| 迈科期货早评精要 2020.12.11 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指收跌，IF主力合约报4943.8点，下跌0.54%，IH主力合约报3461点，下跌0.71%，IC主力合约报6315.6点，下跌0.1%。现货方面，主要指数昨日惯性低开后小幅震荡，日内反弹力度弱，两市合计成交缩至7092亿，主要指数整体偏弱势，市场中位数下跌0.1%。资金仍有向白酒、农业等高确定性板块流入迹象，市场风偏仍处于较低水平。板块上，受商品价格上涨影响，煤炭板块有所表现，且盘中钢铁煤炭出现联动，周期类板块大概率即将企稳。前期主线半导体、新能源车趋势维持，同时光伏概念重新走强，有重回主线可能，今日若光伏继续走强，则有利于指数企稳上涨。技术上，昨日主要指数早盘下探后反弹力度弱于预期，但已显示出止跌迹象，今日仍有在支撑区间内小幅震荡的可能，IF运行在箱体上方、IH回踩箱体上沿，目前维持回调做多思路，考虑市场近期风偏水平，支撑区间买入后暂按短反对待，IC保持震荡思路，但也要缩短操作周期。 |
风偏下降，操作以短线为主。IF2012合约4936-4984点之间点、IH2012合约3442-3483点之间逐步买入；IC2012合约6326-6575点按区间压力支撑左侧操作。 |
| 贵金属 |
昨日晚间金银价格窄幅震荡，美黄金一度上行至1850附近，但随后回落至1840附近。近期金银价格仍然受到新冠疫苗消息、美国财政政策以及脱欧谈判影响。昨日美国新冠疫苗专家小组建议批准辉瑞的紧急使用申请，商品价格普遍偏暖，但金银价格对此反映较为平淡。脱欧谈判仍在进行，但双方都在释放最后截止日之前达不成协议的风险，未对价格形成明显波动。昨日欧洲央行召开议息会议，维持资产购买计划保持不变，但欧洲央行表示有计划调整购买规模。昨日欧洲央行将紧急抗疫购债计划（PEPP）规模增加5000亿欧元，期限延长9个月至2022年3月，并且延长第三轮定向长期再融资操作利率，市场情绪一度提振贵金属价格，但未能维持。总体而言，贵金属价格维持低位震荡格局。 |
美黄金以1850为界，美白银以24.4为界，进行短线多空操作。 |
| 黑色 |
成材方面，螺纹产量355.45万吨（-4.41），热卷产量329.78万吨（+1.05），供应端整体继续缩减，品种间有分化，螺纹利润相对偏低供应遇到瓶颈有所减量，目前部分建材厂亏损关注后续是否会增加检修；需求端，螺纹表需390.67万吨（+22.93）如期反弹同比维持正增速，但需要注意的是后续正常季节性下将重新收缩，需要关注市场心态的变化，热卷表需345.54（-7.9）从上周高点位置开始环比下滑后续关注是否会持续走弱；螺纹库存降库35.22万吨，因为需求反弹及产量收缩原因降库扩大，热卷降库15.76万吨尚可；目前看供需数据仍然良好，但中下旬仍有淡季压力，考虑目前盘面进入高估值区间，建议多单离场后暂观望。铁矿方面，铁矿供应端本月偏稳，预计本周港口供需缺口缩窄，更多担忧在于明年上半年的供应短缺预期，目前市场暂无法证伪，市场进入提前交易阶段；需求端，钢厂整体需求暂无明显变化，刚需+补库有支撑，但后续关注建材低利润下是否会有负反馈出现；中期看好，但近期现货（尤其是美金价）价格有脱离现实基本面的超涨迹象，前期多单止盈后建议暂观望。焦炭方面，临近年底去产能执行加速度，山西省通知要求，部分焦炉尽快停止装煤并于20日前关停697万吨，年底前合计关停1214万吨。多省市地区施行空气污染应急响应，焦炭日产量将继续下滑；需求端，下游钢厂生产积极性高，补库积极。焦煤方面，受12.4重大煤矿事故影响，重庆宣布全市煤矿停工停产，另有5省也开展更加严格的安全生产排查，加速煤矿智能化势在必行。大秦线新朔线满发，并超去年同期水平。煤矿多增产意愿低，贸易商多无货，预售为主。基本面整体来看，焦炭供需两旺，去产能执行较快的情况下，短期供应偏紧格局难有大的改观；焦煤因煤矿事故影响，在焦企生产积极性高的条件下，势必产量紧张，短期看涨情绪强烈。 |
期货：中期维持多头思路，短期多单止盈后暂观望。多卷螺差、做空05焦化利润，铁矿01-05正向套利策略持续；关注钢材01-05正向套利机会。
期权：观望。 |
| 油脂油料 |
迄今为止，巴西农户已经预售了65%的2021年产大豆以及15%的2022年产大豆。由于天气过于干燥，咨询机构AgRural将2020/21年度巴西大豆产量预测数据下调0.5%，不过仍将非常庞大，达到48.35亿蒲式耳。南美旱情有所缓解，且未来一周到十天内巴西和阿根廷会有更多降雨，及美元指数走强，令昨晚美豆收跌，今连豆油续跌，但实际却位于前收盘上方运行，连棕油震荡走高，买家追高显谨慎。因豆粕胀库，油厂开机率连续两周回落，豆油库存进一步大降至108万吨周比降6%，棕油和菜油库存始终保持低位，而春节前包装油备货旺季也将启动，油脂行情震荡趋升格局未改，但近期连豆油多次在8000关口附近受阻回落。 |
以逢低买入操作为主。 |
| 白糖 |
印度三年来首次无补贴出口糖的消息导致原糖期货连续下跌，巴西创纪录的糖产量也给市场增加了压力，但目前巴西已经进入了榨季生产的尾声，短期国际市场上来看，供应充足。国内进口食糖以及糖浆数量双双创出新高，广西开榨的进度和糖分表现好于预期，部分地区开榨延迟，春节备货启动要到12月中旬，在此之前，多种糖源集中供应的压力下，现货市场成交备受考验。从盘面来看，国际糖价也有所回落，国内糖市目前进入了关键的时期，糖价上方有新糖供应的压力存在，在消费没有回升之前，糖价保持弱势的概率较大。 |
空头思路参与。 |
| 棉花 |
北半球棉花供应压力持续增加，国际纺织市场延续降温，因多国封锁导致棉花消费减少。随着棉花采摘结束，棉花供应压力进一步增加。国内纺织市场整体延续弱势，部分品种表现分化，其中精梳32、40支单股纱品种需求有所改善，国内棉纱价格普遍稳中下行；国外棉纱市场观望情绪依旧浓郁，外纱竞争力受运费价涨影响下降，内外纱线价差倒挂幅度继续扩大，常规外纱均价高于国产纱346元/吨。坯布市场延续走淡，价格相对持稳。纺企纱线库存不断积累，价格相对抗跌。阶段性市场缺乏更多消息指引，盘面受新棉上市的供应压力，以及消费淡季使得行情弱势震荡，等待更多消息指引。 |
短线暂按震荡行情对待，区间14745-14450内操作，震荡重心在缓慢上移，技术面来看存在向上确认15075的可能，若向上突破震荡区间则顺势持有。 |
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