2021年3月30日铜市早评 铜价窄幅震荡，等待消费复苏
周二美股小跌，一家大型对冲基金爆仓引发金融股的下跌，但市场情绪整体乐观，聚焦于拜登基建计划，有消息称计划可能高达4万亿。此外苏伊士运河恢复通行，只是等待的船只可能需要排队几天。原油方面，有消息称俄罗斯支持ＯＰＥＣ在5月维持减产，但自己会小幅增产，沙特可能维持自愿减产100万桶 以应对欧洲疫情反弹。这将有助于油价维持在更高水平震荡。美国十年期国债收益率上升到1.7%，美元指数继续反弹，显示对美国经济持续恢复的信心仍占主导。
基金属多数下跌，美元大涨和运河恢复通航的消息打压铜价下跌至8860美元，此外伦敦库存再增8千多吨。目前总库存超过13万吨，总量看仍比过去数年同期更低，且持仓集中在大户手中，现货仍维持小幅升水。不过今年以来沪铜比价偏低，进口亏损一直维持在400元以上，港口仓单溢价较高位下跌10美元，说明中国进口需求不复去年四季度的旺盛，或导致部分隐性库存回流伦敦。铜的关注点仍在国内消费恢复节奏上，上周铜杆销售进一步疲弱，加工费维持低位暗示库存增加，精废价差略有收窄，但无氧杆与低氧杆价差仍达1600元，低氧杆消费替代效应仍强。清明节以后，国内家装市场进入旺季，另据ＳＭＭ调研因高价推迟的部分项目已重新启动，4月线缆需求将逐步恢复。整体来看，今年因出口订单火爆和就地过年政策，消费在淡季偏强，导致累库明显低于往年正常水平，而进入3月后因铜价大幅上涨造成全行业被动压缩库存，去库速度变电，但旺季未被证伪，加上二、三季度欧美经济恢复和大规模刺激，铜价仍有向上动力。短线关注下月消费恢复的情况，由于沪铜目前持仓仍处低位，暂无主动向上动力，维持窄幅震荡，66000下方近期支撑区，逢低买入策略不变。锌价连续几天反弹，因上周国内库存大减1万吨，已进入去库期。下游消费整体较旺，但近期仍因高价受到一定抑制，锌去库存主要得益于精矿紧张，炼厂增加检修力度，上周部分地区精矿加工费下降至3750元，炼厂处于亏损状态，4月可能继续有检修影响产量。不过关注国储抛储消息的影响，如果确有抛储计划，则近期可能限制价格反弹高度，结合技术形态，22000-21000的近期震荡区间或维持，接近压力位，冲高短空。
股市：美股小跌，刺激政策预期，偏强震荡
原油：上涨，关注ＯＰＥＣ减产炒作，震荡回升
美元：上涨，美经济增长和疫情控制有力，美元相对欧洲吸引力提高，继续反弹
铜：66700-65800，下游消费未见起色，但增长预期不改，逢低重新买入
铝： 17500-17300，开始去库存，但价格反弹又对消费有所抑制，抛储传闻可能限制反弹空间，17500上方短空
锌：22000-21700，去库存加快但价格反弹和抛储传闻限制近期高度，22000上方短期压力，逢高短空
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