| 迈科期货早评精要 2020.11.13 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指震荡低走，IF主力合约报4902.6点，下跌0.22%，IH主力合约报3394.6点，下跌0.66%，IC主力合约报6290.2点，上涨0.14%。现货方面，两市总成交7081亿，在缺口附近窄幅震荡，初步获得支撑。全天盘面无持续热点，个股表现分化，收盘市场中位数为0%。板块上，主线板块仍在调整中，半导体受美股反弹影响企稳，尾盘资金流入短反可期，其余方向轮动为主，目前市场做多做空意愿都不强烈。技术上，三大期指与主要指数初步获得支撑，跌势趋缓但反弹乏力，预计在短期支撑压力位之间窄幅震荡，等待继续缩量后企稳。 |
短期压力支撑位之间左侧操作。IF2011合约4891-4940点，IH2011合约3385-3432点，IC2011合约6255-6346点。短期支撑有效，关注支撑位附近做多机会。 |
| 贵金属 |
周一下跌使贵金属价格重回震荡区间，近两日低位震荡，主要跟随美元指数波动。美黄金勉强站稳1850一线，跌破将进一步明显下探，白银中线形态偏强，但短线表现较弱，在24.5下方震荡。有了疫苗获得重要进展的加持，后期经济预期即使悲观，投资者情绪也会有保底效果，不会引发再度大规模的悲观情绪升温以及货币政策的极度宽松预期，从这个角度考虑，美债利率要下降至今年7月份的极低水平非常目前市场对疫苗的反应仍然体现在预期层面，因为就像拜登讲的，疫苗普及还需要几个月的时间。所以本周后期，在疫苗导致的短期乐观冲击过后，市场情绪重回谨慎，美股短线再度回落，原油价格下跌，美债收益率下行。这意味着宏观环境可能还将面临财政刺激政策不能落定，疫苗对经济的利多预期影响减退，美国经济表现偏弱的阶段。从这个角度考虑后期价格走势，预计近期贵金属价格维持震荡略偏弱格局；待新一轮刺激政策接近出台，再度出现一波反弹过程；待刺激政策真正出台后，则出现预期兑现利好减弱价格面对承压的情况。 |
美黄金关注1850支撑的有效性，美白银关注24.5一线压力。 |
| 油脂油料 |
长期气象预报显示，巴西南部地区将持续干燥。由于目前大豆播种工作仍在继续，天气状况可能严重影响到单产潜力。因美国农业部发布的11月份供需报告显示大豆产量、单产和期末库存数据下调，近来大豆及制成品价格上涨。月度供需报告利多仍在发酵令美豆续涨，但美国新增新冠病例再创新高，多头逢高止盈意愿略有增长，连盘油脂期货涨幅明显收窄，实际位于前收盘附近运行。虽然马棕11月前10日出口大降17%-19%，但同期产量降幅也扩大至12%，而巴西在此前掏空大豆库存出口中国后，开始买入美豆，将有助于美豆维持坚挺。另外，国内油脂出货良好，国储收储及饲料用油需求放大，豆油库存继续下降121万吨左右，棕油和菜油库存也较低，传言未来几个月收储量或至少达到70多万吨，加上美豆表现强势，进口大豆成本高企，压榨重陷入亏损，上述利多支持油脂行情维持震荡趋升走势，但因盘面涨势放缓，也需防范短线震荡风险。 |
谨防大涨后出现短线震荡，暂时观望。 |
| 白糖 |
外围市场疫情反弹，宏观事件层面带来的风险导致ICE原糖期货陷入震荡，市场表现为对消费前景的担忧，资金开始在高位调整持仓，以规避上涨乏力的风险。从产业来看，市场现阶段缺乏新的利好因素推动，市场进入一个北半球新榨季供应阶段，而消费旺季的结束更加会使得糖价进入回调整理行情。国内新榨季的生产开始了，产糖进度较往年来看整体偏慢，糖价上方的压力还是比较明显的，这是波段行情的逻辑，但是由于全球糖供需平衡情况来看，呈现年度周期的减产格局因此下方的支撑非常强。糖价大概率会呈现一个宽幅的区间震荡行情。 |
5080关注支撑有效性，预计存在弱反弹的可能性，短多参与。 |
| 棉花 |
美国新棉收获季节持续遭到降雨、冰雪和热带风暴等不利天气，苗情状况下降支撑棉价；截至11月2日，印度累计上市量达到47.5万吨，较上年同期增25%，CCI因丰产已启动MSP收购；澳大利亚产棉区中雨到来，收成前景有所改善。国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的11月份全球产需预测，2020/21年度全球棉花产量2501万吨，较上月调增40万吨，消费量2435万吨，较上月调增1万吨。近期国际棉纱成交转淡，后续订单能否如期执行增加不确定性，买家纷纷暂缓采购。国内供需趋于宽松，棉价延续弱势盘整。据国家统计局数据显示，10月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.4%，比上月微落0.1个百分点，其中，纺织行业生产指数和新订单指数较上月均有不同程度上升。国内棉花市场方面，北疆籽棉收购工作基本结束，棉企重心转向加工、销售；南疆收购进度过半，棉企维持收购加工并行，喀什地区因疫情管控导致棉花运输不便；籽棉价格持续回落，机采棉价格在6.6元/公斤（40%衣分，下同），手摘棉价格在7.5元/公斤左右，均较10月中旬下跌0.8元/公斤左右。截至11月6日，全国新棉采摘进度为91.9%，同比提高1.9个百分点，交售率为90.9%，同比提高2.3个百分点；截至11月5日，全国新棉公检165万吨，新棉供应进一步增加，郑棉仓单较上周增加0.2万吨。下游纺织行业进入传统淡季，随着节日订单陆续完成交付，国内棉纱市场行情相继转淡，棉纱价格延续下跌态势，纺企去库存力度减弱。预计在供应增加、需求不振的格局下，短期国内棉价延续弱势盘整。 |
压力区明确，轻仓空单思路。 |
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