迈科期货早评精要 2021.3.2 | ||
品种 | 观点 | 操作建议 |
股指 | 昨日三大期指收涨,IF主力合约报5391.2点,上涨0.96%,IH主力合约报3784.2点,上涨0.33%,IC主力合约报6438点,上涨1.63%。现货方面,昨日市场开启反弹,市场中位数上涨1.83%,两市上涨家数3742家,但收盘成交总额仅8732亿,创近期新低,市场整体做多力量有限,反弹力度稍低于预期。板块上,轮动为主,昨日有色化工等顺周期板块反弹,半导体、军工也在两会预期下有所表现,但整体没有明显的持续性热点,指数大概率在此基础上保持震荡格局。技术上,两市主要指数反弹如预,此处看做日线级别首次反弹,但是当下指数处于震荡格局,不排除形成头肩顶可能(一旦形则转空)。 | 前低支撑跌破则短多离场,否则继续持有;2103合约前期多单持有。 |
贵金属 | 受到美债利率上行以及美元指数反弹影响,贵金属价格昨日晚间继续承压回落。昨日美国公布的经济数据大致向好,2月ISM制造业PMI指数以及Markit制造业PMI指数均较前值出现回升,ISM制造业PMI指数创3年最大扩张速度。受到近期经济数据偏强影响,美元指数筑底回升,使贵金属价格持续受到压制,短线来看,美元反弹过程暂未结束。美黄金昨日亚洲盘时段一度反弹至1760的短线压力位,但昨晚间随着美元指数反弹,再度承压回落,至收盘在1723美元/盎司附近,美白银短线形态偏空,即将跌至26.0的短线多空分界线。形态上看,美黄金1680-1690是2020年4-6月阶段性震荡过程的下沿区域,并且对应美国无限量宽松政策对贵金属价格刺激的效果,预计此位置存在重要支撑。 | 黄金减持后的多单持有,关注1680-1690一线支撑,跌至此位置离场。美白银短线偏空操作,关注26.0一线支撑,跌破空单适当增仓。 |
黑色 | 成材方面,近期政策频频出,唐山及内蒙皆有相关文件出台,后续重点关注唐山地区减排措施的施行情况,若严格施行将铁水产生明显抑制,但目前产量在盈利水平好转的情况下处于回升状态。需求端,现货市场成交量良好处于中枢上移阶段,部分贸易商开始兑现节前资源,部分地区价格开始明显调整,上周表需整体不及预期,本周开始工地正式复工关注是否会加速回升,若回升速率不及预期,在高库存压力下谨防超预期的调整。2月份制造业PMI数据整体不及预期,延续回落的态势也存在一定季节性关系但偏弱的态势持续,但钢铁行业PMI新订单指数在1月份较弱的基础上反弹明显好于季节性,整体需求应该不弱,预计近几周热卷表需经历一段弱势期后将回到高位。铁矿方面,巴西雨季影响减弱,澳洲整体平稳,上周海外发运整体回升,国内到港增量但整体在低位震荡绝对量量压力不大,港口压港资源的释放产生阶段性额外供给,近期港口库存偏松周初累积百余万吨,港口的持续去库还需要等待旺季需求的到来。需求端,钢厂盈利情况好转铁水持续小幅增量,但短期按需采购为主暂未集中补库,自身驱动不足,跟随钢材为主。焦炭方面,第二轮提降100元落地。港口焦炭库存极低,总库存处于低位,贸易较弱,价格继续下降。焦企出货顺利,订单发运良好,未来提降的次数有限。焦化利润下降但仍然高位,生产积极性较好。远期投产达产新产能预期较多,目前看跌心理强。需求端,钢厂利润向好,补库积极,产量小幅增加。另外工信部表示,钢铁冶炼能力计划大幅压缩,远期压减钢铁产能预期较强。焦煤方面,进口端澳煤政策未变。中下游库存小幅降低,煤矿库存受过节期间提前复工有明显上升,焦化厂去库明显,因年前囤货较多,采购意愿有减。需求端,焦企利润高,开工尚可,对优质主焦煤的需求强。短期焦炭震荡运行,炼焦煤偏弱,长期随着下游需求复苏有望再度企稳走强。 | 钢材:中长期等待低多机会,短期可尝试少量空单。05-10正套暂持;长期维持做多远月利润的策略。 铁矿:单边观望等待旺季做多机会。05-09正套策略维持,价差回调100以下可以加仓或轻仓入场。 双焦:单边观望等待旺季做多机会。套利维持做空05焦化利润。 |
油脂油料 | 据美国农业部发布的周度出口检验报告显示,截至2021年2月25日的一周,美国大豆出口检验量为879,582吨,上周为803,548吨,去年同期为589,230吨。马来西亚棕榈油2月前25日出口量环比增幅5.64-7.99%,作为对比,前20日增幅10.27-14.88%,出口增幅继续缩窄,同时盘面连续大幅拉涨之后也有技术回调的需求,但目前油脂基本面支撑依旧良好,目前豆油库存仅87多万吨,远低于5年同期均值111万吨,供应面暂仍无压力,棕油及菜油库存也不多,且巴西收割和装船延迟,3月份进口大豆预报到港量仅95船620万吨,3月份不少油厂面临阶段性停机,同时美国推动1.9万亿刺激计划,美元后市疲软难改,以及南美天气炒作频繁,美豆高企,进口成本维持高位,油脂底部支撑较强,整体较强走势尚未结束 ,目前是持续大涨之后正常回调整理,预计短线回调之后仍有望重新走强。 | 单边谨慎持仓。 |
生猪 | 昨日国内生猪价格大幅上涨。全国均价29.21元/公斤,较上周五上涨5.49%。月初养殖企业出栏计划少,出栏节奏放缓,挺价意愿强,且非洲猪瘟疫情有所缓和,市场抛售现象减少,天气方面,受南方降雨和北方下雪天气影响,生猪运输受阻,屠宰企业收猪难度加大不得不提价保量,因此本周末猪价大幅上涨,预计短线猪价或继续上涨。 | 以逢低做多为主。 |
白糖 | 目前新糖供应集中上市,现货压力需要释放,消费还没有到启动的时间窗口,加上前期因为集装箱紧俏不利运输的突发事件因素影响,短期累计的涨幅过大,存在调整的需求。国内由于节前进口糖压力需要释放,目前国内主产区进入全部开榨阶段,预示新糖生产成为目前行情的主题,因此糖价存在一定的压力。2月底广西集中收榨,但整体收榨进度较往年同比放缓,2月份广西产量高于去年同期10万吨,年后现货成交强劲,预计有可能突破50万吨。云南地区截止2月底已经全面投入生产,与上榨季最后一家糖厂的开榨时间相比,推后17天。整体来看,国内方面由于新糖供应进度较往年延后,给年前累积的库存一个消化的时间,促使春节后糖价走出一波上涨行情。接下来新糖供应的增加、消费淡季的逐渐映入眼帘,将给糖价带来实盘压力。 | 郑糖高点附近确认压力有效后,背靠此处尝试轻仓空头思路参与。 |
棉花 | 截至2 月26 日,2020/21 年度美棉签约量超过90%,美棉装运连续第二周下降,在年度进入下半场之后,市场的关注重点开始从签约转向装运。如果美棉装运跟不上,美棉库存继续下调也没有根据,后期美棉大幅上涨的现实动力面临减弱。美国农业部预计今年美棉种植面积仅下降0.7%,低于预期,但从粮棉比价优势,棉花春播面积可能仍将收缩,叠加巴西错过最佳播种期,收成预期很不确定,下年度供给增幅可能低于消费回升速度。短期投资者避险情绪有所升温,国际棉价跟随资本市场进入振荡调整期。国内新棉采摘基本结束,皮棉销售持续活跃,下游大部分纺织厂开机率较高,春节后迎来又一轮补库,订单需求有所加快,纺织中端成本增长压力将加速向下游终端传导。目前下游春季旺季订单集中,下游承接相对顺畅,对棉价形成一定支撑。 | 需提防外围金融市场动荡加剧、价格过快追涨带来的回调风险,激进投资者可以尝试背靠前高轻仓短空。 |
化纤 | 原料方面:欧佩克会议即将召开,市场担心欧佩克将增加原油产量,原油产量增加预期上升,加之对于原油需求方面所引发的担忧,油价方面持续上涨的节奏将继续有所放缓。PTA方面:PTA主力合约价格下跌。受到成本方面的影响,目前PTA成本方面存在支撑的持续性有所减弱。近期PTA下游情况向好,聚酯开工率有所上升,对PTA需求有所增加。后期PTA将有一套40万吨/年产能设备停车,但整体PTA去库压力仍然存在,张家港方面累库情况仍然存在。后期需将关注聚酯方面的备货天数持续情况。MEG方面:MEG主力合约价格下跌。成本方面,石脑油、乙烯价格都有所上涨,且对乙二醇价格支撑性较强,后续方面需关注原料支撑的持续性。伴随着乙二醇价格的走高,各工艺乙二醇利润已经明显转好。乙二醇开工率回升,目前开工率在75.21%左右,但开工率并未出现明显的上升。库存整体维持低位,根据化纤信息网数据显示,乙二醇港口库存目前在68.6万吨左右,周环比略微上升。综合来看,在成本有所支撑、下游需求向好的情况下,乙二醇仍将处在上升的通道当中。但鉴于涨幅过大,或将有所回调,建议持仓的投资者可兑现一部分利润,保留轻仓多单仓位。PF方面:短纤的供应目前在95.2%左右。短纤目前现金流将近1000元左右,略微有所下降。后期将有恒逸高新和恒鸣直纺重启,浙江泉迪装置重启,因此开工率维持在高位的状态将有所持续。由于受到春节假期影响,目前江浙织造开机率仍旧处在较低的位置。伴随着假期结束以及工人返工等因素影响,后期织造开机率将会有所回升。而涤纱开工率目前反弹状态良好,68%左右,后期开工率仍将有所回升。短纤已至高位,前期多单可兑现部份利润应对回调。 | PTA:短线4680-4780区间操作TA2105合约。 MEG:5740-5900区间操作EG2105。 PF:短线7909附近做多PF2105合约。 |
营业网点 | 走进迈科 | 客服中心 | 中国期货保证金监控中心