| 迈科期货早评精要 2021.1.21 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指收涨，IH主力合约报5462.6点，上涨0.64%，IH主力合约报3811点，上涨0.17%，IC主力合约报6479.4点，上涨1.12%。现货方面，昨日盘面沪深分化，指数普遍上涨，量能下降至9000亿水平，由于医药医疗板块多只个股业绩超预期，创业板指涨幅远大于主板，市场中位数下跌0.22%，上涨家数1778仅占40%，市场又出现了少部分个股上涨的分化行情。板块上，前期主线集体反抽，新能源车最强，光伏次之，最后是军工。半导体版块在近期资金南下和抱团股反抽中表现稳定，有望继续稳步上涨，但主线地位尚未明确。技术上，主要指数调整至今形成了日线级别的小震荡平台，短期形态反弹缩量，下跌放量，昨日再次缩量上涨，创业板涨幅最大（医药核心标的业绩超预期上涨和新能源车反抽影响），创业板综创出新高但同时出现日线顶背离，现阶段市场量能不足，规避风险为主。 |
短期规避不确定性为主，IF2103、IC2103合约部分兑现后剩余多单持有；IC2103合约6250-6300点之间多单短反兑现后剩余持有。 |
| 贵金属 |
继周二晚间美黄金探底回升后，昨日晚间突破1850短线压力位向上，预计短线进一步向上测试1890附近压力。昨日美国顺利完成总统就任仪式，上任第一天拜登签署17项行政命令，主要包括解决新冠危机、经济危机、气候危机和种族平等危机。这和拜登就职演讲中的要点：1.承认美国被深刻撕裂，呼吁团结，2.新冠疫情下美国正经历危险冬天，为逝者默哀，将积极抗疫，3.将打击美国政治极端主义、排外主义和国内恐怖主义，4.拒绝美国孤立，将修复与盟友关系，与世界再次建立良好联系等观点基本吻合。在近期美联储货币政策预期保持不变的情况下，顺利交接以及后期对财政刺激的预期，导致通胀预期进一步升温，提振商品价格，金银价格短线也有所上行。 |
沪金突破390、沪银突破5330短线压力后转为支撑，短线多单背靠支撑持有，以此为界进行短线多空操作。 |
| 黑色 |
成材方面，zg及gg数据显示建材产量继续收缩与近期螺纹生产利润亏损表现相一致，供应季节性收缩在持续，热卷仍有一定增产两家数据差异在于幅度，目前板材供应压力仍大于建材，但也一定程度反映了供需格局以及预期差异；需求端，建材成交维持10万吨水平，表需继续下滑中钢材累库幅度较上周明显增大，近期处于加速累库期，淡季效应持续终端消费较弱本周开始关注冬储进度，若补库需求明显释放或对盘面有所支撑；整体看，需求预期仍良好，关注冬储对盘面的支撑，节前维持震荡格局。铁矿方面，上周海外发运量呈现季节性回落，巴西港口大火暂未对发运产生明显影响，澳洲港口有飓风干扰或对发运阶段性有所影响后续关注发运变化；上周到港量环比激增预计本周港口到港也较为充裕，下周开始压力有所减弱。需求端，下游部分亏损进行季节性减产，补库仍在进行现货有买盘支撑，本周前三天港口成交尚可同比好于往年同期，盘面有贴水的情况仍维持多配思路。焦炭方面，第十四轮提涨吨100元落地。焦企库存极少，订单多排单到几个月后，车等拉货现象较为普遍，部分疫情地区处于一炭难求状态。需求端，随着冬季北方房地产基建等的陆续停工，钢市进入淡季，钢厂利润收缩较多，厂库社库均有累库，铁水产量也有下滑，需求已有走弱。供应缺口原料不足致部分钢厂提前检修，开工率下降。焦煤方面，进口端情况没有变化，部分省市再次安全排查。需求端，焦企开工积极，对优质炼焦煤的需求强。整体来看，现货焦炭供应偏紧，易涨难跌，期货盘面需要关注短期回撤。因缺乏澳洲优质主焦煤，炼焦煤呈现部分煤种偏紧的态势。 |
期货：节前整体震荡运行单边观望为主，激进者短线尝试少量螺、矿多单。长期维持做空焦化利润（09）、做多螺纹盘面利润（10、05）、螺纹05-10正套以及铁矿05-09正套的策略思路。
期权：观望。 |
| 白糖 |
配额外进口加工糖估算价达到5200元/吨，进口利润窗口基本关闭。南宁海关日通报，近日南宁海关对2020.1.1走私进口白糖案作为一审判决，罚款及10年以上有期徒刑。淀粉糖价格创新高，与白糖之间的替代价差降至6年的低点。目前按照平均600元/吨左右的替代价差，终端继续产生新的替代的概率不高，果葡糖浆对白糖的替代将暂时迎来滞缓期。国际市场在欧洲和泰国产量减少的情况下，市场对新的榨季20/21年度全球供需平衡的展望是供应短缺。新榨季，中国食糖供应将呈现紧平衡的局面，价格向下支撑是非常强的，高点在不断上移，但过程较为震荡。整体糖价的交投重心年度来看是呈逐渐上移的趋势，季节性规律也将成为影响价格波段行情的主要参考分析依据。操作上，技术上上周五在外盘的带动下出现了长阳突破行情，截止本周一，价格在顶着5500反复震荡，横盘则白糖 配额外进口加工糖估算价达到5200元/吨，进口利润窗口基本关闭。南宁海关日通报，近日南宁海关对2020.1.1走私进口白糖案作为一审判决，罚款及10年以上有期徒刑。淀粉糖价格创新高，与白糖之间的替代价差降至6年的低点。目前按照平均600元/吨左右的替代价差，终端继续产生新的替代的概率不高，果葡糖浆对白糖的替代将暂时迎来滞缓期。国际市场在欧洲和泰国产量减少的情况下，市场对新的榨季20/21年度全球供需平衡的展望是供应短缺。新榨季，中国食糖供应将呈现紧平衡的局面，价格向下支撑是非常强的，高点在不断上移，但过程较为震荡。整体糖价的交投重心年度来看是呈逐渐上移的趋势，季节性规律也将成为影响价格波段行情的主要参考分析依据。 |
技术上存在回撤5260的需求，建议不要盲目抄底，等待支撑有效确认后，空单反手。 |
| 棉花 |
部分企业反映1月中旬以来，已陆续接到领取2021年1%关税内棉花进口配额的通知。美棉周度出口数据强劲，表明需求维持旺盛。美国农业部报告显示，上周美棉出口净签约量8.21万吨，环比提高127%，同比提高130%。产量调减给棉价提供帮助。美国农业部发布的USDA1月份全球产销存预测报告显示，全球棉花产量同比下降7.59%，环比下降0.91%。全球服装消费反弹给纱线市场带来刺激。印巴棉纱出口需求带动价格上涨，而印巴国内产能有限导致纱线库存紧张。随着近期郑棉波动加剧，纺织企业原料库存不断累积，采购棉花步伐放缓，低价皮棉成交占据市场主流。国内棉价继续承压。据国家棉花市场监测系统数据，截至1月15日当周，全国新棉周度销售量24.7万吨，环比下降8.2%。春节日益临近，部分地区纱线需求出现边际减弱迹象。国内产业链情况长期向好明确，中短期累库，存在压力，整体来看郑棉基本面较为明确，价格走势更多受外盘等其它因素影响。 |
高位震荡，短多背靠布林通道中轨做防守。 |
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