2021年3月23日铜市早评 寄望新一轮刺激，铜价维持稳定
周一美欧股市上涨，十年期国债收益率在前日大涨后小幅回落到1.6%，而隔夜拆借利率已降到负利率水平，因放水导致的短期流动性泛滥。美联储主席鲍威尔发表讲话再次重申货币政策维持超宽松不变和容忍近期国债收益率上行，另外有消息称拜登政府计划推出３万亿美元振兴计划，重点是基建设施建设，这比之前预期的２万亿美元更高，当然这一激进计划还未获得民主党明确的支持，而共和党反对。欧央行上周购债数量超常规，可能意味着其已经在兑现其增加购债量的承诺，据上周欧央行表态，将在二季度大幅增加购债量以支持遭受疫情新一轮反弹冲击的经济。继法国实施大规模封城后，德国也宣布将解封时间推迟到4月中旬，此外欧盟阻止阿斯利康疫苗运出欧盟，导致英国抗议。整体来看，美欧都面临的一轮大规模货币刺激，市场流动性仍然充足，美国疫苗接种最快，欧洲面临疫苗紧张和疫情反弹，经济恢复节奏将明显慢于预期。金融市场整体利多但分化加剧。股市在长债收益率持续上升的情况下，高位震荡会加剧，而商品仍受益于需求提升和通胀预期，宏观利多为主。
基金属普遍上涨，伦铜收于9130美元，库存小增，沪铜窄幅震荡，夜盘运行在67000上方。最近一周多来沪铜持仓维持在35万手的低水平，加上现货贴水维持在100元上方，暂时无明显的上涨动力。现货方面，海关公布了前两月进口废铜19万吨，月均进口量较往年同期仍属偏低水平。由于进口长时间保持亏损，估计3、4月废铜进口增加也有限。国内废铜快速消化，渐有供应趋紧势头，66000下方持货商有明显惜售情绪。不过目前精废价差超过2000元，无氧杆与低氧杆价差保持在1500-2000元左右的高位，废铜对精铜的替代效应仍较强，不利于铜价上涨。消息面，秘鲁货车司机工会结束罢工，智利矿山罢工，仍在等待政府介入调解，巴新因疫情影响临时关闭矿山，随着冬季到来，南美矿山干扰仍可能加剧。据贸易商消息最新精矿加工费已报到接近20美元，暗示二季度原料紧张将加剧，在当前低库存背景下，对铜价支撑较强。整体来看，宏观利多和低库存供应干扰等带来强烈支撑，但眼下价格结构仍维持偏弱，暂不支持铜价持续上涨，或低点抬高，逐步震荡向上。66000近期支撑区，低位多头不变，短线关注68000上方压力，急冲换手，多头部位不可丢。今日68000-67000。
股市：美股上涨，大规模刺激预期支撑，偏强震荡
原油；持平，大规模刺激预期，急跌后震荡回升
美元：小跌，美大规模刺激预期且美相对欧洲强势，美元震荡反弹
铜：68000-67000，宏观利多，消费缓慢恢复，震荡低点略有抬高，短线关注68000上方压力，急冲多换手
铝：17800-17600，宏观利多，累库可能接近尾声，内蒙能耗双控带来中远期控产炒作，震荡向上格局，17200下方近期支撑，低位多头持有
锌：22300-22000，宏观利多，累库可能接近尾声，精矿加工费继续下降叠加内蒙能耗双控带来减产炒作，震荡向上，21000近期支撑，多头思路，短线急冲换手
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