| 迈科期货2016.07.25早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
欧洲央行的按兵不动，虽然暂时缓解了基于欧洲层面的利空因素，但是美国经济数据的利好，以及市场可能对美联储货币政策的预期，使汇率方面仍有利于美元不利于欧元。美元指数已经持续上涨，预计短线仍维持上涨结构，，上方压力位于98.5附近。在短期无其他利多因素支撑的情况下，贵金属价格将继续震荡向下寻求支撑。 |
美黄金关注1200附近支撑位，跌破前期多单底单考虑离场。 |
| 黑色金属 |
上周黑金整体冲高回落且周内波动剧烈，其中连矿跌停涨停间切换迅速，由于各自供给端存异品种间市场结构差异化。现货上，钢材钢坯市场先跌后涨周末持稳；矿石外盘现货持稳普氏回落为主；煤焦稳中有涨。钢材供应历史高位叠加高温多雨终端实际需求受到较大影响，吨钢毛利高位回落库存企稳施压钢市。铁矿石海外供应此消彼长，下游高利存在刚性需求但亿吨库存稳中施压矿价。煤炭仓单抛压炒作呈现近弱远强格局，现货市场下游企业施压依旧而供应短期受限产炒作，上下游博弈后焦炭现货展开一轮涨势。由于黑金供给端存在较大差异，结构上黑金强弱交替分化明显且节奏较快，结构套利机会可继续关注。供给炒作助力郑煤反弹,结构呈现近弱远强格局，不过水电充沛高度有限。 |
依托强弱关注套利对冲操作为宜，强弱依次为煤焦矿螺；ZC多单逢高减持。 |
| 农产品 |
天气预报显示美豆产区天气良好，若八月天气正常，则大豆单产有希望达到48蒲式耳/亩，目前基金继续削减大豆天气风险升水，空头抛售重点也转向美豆，美豆走弱，下探底部，国内油粕亦受到影响，处于调整中。后期仍需关注美豆种植区天气，若出现不利天气，对美豆生长有影响，美豆仍会有一波涨势；但若产区天气在美豆收获前保持良好，则预计美豆将在成本带附近保持震荡。 |
农产品短期调整，观望。
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| 白糖 |
原糖价格持续在19-20美分之间震荡，基金多头持仓有所回落，绝对值仍处高位，震荡行情增加了多头抛售的风险。周末泰国糖会对下榨季产量预计960万吨，略低于美国农业部的预计，未来缺口依然是多头炒作的焦点。巴西现阶段供应量快速增加，港口待运量151万吨，小幅增加，阶段性供给压力较大。中国6月白糖进口量36.92万吨，同比增长54%。时处消费旺季但南北方轮流降雨，对消费有所抑制，消费能否如进口一般增加，还需持续关注。上周五现货报价进一步下调至5840元，成交一般。技术上，国际价格回落后郑糖进入震荡走势，等待价格选择方向。 |
01合约6170-5350区间操作。 |
| 棉花 |
美棉花价格回落走稳，下方小平台71.7美分。印度棉价的走高使美棉出口竞争力增强，截止14日当周美棉实际出口量为预计的106%，国际市场消费情况较为乐观。中国6月棉花进口7.25万吨、棉纱进口15.93万吨，同比、环比均有减少。储备棉本周销售底价继续走高至14376元，较上周增加767元。纺企埋怨价格过高的同时担心储备棉投放结束后无棉可用，从6月28日至今投放均全部成交。技术上，郑棉价格有所回落，关注15000整数关口支撑有效性。 |
01合约趋势多单背靠15000持有。 |
| PTA |
近期供给端装置意外频发，现货货源骤紧，部分仓单转现货，PTA受低位买盘支撑企稳。中长线来看，运输管控及提前备货需要使得G20前下游对TA需求尚可，且传统旺季临近大概率自下游向上拉升价格，后市行情或仍可期。但须注意：短线上，前期停车装置陆续面临重启，仓单压力仍处高位，加之成本端油价承压下挫，TA向暖进程中或迎阶段性回调。考虑到加工费偏低或对跌幅有限制，秉持低位布多，波段操作思路。01合约关注4800支撑有效性。 |
前多依托支撑持有。 |
| 塑料 |
近期国际油价持续回落，拖累石脑油、乙烯等下游产品下跌，对化工成本支撑减弱。聚烯烃陷入高位震荡行情，塑料在装置集中检修及需求回暖预期的支撑下整体或维持强势，但前期大涨一定程度上提前兑现利好，因此后期上涨空间也将受限，建议以波段做多思路对待；PP尽管也有减产支撑，且减产力度高于塑料，但是需求不足，且新产能释放预期对行情也将产生压制，因此整体走势或弱于塑料，可尝试多塑料空PP套利。塑料主力逐步移仓远月01合约，关注区间8500~9010，L09 在8000获得有效支撑，短线压力9230；PP资金仍集中在09合约，短线关注区间7780-8500。 |
塑料多单依托支撑持有，PP暂时观望；关注多塑料空PP套利。 |
| 玻璃 |
虽北方玻璃受制暴雨天气出库受阻，而南方迅速摆脱汛情阴影，市场信心回升背景下价格提涨，产销两旺，综合使上周行业库存继续下降，企业资金愈显宽裕。后市看来，一旦降雨因素褪去，全国大部仓储及货运条件将明显改善；再考虑到新一轮生产线复产效应显现尚需时日，旺季预期利多参与者心态，期价企稳回暖或将不远。目前仍以远月低位布多、波段操作思路为主，但也需警惕仓单压力作用。01合约M顶形成，日内密切关注1080一线支撑有效性。 |
前多依托支撑持有。 |
| 橡胶 |
上周青岛保税区泰三烟片涨40美元，标胶持平，山东地区国产全乳胶涨100元，现货较稳。同期沪胶仓单大增5290吨至310990吨，上期所库存增至34.6万吨，双双创历史新高，对期价形成巨大压力。6月轮胎出口约4229万条，同比减少1.6%，环比减少6%，其中出口美国同比大减39.8%，外部需求不容乐观。公安部交管局数据，截止6月底全国汽车保有量约1.84亿辆，较去年底增加7%。上周RU1609减仓缩量震荡，日级别价格围绕60均线震荡，上方压力位11700，下方支撑位11000，暂时观望。 |
观望。 |
| 沥青 |
国际油价继续下行，对沥青支持力度减弱。现货市场继续保持平稳。 |
逢低减空。 |
| 甲醇 |
国际油价弱势下行。甲醇下游限产，甲醇需求降低，供需偏松。 |
维持震荡观点，建议波段操作。 |
年
月
