| 迈科期货早评精要 2020.10.28 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指弱反，IF主力合约报4680点，上涨0.32%，IH主力合约报3287.6点，微跌0.09%，IC主力合约报61720.8点，上涨0.19%。现货方面，昨日指数受外围市场影响早盘低开，后开启弱反弹，收盘两市总成交6313亿，其中创业板2233亿，超过沪市主板的2147亿，资金情绪偏好创业板，造成昨日创业板指、上证500等小盘股指数强于上证综指、上证50指数等大盘股指数。板块上，新能源车仍保持强度，其余热点日内轮动，无指数带动效应，白马股延续下跌趋势，同时北上资金继续净流出，短期影响偏空。蚂蚁集团将于本周四申购，11月5日上市，届时的流动性冲击可于本周体现，有持续缩量震荡预期。技术上，指数震荡格局未变。昨日弱反，至区间中部承压，短线暂看区间中部和下沿震荡运行，方向选择尚需等待。 |
区间中下部分左侧操作。IF2011合约4615-4889点，IH2011合约3274-3311点，IC2011合约6095-6280点。IF、IH前期多单可继续持有，短线操作区间下沿低吸为主。 |
| 贵金属 |
昨日晚间金银价格略有小幅走高，但近期持续窄幅震荡的格局暂未改变，昨日晚间小幅走高主要因为避险情绪有所升温，主要来自对美国大选的担忧情绪。昨日消息美国两党仍然未就新一轮财政刺激方案获得实质进展，预计大选前通过概率较小。尽管市场预计大选后可能会出台新的财政刺激有利于经济，但此次市场担忧此次大选可能出现超预期风险事件，部分程度抵消了来自财政刺激可能的利好。。总体而言，短期市场情绪不明，疫情可能引发经济回落以及通胀降温的预期，使短期贵金属价格略有压力，但对未来风险预期的避险情绪，对中期价格形成一定支撑。短线贵金属价格窄幅偏弱，但投资者需要注意规避波动幅度突然加大的风险，因为临近美国大选，投资者预期可能跟随选情发生突然扭转，造成资产价格短线剧烈波动。 |
美黄金主力合约1915美元，美白银24.6美元为界，进行短线多空操作。 |
| 黑色 |
成材方面，供应端在缩减过程中暂时矛盾性不强，本周关注减产的持续性；近期旺季需求持续，成交维持在24万吨左右良好，本周表需预计环比略有回升，后续因天气因素北方需求缩减预期存在，但缩减的速度有分歧盘面暂时驱动不强；整体维持震荡态势，区间操作为主。铁矿方面，上周巴西发运量676.9万吨（-33.9），澳洲发运量1479.5万吨（-309.9），因bhp港口存在检修发运明显下降后续结束后回到正常；上周北方港口到港量1172.6万吨（-185.2）但后续绝对水平仍将维持高位。钢厂铁水的减量较为确定分歧存在于速度，缓慢下降过程中震荡下行，目前钢厂补库动力暂不足后续关注冬储启动时点。维持空配思路并关注盘面750-760元/吨支撑区间的表现。焦炭方面，目前山西地区去产能略超市场预期，山西临汾要求月底前淘汰340万吨产能，供应端的担忧始终存在，后续关注高利润背景下对实际产量的影响；需求端，钢厂铁水产量的缩减暂不能逆转供需偏紧的格局，若去查能政策持续且继续扩大到其他地区，那四季供需偏紧的状态恐会持续存在。偏强的态势不变，目前01合约略升水于现货单边做多安全边际不足建议维持对冲时的多配。 |
期货：钢材震荡区间操作作主，铁矿维持沽空思路，焦炭对冲作为多配。套利策略维持做多热卷/铁矿比价、做多01卷螺价差、焦煤/焦炭正向套利（逢低做多01-05价差）。
期权：空头策略。 |
| 油脂油料 |
据美国农业部周一发布的作物周报显示，截至上周日，美国大豆收割工作完成了83%，比五年平均进度高出10%。中国需求强劲提振昨晚美豆续涨创下4年多新高，连盘油脂继续上涨，油厂压榨量虽升至220万吨，但因需求较好，豆油库存总量不增反降。印尼为保障B30实施而加税的传言亦刺激出口报价走高，及机构称马棕10月1-25日产量环比降14%，较前20日9.95%的降幅扩大，加上大豆进口成本提升及通胀预期，油厂提价意愿较强，预计油脂行情整体将保持偏强运行走势。
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关注P15反套机会。 |
| 白糖 |
巴西将从11月份开始收榨，由于巴西的旱情依然没有得到缓解，2/3的糖厂预计会从11月提前收榨，较往年提前约一个月。市场的焦点转向北半球榨季生产，印度和泰国降雨增多，有可能会影响到甘蔗的收割进度。需求旺盛、印度出口补贴政策的不确定性以及巴西干旱天气带来的不利影响共同推动了国际糖价持续上行。国内方面，新榨季的生产开始了，产糖进度受到持续降雨天气的影响偏慢，国内10月份面临进口到港压力吗，销售回到淡季，因此糖价上方的压力还是比较明显的，这是波段行情的逻辑，但是由于全球糖供需平衡情况来看，呈现年度周期的减产格局因此下方的支撑非常强。糖价大概率会呈现一个宽幅的区间震荡行情，等待反复消化阻力后震荡向上。 |
多头底仓继续持有，等待回落重新买入机会，支撑5180。 |
| 棉花 |
ICE棉花期货价格突破70美分/磅后保持坚挺，上周美国陆地棉签约量大增，较前四周均值增长51%。两次飓风使美国新棉收获进度同比放缓5个百分点，差苗比例较前周增加3个百分点。印度季风雨仍在继续，自10月上旬以来印度棉花公司（CCI）收购已从北部棉区向全国展开；巴基斯坦新棉上市量同比减少39.5%，棉价创下近十年最高，据闻信德省南部的轧花厂甚至不去加工新棉，而是趁机倒卖籽棉赚取高额利润。国际棉纱价格不断推高，下游买家纷纷放缓采购维持观望。短期国内棉价面临回调压力，内外棉价差逐渐修复。据国家统计局数据显示，9月份，规模以上纺织业工业增加值同比增长5.6%，较上月加快2.3个百分点，其中纺织服装、服饰业工业增加值同比下降4.8%，降幅较上月收窄3.7个百分点。北疆采收接近尾声，籽棉收购价格略有下调，棉农交售积极性明显提高，南疆企业收购开始放量。随着近期郑棉回落，套保压力将逐渐加大。下游纺织厂短暂原料补库后，采购将趋于放缓，市场热度降温。整体看，收储政策公布平稳市场预期，对冲外部不确定性影响，引导市场回归理性。 |
压力区明确，轻仓空单思路。 |
| 乙二醇 |
乙二醇主力合约价格略微收跌。原料方面，原油价格下跌。而乙烯和石脑油价格支撑作用良好，因此乙二醇从成本端方面来看仍将获得一定程度的支持。乙二醇开工率有所上升，而聚酯开工率略微升高。供应方面，目前开工率为63.23%，周环比略升，因前期存在一些检修的设备开始重启，然而开工率仍将存在低位震荡的走势。需求方面，受到印度纺织订单回流的影响，聚酯需求向好，织造工厂近期开工率有所上升，因此后续聚酯价格或将存在一定程度的支撑。后续聚酯厂利润的修复情况或将有所改善，利润情况改善的过程当中将恢复对聚酯原料的需求，乙二醇来自需求方面的支撑继续存在。库存方面也在逐步减少，因此行情在此基础上，仍将宽幅震荡运行。持续关注库存变化以及原油的变动情况。 |
4050-3850区间操作EG2101合约。 |
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