。
2015 年中央经济工作会议将积极稳妥化解产能过剩定为今年五大任务之一。事实上，早在2009年国务院就发布《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设引导产业健康发展若干意见》，其中明确提出了“钢铁、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅、风电设备、电解铝、造船、大豆压榨等行业产能过剩”。
一位地方银行的人士介绍称，每年的行业政策重检都会重新明确和分类，每一年的分类根据当年的实际判断。目前水泥、平板玻璃、造船等行业都是今年压缩退出的对象，房地产和平台等行业也是对象，但各家银行在这两个行业具体执行的政策差异化会比较大。
【多地出台政策化解房地产库存】
今年以来，辽宁、重庆、福建、湖南、内蒙古等地提出加快房地产去库存，或下发文件促进房地产企业健康发展。业内人士认为，预计未来更多地区将出台此类政策。整体看，房地产市场有望在一季度迎来密集的政策宽松。由于不同城市之间库存差异较大，房企如何选择城市布局等值得深入研究。
【部分企业债预审或将转至交易商协会】
针对市场“企业债有部分审核权转移至交易商协会”的传闻，从多个渠道获悉，企业债中的产业类债券部分的预审下一步或将交由银行间市场交易商协会来负责，目前相关具体工作正在研究推进中。但是企业债发行的受理和最终的核准权仍在发改委，“审核权转至交易商协会”的说法是不准确的。
接近监管部门的市场人士表示，交易商协会的“预审”相当于一种第三方技术评估，即在企业债的审核上为发改委提供一些技术上的意见。“现在债券市场的信用风险频发，把产业类债券的预审转至协会，可看作是先让协会筛一遍风险，但最后的批文还是发改委来出。”上述人士表示。据了解，目前交易商协会已经成立专门的小组来研究推进相关工作，但工作的开展非常低调。
【2015年中国铁路货运量大降11.9%创三十多年来最大降幅】
国家发改委1月26日公布数据显示，2015年，全国铁路累计完成货运量33.6亿吨，同比下降11.9%，为1979年有可比数据以来最大年度降幅。
分析认为，大宗商品交易下降是铁路货运量下滑的主因。国家发改委综合运输研究所原所长董焰表示，中国经济发展面临着转型，钢材、有色金属、煤炭、建材的产量必然出现下滑，这就意味着，主要由铁路运输的货物未来都存在下降的可能。随着国民经济的发展，产业结构的不断调整，过去一些重大的或是量多的货物运输越来越少，向快、轻、活方向发展，这是必然的。
【新华英文评论：人民币没有长期贬值的基础】
新华社发表英文评论文章指出，人民币没有贬值基础。对近期人民币的汇率波动，市场应该被从更长远的角度来看待，从中国市场化金融改革的大背景下来看。考虑到中国经济的强劲表现，人民币根本没有长期贬值的基础。中国的去年经济增长了6.9％，比往年增长放缓，但仍处于相当高的水平。
中国没有一个长期贬值的政策。中国作为一个负责任的成员，已经承诺不进行竞争性贬值以刺激出口。这是一个承诺。看看中国过往的记录。事实是，中国正开始走向一个更多参考一篮子货币的汇率形成机制。
总之，可以说中国的市场波动和潜在风险的溢出效应被夸大了。近期全球市场恐慌的根本原因是全球经济增长还没有复苏到可以支持货币紧缩的程度。
【两大官媒接连发声：做空中国者终将败于市场】
《北京晨报》报道，央行与空头之战，恐怕远没有结束。面对不断袭来的做空之声，近日官媒连连发声斥责做空行为。25日，《人民日报》海外版发表的文章更是直言称，做空中国者终将败于市场。
【国外财经要闻】
【美国11月全国住宅价格环比上涨0.5%，同比上涨5.3%】
标普/凯斯-席勒房价指数报告表明，美国11月全国住宅价格环比上涨0.5%，同比上涨5.3%。
美国联邦住房金融局(FHFA)周二报告称，2015年11月美国房屋价格上涨0.5%，符合分析师预期，与10月份0.5%的涨幅相同。美国11月房屋价格同比上涨5.9%，低于10月6.1%的年化增幅。今年10月份，FHFA房价指数首次超过2007年3月份创造的最高纪录。
【市场预期加息缓行 美联储料发“鸽”声】
美联储定于当地时间1月26日至27日召开年内第一次货币政策例会，市场预期其将按兵不动，不会进一步上调联邦基金目标利率。考虑到去年12月首次加息以来全球金融市场出现大幅动荡，美联储官员很可能在利率措辞上偏向温和，避免给市场情绪带来更大冲击。尽管投资者预计美联储加息步伐将放缓，但机构对美股后市的观点出现分歧。
【普京：对俄经济发展形势持谨慎乐观态度】
俄罗斯总统普京表示，俄经济基本面的情况可让人对国家经济发展形势持谨慎乐观态度。
普京在全俄人民阵线论坛上发表讲话时说：“经济的基本面让我们能够持谨慎乐观态度。”他说：“预算赤字低于预期，据财政部上报，大概会是2.6%，而非3点。此外我们还有贸易顺差，即我们贸易收入要大于支出；且我们的储备基金相当雄厚，国家债务低。”
普京补充说：“通胀率不高，债务又低时，这是未来发展的基本条件之一。我们当然应该保持这一点，在社会领域也要非常谨慎地行事，不扩大这些支出，当然，同时也要保障国民的生活水平。”
俄罗斯总统普京在全俄人民阵线区域间论坛上表示，由于俄罗斯针对土耳其政府的行为采取措施，俄罗斯近期将出现约8.7万个建筑领域的工作岗位。
普京表示：“根据初步评估，我国企业近期将需要替代大约8.7万个工作岗位，但是需要这些人能够作好工作的准备，而且是从专业角度作好准备。”
宏观及贵金属研究小组
迈科期货研究部
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