| 迈科期货早评精要 2020.12.24 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指收涨，IF主力合约报5001.8点，上涨0.54%，IH主力合约报3495.4点，上涨0.54%，IC主力合约报6270.6点，上涨0.51%。现货方面，情绪性下跌后，昨日指数反弹，但个股分化严重，上证指数上涨0.79%，创业板指上涨1.11%，但市场中位数仅上涨0.09%，收盘两市总成交9290.6亿，增量资金在推升主线板块上作用较大，市场当下属于机构年终结算导向的结构化行情，结算期附近指数有波动加大可能。板块上，目前主线板仍以光伏，新能源车为核心，军工走强，开启趋势，食品、医药维持。节奏上光伏、新能源有兑现行为，军工刚刚放量突破且有板块效应加持，食品医药低位蓄势，近期主线板块有受机构结算影响先涨后跌的可能，在此基础上若军工强度持续、食品等有效轮动，则指数可继续维持震荡向上节奏，否则或有短期回落。技术上，主要指数昨日缩量上涨，上证50，沪深300形态上已进入调整趋势，短期可能考验区间上沿支撑，中证500看区下部震荡运行。 |
IF、IH回调做多思路，前期了结头寸箱体上沿附近逐步加回，IC震荡区间左侧操作，2101合约6180-6490点。 |
| 贵金属 |
本周以来贵金属价格偏弱震荡，周一早间因为美国达成新一轮刺激计划预期导致美元指数下跌，贵金属价格上涨，但从周一晚间开始市场开始担忧英国变异新冠病毒，对未来经济增长预期的压制以及疫苗是否继续有效的影响，受此影响周二晚间商品价格普遍下跌，美元指数走高，贵金属承压回落。但悲观情绪并没有延续太长时间，周三晚间市场情绪稍有好转，原油反弹，美元指数走弱，流动性风险稍有缓解。总体而言，目前影响贵金属价格变动的因素主要是，美国新一轮财政刺激政策进展、疫苗是否继续有效的评估，以及变异病毒是否带来中长期经济增长预期恶化。周三晚间特朗普暗示可能不会签署9000亿美元抗疫纾困刺激法案，财政刺激计划再生波澜，预计财政刺激计划最终会获得通过，但经历如此长时间的预期发酵，能对市场造成多大的利多刺激已经不能期望过高。周二晚间因为变异病毒导致的流动性风险升温，这显示经济增长预期回落对贵金属价格并不是利多影响，只有经济增长稳定但刺激政策不退潮的组合，才是对贵金属价格最为有利的组合。短线市场情绪反复波动，导致贵金属价格走势震荡。 |
暂时观望。 |
| 黑色 |
成材方面，产量数据略有分化，gg显示建材有明显增量热卷减量，zg相对平稳建材略有减量热卷略增，参考检修情况看产量不排除小幅回升可能性，海外11月份生铁产量数据显示同比增速转正，意味着生产及原料需求基本恢复至疫情前水平；需求端，钢价调整市场投机情绪转弱，成交连续缩量，夜盘开始盘面有所企稳关注成交能否随情绪回升，预计本周表需略有下降后续随季节性持续，但同比正增速有望维持，后续关注海外市场疫情及疫苗进展；从zg及gg数据看本周预计仍维持去库，但预计钢材整体库存拐点将在下周或1月初出现，这之前关注市场交易心态是否会转为偏观望。基本面维持良好状态暂未出现转势的矛盾，后续仍然是逢低多为主，关注基差重新走扩后的入场机会。铁矿方面，上周发运及到港皆增基本符合季节性，预计月底到港压力不大但海外有阶段性发运冲量；海外生铁产量增速转正，后续空余铁矿资源转至国内的量可能会减小，之前进口利润明显缩减的现象也在反应这一情况的影响，近期进口利润重新回升但仍处于偏亏损状态，后续关注转正的持续性；北港6钢库存显示累库100余万吨，年底前预计港口整体处于平衡状态有小幅累库；国内钢价暂无持续下跌驱动负反馈有限，矿价回调后钢厂仍有逢低补库的意愿，支撑预计较强。整体看，节前补库状态维持偏多思路，但价格高位波动放大，建议谨慎参与。焦炭方面，第十轮焦炭全面落地，个别地区提涨吨100元。去产能持续进行，焦企利润继续走强。港口方面集港难度大货源少，贸易商多惜售，港口及厂库低位保持。安阳等地区环保政策红色预警，焦钢企业效率有所限制。另外，明年1月1日起，蒙古焦炭进口关税5%下调至2.5%，对弥补我国供应缺口效果有待观察；需求端，钢厂补库力度稍有减弱，库存减量明显。焦煤方面，受重大煤矿事故影响，安全生产排查更加严格，产量受影响。蒙煤通关量较上周增幅，日均300-400车，甘其毛都口岸有价无市，澳煤无法通关。需求端，焦炭产量稍有下降，下游补库相对积极，利润较好有支撑。整体来看，焦炭供需两旺，去产能执行较快的情况下，短期供应偏紧格局保持不变；焦煤受煤矿事故影响供应偏紧。 |
期货：短期调整中，后续等待现货企稳以及基差扩大后尝试重新入场多单的机会。做空05焦化利润、做多05螺纹盘面利润头寸继续持有，关注螺纹05-10正套机会（价差50以下，长期持有）。
期权：观望。 |
| 油脂油料 |
美国农业部提前一天发布了周度出口销售报告。该报告显示，截至2020年12月17日的一周，美国2020/21年度大豆净销售量为352,800吨，创下年度新低，比上周低了62%，比四周均值低了47%。美豆需求强劲，阿根廷工人罢工继续及巴西产量或下调，美豆续涨，大连盘油脂虽下跌，实际则位于前收盘上方运行。大豆到港庞大，且近日豆粕大涨后有利于缓解胀库提升开机率，及年底资金不稳定性较强，且近期油脂成交十分清淡，昨天豆油基本无人问津，圴令油脂行情迎来调整。但内盘油脂表现明显抗跌，因印尼确定2021年生物柴油掺混配额为920万千升，高于前一周传言可能调降到的850万千升，且环保引发的日照各厂停机现象还在持续，且豆油库存继续下降至102万吨周比降1.49%，菜油库存仍保持低位，预计短线油脂行情回调空间不大，整体仍处于震荡趋升格局之中。 |
维持逢低买入思路不变。 |
年
月
