2020年12月9日铜市早评 宏观利多支持，铜价高位震荡
周二美欧股市上涨，美股持续创出新高，非常强势。疫苗批准取得新进展，佩洛西表示支持新一轮刺激计划再向美国发放1200美元，市场情绪乐观，即使德国可能进一步收紧行动限制令，12月经济景气指数也由前值39大升至55。另外英欧谈判虽然仍陷僵局，但英欧宣布就发行脱欧协议达成原则一致。中国11月进出口强劲增长，也验证了海外需求增长。
基金属多数小跌，伦铜收于7700美元，价格高位持稳。而沪铜回落到57000元一线。消息面，ＳＭＭ公布11月金属产量，精铜产量为83万吨，环比小增3万吨，低于预期，因11月废铜进口不畅，再生铜原料紧张，预计12月产量86万吨。电解铝产量316.3万吨，日均产量10.54万吨，环比小增0.06万吨，也低于之前预期，因电力配套延迟，云南产能投放进度继续慢于预期。河南多地因重污染天气，环保限产范围扩大，时间原定到10号，可能视天气情况延长。消息令铜铝价格进一步受到打击。河南铜铝加工行业集中，近年冬季一直有环保造成的临时性停产，使生产受到影响，不过企业通过增加环保设备、调坯、非环保限产区外协等多种方式减少影响，总体来说现在环保限产对生产的影响较往年更小，当然短期对河南当地的铜铝需求产生明显影响。受此影响，上周铜铝已有明显回调，但笔者认为，终端需求旺盛，库存增长的趋势还不确定，目前废铜仍偏紧张对价格支撑较强，等待再生铜原料通关才能有所缓解。电铜进口窗口关闭，低库存高升水格局仍维持，叠加宏观利多情绪，支持铜价高位震荡。另外铝市因河南限产，巩义和华东市场升水迥异，华东市场升水仍高达130元，存在挤仓压力，换月后1月将面临350元的高升水，近月仍易涨难跌。因此维持逢低短多思路不变。
股市：美股叠创新高，强势
原油：小跌，疫苗预期，但ＯＰＥＣ内部已现分歧，未来面临增产压力，高位压力曾显
美元：持平，疫苗预期，新一轮刺激计划预期，风险偏好强，美元维持弱势
铜：57300-56800，宏观利多，现货需求韧性低库存高升水维持，强势震荡，逢低短多
铝：16200-15900，宏观利多，低库存高升水有挤仓压力，近月逢低持多
锌：21400-21200，宏观利多，加工费降至极端低位加强原料紧张炒作，近月持多
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