| 迈科期货早评精要 2020.11.6 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指收涨，IF主力合约报4875点，上涨1.59%，IH主力合约报3364.8点，上涨1.16%，IC主力合约报6333.8点，上涨2.24%。现货方面，受美股大涨影响，主要指数早盘高开，后回落又走强，收盘市场中位数上涨了1.3%，量能也有所放大，两市总成交8598亿，显示市场短线做多情绪回升。板块上，新能源车领涨两市，带动指数上涨，医疗整体受集采影响下跌，午后5g概念异动，资金有从确定性板块流入弹性成长板块的迹象，市场风偏有所提升。蚂蚁集团于今日启动退款程序，产生市场流动性即将得到补充的预期，利于短期情绪维持。昨日夜间美股继续上涨，初步反映了市场对拜登初步胜选的态度，但结合特朗普方表现，后续仍有可能进入最高法院裁决程序，市场依然存在较大的不确定性。整体来看，A股成交量放大有限，资金仍有避险需求，目前以结构性行情为主，市场暂不具备单边主升的基础。技术上，主要指数仍是7月13日以来的区间震荡结构，目前沪深300、深中小创指均接近区间顶部，但量价行为显示主升的新能源车、家电板块已经进入加速阶段，短期调整可能到来，指数有在此反复的可能性。 |
震荡区间上下沿左侧操作。IF2011合约4615-4901点，IH2011合约3218-3417点，IC2011合约6095-6383点。短期区间上沿附近兑现为主。 |
| 贵金属 |
昨日晚间美股显著上行，欧股普遍上涨，美元指数下行，商品价格上涨居多。影响因素来自两个方面，一是市场交易拜登上台的逻辑，认为拜登上台有利华尔街、有利中美关系缓和，市场情绪略偏乐观，二是美联储昨日晚间公布议息会议结果，维持利率预期保持不变，美联储仍然表示在货币政策方面没有弹尽粮绝，表述中性，没有紧缩预期即是相对乐观消息。对贵金属而言，投资者无论交易大选落定后出台刺激措施的预期，还是交易美国大选还会产生波澜，均对贵金属有利，因为大选落定后资产价格普遍上行有利于带动贵金属价格上行，或者交易大选还会遭遇波澜，会导致避险情绪升温，但这种情况的不利因素在于，美元指数也会因为避险作用上行，并且这种情况会导致经济预期偏差，所以对贵金属利好有限。从形态上看，昨日美黄金美白银明显上行，沪金银因为人民币升值因素，导致上行幅度偏弱，短线暂时反弹思路对待。 |
不追高，以美黄金1930，美白银24.6为支撑，偏多操作。 |
| 黑色 |
成材方面，ms数据现实螺纹产量减4.13万吨，其中短流程增0.89万吨，长流程减5.02万吨，供应缩减压力减小后续关注持续性，板材类基本增产较为明显，热卷产量增6万吨；需求方面，螺纹表需达447.01万吨基本符合预期，从农历需求走势看预计本周或下周将出现近期高点，之后随天气影响逐步回落，但11月份绝对水平整体不低维持400万吨以上不难；热卷表需337.36万吨环比小幅增量，同比水平开始不及去年，或因进口压力暂未消除导致表内需求偏低；库存整体维持去化，螺纹供增需减的情况下降库87.66万吨目前去库态势较好，热卷产量回升需求稳得情况下降库幅度收窄，其他板材不同程度出现累库。昨日废钢提涨50元/吨，基本到达近5年最高价位，平电成本提升至3828附近，后续关注废钢在目前价位表现。整体看，建材得旺季韧性持续去化良好，电炉成本上抬打开盘面上涨空间，短期偏多看待，板材类数据表现中性阶段性或弱于螺纹，。铁矿方面，本周到港压力减小得情况下预计港口库存增幅收窄，但后续累库压力还将回归，供应偏松态势不变；需求端，铁水小幅回落预计短期偏震荡增加都难持续，港口成交周环比有所回升，厂内库存回升，有开始补库的迹象后续继续观察。铁矿供需边际略有好转，但后续总量矛盾仍存，若下游确认开始补库现货预计有所支撑，月末盘面有修复贴水的动力，目前时点偏震荡维持空配。焦炭方面，产量小幅缩减产整体在高位，相较需求目前供应仍偏紧，焦化厂库存明显去化，近期第七轮提涨或将提出；需求端，钢厂需求韧性维持厂内库存也下降，港口部分进口焦到港库存小幅回升；缺口仍然存在情况下库存去化趋势延续，焦炭驱动偏强，但目前盘面反应本月2-3轮提涨预期预计短期偏震荡。 |
期货：钢材短期逢低多为主，空单需等待；铁矿、焦炭短期或偏震荡运行，矿空配，焦多配思路暂维持。套利维持多焦/钢空矿、多卷螺差的策略（短期或有回落入场机会），后续关注做空05焦化利润机会。
期权：观望。 |
| 油脂油料 |
官方出口数据证实，9月份美国大豆出口创下历史最高水平，达到778万吨，因为对中国的出口创下历史最高水平，达到507万吨，占到美国出口总量的65%。美豆收割工作已完成87%，高于去年同期的71%，且巴西大豆播种进度快速升至42%，加上美国大选前多头平仓，昨晚美豆跌，但昨晚原油涨2.9%，今连盘油脂再度宽幅上涨，近期盘面波动剧烈，买家追涨谨慎，预计成交量不大。少部分油厂豆粕胀库停机，上周油厂压榨量降至209万吨周比降4.7%，而因饲料用油需求良好及部分油脂流入国储，豆油库存继续下降至125万吨周比降1.7%，菜油及棕油库存也处低位，油脂基本面良好，加上通胀预期难消，预计油脂震荡上行态势将延续。只是当前市场不确定因素较多，欧美疫情再次爆发，经济担忧再现，美国大选结果明日将出炉，外围市场动荡不安，不确定性大，或加剧近期震荡频率，操作上仍需谨慎。 |
暂时观望。 |
| 白糖 |
外围市场疫情反弹，宏观事件层面带来的风险导致ICE原糖期货价格回落。市场表现为对消费前景的担忧。从现在的时间节点来看，市场进入一个北半球新榨季供应阶段，而消费旺季的结束更加会使得糖价进入回调整理行情。国内新榨季的生产开始了，产糖进度较往年来看整体偏慢，糖价上方的压力还是比较明显的，这是波段行情的逻辑，但是由于全球糖供需平衡情况来看，呈现年度周期的减产格局因此下方的支撑非常强。糖价大概率会呈现一个宽幅的区间震荡行情，等待反复消化阻力后震荡向上。 |
观望。 |
| 棉花 |
截至10月21日，印度新棉上市量为2.28万吨，印度棉花协会（CAI）称，2020/21棉花年度印度棉花结转库存达到创纪录的182.8万吨，将对棉价造成压力；澳大利亚新棉开始播种，降雨接连到来利于缓解旱情。国际棉纱价格推高后，下游询价和成交预计减少，巴基斯坦纺企采购外棉热度下降。新冠感染人数激增给下周美国总统竞选增加风险，短期内国际棉花市场将趋于谨慎，棉价振荡下行过程中波动幅度将会加大。国内新棉采摘率接近90%，皮棉供应量逐渐增加，下游纺织市场交易热度继续降温，国内棉价随之下行。统计局数据显示，1-9月份，全国规模以上工业企业利润总额同比下降2.4%，降幅比1-8月份收窄2个百分点，其中纺织服装、服饰业累计同比下降22.9%，较1-8月收窄2.7%。随着近期郑棉回落，套保压力出现增加迹象，10月30日郑棉仓单数量17.76万吨，本年度以来首次出现单日增加。下游“双十一”订单基本交货，由于海外疫情加速蔓延，后期圣诞节、感恩节和春节订单扑所迷离，外向型贸易企业接单将趋于谨慎。海外疫情和美国大选等外部动荡因素增多，棉价或将随之调整。 |
压力区明确，轻仓空单思路。 |
| PTA |
PTA期货合约价格有所走跌。原料方面，原油价格下跌。PX价格略微下跌，伴随PTA下游方面的不利影响，PX价格后期或将存在走弱预期。PTA开工率目前处在86.14%左右，而受到聚酯走弱影响，PTA加工费或将有所收缩。需求方面，近期聚酯价格支撑性作用有所减弱，聚酯需求或将走弱，织造工厂近期开工率略微下降，后续聚酯价格的支撑作用仍将薄弱。PTA现货目前供应较为过剩，市场行情或仍将在原油情绪的影响下有所走弱。 |
反弹3460抛空TA01合约。 |
| 乙二醇 |
乙二醇主力合约收跌。原料方面，原油价格下跌。而乙烯和石脑油价格支撑作用良好，因此乙二醇从成本端方面来看仍将获得一定程度的支持。乙二醇开工率有所上升，而聚酯开工率目前有所走低。供应方面，目前开工率为64.76%，周环比略升，因前期存在一些检修的设备开始重启，然而开工率仍将存在低位震荡的走势，但供应目前来说将有所增加。需求方面，聚酯价格目前支撑性作用有所减弱，市场信心目前有所不足。乙二醇库存方面也在逐步减少，因此行情在此基础上，仍将宽幅震荡运行。持续关注库存变化以及原油的变动情况。 |
3840-3680区间操作EG2101合约。 |
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