2020年10月27日铜市早评 疫情恶化带动全面下跌，持续关注相关风险
周一美欧股市大跌，因周末美欧疫情进一步恶化，美国单日新增病例数超9万，白宫表示不会控制疫情，而欧洲多国进一步收紧了社交限制。持续恶化的疫情形势对欧洲经济恢复已形成拖累，上周公布的欧洲10月服务业ＰＭＩ大降，昨天公布的德国10月ＩＦＯ企业信心也出现６个月来的首次下跌。目前市场对二次封锁的担忧加剧。技术上看昨天的大跌之后，欧洲多国股指有跌破6月以来横盘区间形成阶段性跳水的风险，关注对整体金融市场形成拖累。担忧情绪同样带动美元指数大涨，ＶＩＸ指数大涨。此外，美国新刺激计划仍在僵持，目前普遍认为大选前不会出台，民调显示拜登领先特朗普８个百分点，民主党通吃的可能性较高，新总统上任后较快推出大规模刺激计划的预期较强。
美股大跌带动有色金属普遍下跌，伦铜跌至6770美元。现货方面，价格下跌后现货升水略有回稳，但国内陷于月末的平淡，采购不活跃。上周国内库存微跌，但保税库存小增，随着时间推移，北方逐步进入施工淡季，电缆需求下降拖累总需求减弱，库存下降势头可能扭转。消息面，昨天海关公布今年9月中国进口精铜50.5万吨，环比增加7.6%。前9月总进口345万吨，同比增加40%。二季度因废铜紧张，中国大量消耗电铜，需要进口补充，因此进口规模巨大，但７月份以后，进口比价已大幅恶化，９月份多数时间比价已达出口水平，但进口环比仍有提高，可能与国内收储行为和人民币大幅升值有关。考虑到海外疫情形势恶化，且准备进行新的大规模ＱＥ，而国内保持流动性稳定，人民币中期继续升值预期较强，年末中国进口可能环比有所减少但仍维持较高水平，对国际市场来说，中国需求仍非常强劲。不过国内已开始转向淡季预期， 价格结构已重新走弱，现货缺乏明显矛盾。宏观方面，美国大选后刺激预期仍强，但欧美疫情恶化担忧开始加重，多重不确定，金融市场暂时受压。铜价重新回落，操作上回避疫情冲击，关注平台下沿支撑情况，暂不急于买入。今日51800-51300。
股市：欧美股市大跌，技术上有破位大跌风险
原油：大跌，疫情担忧加剧，但36下方长期成本支撑区，短线跟随宏观情绪波动，中期看下方空间不大
美元：上涨，疫情担忧加剧，避险需求，技术上横盘震荡维持，整体仍偏弱
铜：51800-51300，现货逐步转向淡季预期，短线跟随金融市场波动，回避疫情冲击，略有下跌关注平台下沿5万一线支撑情况
铝：14600-14400，库存略减，低库存高升水支持现货稳定，近月略有补涨空间
锌：19800-19600，库存微减，原料紧张预期，低库存高升水支持价格稳定，但锌受宏观情绪影响较大且镀锌需求将进入淡季，波动区间下移，上方压力区，多减仓
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