| 迈科期货早评精要 2020.12.9 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指继续回调，IF主力合约下跌0.31%，报5013.8点，IH主力合约下跌0.39%，报3503点，IC主力合约微涨0.02%，报6402.8点。现货方面，市场继续存量状态下的分化行情，主板走弱，创业板稍强，两市总成交下降至7071亿，市场中位数下跌了0.38%。板块上，酿酒板块因年末资金抱团持续走强，主线中有色、半导体调整，新能源车稍有表现，但版块内轮动较快，整体来看，临近结算带来的资金不足和避险心态对盘面走势影响较大，在量能维持的前提下（7000亿以上为好），主要指数大概率震荡回踩后，再蓄势突破。技术上，IF、IC继续小幅回调，标的指数同步缩量，形态正常，维持回调做多思路，IC运行在区间中部位置，仍以震荡思路对待。 |
IF、IH突破箱体，等待回踩买入，支撑位IF2012合约4934-4997点之间点，IH2012合约3442-3489点之间；IC仍在箱体内，IC2012合约6328-6575点按区间压力支撑左侧操作。 |
| 贵金属 |
昨日晚间金银价格窄幅波动，利空情绪稍有减弱，利多情绪不稳定，这将使近期贵金属价格面临反复低位震荡盘整风险。前期利空消息主要来自疫苗取得实质性进展，从11月9日以来，疫苗消息持续对贵金属价格承压，但近期利空影响有所减弱，关注本周四美国对辉瑞疫苗紧急使用的授权。影响贵金属价格的另外两个因素来自美国新一轮财政刺激进展以及英国退欧谈判情况，两者均可能对贵金属价格形成短线利多。美国新一轮财政刺激目前正在谈判过程中，其积极进展有利于压制美元，利多贵金属，目前此利多因素有所发酵，但由于何时推出并不确定，所以利多不明显。周一晚间英国脱欧谈判再度受阻的消息一度提振市场，但周二晚间有再度获得进展的希望，英国首相将赴欧盟进行谈判，避险情绪再度降温。英国脱欧仍面临最后截止日前仍不能谈成的风险，避险情绪仍存，但将不断反复。总体而言，目前处于利空因素减弱当仍存，利多因素有所发酵但并不稳定的阶段，预计随着本周疫苗进展、脱欧谈判、财政刺激等消息进展，金银价格将再度出现反复震荡。 |
美黄金白银主力合约短线多单背靠1850，24.4持有，冲高减仓离场，短线操作。 |
| 黑色 |
成材方面，供应端环比减量带来的压力并不大，后续继续关注唐山地区限产是否带来的供应得减量；需求端，螺纹现货回踩电炉成本后企稳成交放量，本周四ms数据预计显示需求环比走强，但季节性使然，反弹以及之后会继续下滑都符合季节性，现货偏震荡若要继续向下需要原料下跌释放空间，向上则受季节性压制，05合约有贴水情况下不排除继续上涨可能但需要注意贴水收窄后的压力；热卷下游数据维持良好态势，疫苗开始逐步接种，海外需求复苏得预期逐步印证，中期看好，但短期无进一步改善得力度，高价格基本反应利好，后续仍关注现货4300以上的压力情况。铁矿方面，上周国内到港量1964.5万吨环比减量绝对水平偏低这也是大幅降库的原因，但需要注意数据偏滞后利好已经反映在库存及价格，从到港推算看预计上周为到港单周低点，本周开始环比开始小幅增量；上周海外发运2157.4万吨（-70），减量主要来自于巴西为正常季节性，正常情况下从本周开始巴西或有年底冲量，发运将持续回升，澳洲则整体稳定；需求端，刚性需求高位补库仍有空间，但短期注意下游限产及利润回调对补库意愿的影响；中期看好，本月中下旬谨防高位调整的可能。焦炭方面，焦企发运订单良好，厂库低位，产能利用率维持较高水平，高利润推动开工率高位。山西河北河南等地区去产能执行加速度，本周多省市地区施行空气污染应急响应，太原秦皇岛等地环保政策收紧，产量或继续下滑；需求端，下游钢厂生产积极性高，补库积极。焦煤方面，重庆发生重大煤矿事故，安全生产检查更加严格，煤矿考虑自身年底任务完成保安全为主，增产意愿低，贸易商多无货，预售为主；进口端，蒙煤受疫情影响通关数量不稳定，有未证实消息称有澳煤船卸货；需求端，焦企补库积极超前，库存再创同期历史新高。基本面整体来看，焦炭供需两旺，去产能执行较好的情况下，短期供应偏紧格局难有大的改观；焦煤受焦企补库热度影响，将持续偏强局面。 |
期货：中期维持多头思路；本月中下旬谨防盘面调整的可能性。多卷螺差、做空05焦化利润，铁矿01-05正向套利策略持续；关注钢材正向套利机会（月差0-40）。
期权：观望。 |
| 油脂油料 |
据美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至2020年12月3日的一周，美国大豆出口检验量为2,297,316吨，上周为2,423,867吨，去年同期为1,402,627吨。巴西出现更多的降雨缓解了当地大豆生长压力，且分析师预计巴西20/21年度大豆产量料将跳增至1.3179亿吨，达创纪录的高位，令上周五美豆收跌，但内盘油脂表现依旧较强，今日连盘豆棕油均涨，近期盘面波动剧烈，买家入市谨慎，成交不多。因印尼周四宣布从12月10日起提高毛棕榈油出口税，11月和12月棕榈油供应预期吃紧，知名分析师纷纷看多明年年上半年油脂行情，认为明年下半年才会开始回落，上周五晚马盘上涨3%，创下八年多来的最高水平，同时豆粕胀库导致上周油厂压榨量降至179万吨周比降3%，豆油库存继续下降，菜油库存保持低位，而春节前包装油备货旺季也将启动，油脂行情整体仍处于震荡上行格局，但美豆近期在天气影响下频繁波动，连盘豆油8000大关前也反复拉锯，操作上暂仍需谨慎。 |
以逢低买入操作为主。 |
| 白糖 |
印度三年来首次无补贴出口糖的消息导致原糖期货连续下跌，巴西创纪录的糖产量也给市场增加了压力，但目前巴西已经进入了榨季生产的尾声，短期国际市场上来看，供应充足。国内进口食糖以及糖浆数量双双创出新高，广西开榨的进度和糖分表现好于预期，部分地区开榨延迟，春节备货启动要到12月中旬，在此之前，多种糖源集中供应的压力下，现货市场成交备受考验。从盘面来看，国际糖价也有所回落，国内糖市目前进入了关键的时期，糖价上方有新糖供应的压力存在，在消费没有回升之前，糖价保持弱势的概率较大。 |
空头思路参与。 |
| 棉花 |
北半球棉花供应压力持续增加，国际纺织市场延续降温，因多国封锁导致棉花消费减少。随着棉花采摘结束，棉花供应压力进一步增加。国内纺织市场整体延续弱势，部分品种表现分化，其中精梳32、40支单股纱品种需求有所改善，国内棉纱价格普遍稳中下行；国外棉纱市场观望情绪依旧浓郁，外纱竞争力受运费价涨影响下降，内外纱线价差倒挂幅度继续扩大，常规外纱均价高于国产纱346元/吨。坯布市场延续走淡，价格相对持稳。纺企纱线库存不断积累，价格相对抗跌。阶段性市场缺乏更多消息指引，盘面受新棉上市的供应压力，以及消费淡季使得行情弱势震荡，等待更多消息指引。 |
暂按震荡行情对待，区间14675-14300内操作。 |
年
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