| 迈科期货早评精要 2020.10.19 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 上周五三大期指窄幅震荡，收盘IF主力合约报4745点，下跌0.23%，IH主力合约报3353点，微涨0.09%，IC主力合约报6293点，下跌0.55%。现货方面，两市总成交额7086亿，市场中位数下跌0.27%。上周五两市主要指数仍以弱势震荡为主，前期的主线板块光伏和新能车后半周跟随指数节奏调整，而银、证、保等金融板块较强，在成交量有限的情况下以权重优势将指数维持在区间上沿小幅震荡，本周如果金融板块继续强势，有可能带领大指数突破上沿。十九届五中全会将于10月26日召开，会议涉及十四五具体产业政策，本周面对会议落地前的热点预期，又处于三季报披露期，有可能产生会议热点和业绩增长的叠加预期，因此考虑指数向上突破的可能性，其持续性尚待观察。美大选逐渐进入白热化，消息频发，外围扰动增加，不确定性预期仍会导致资金观望，单边行情可能性不大，指数看震荡偏强。技术上，上周五主要指数和期指小幅震荡收星，有止跌迹象，此处主跌风险不大。 | 区间中上部分左侧操作。IF2012合约4575-4800点，IH2012合约3250-3400点，IC2012合约6107-6481点。前期剩余多单持有，继续缩量回踩可短买，IC关注区间中部短线买入机会。 |
| 贵金属 | 近期宏观情绪反复波动，市场因为美国新一轮财政刺激进展以及美国大选的可能结果产生波动。美国新一轮财政刺激仍然难产，不过两党的谈判仍在进行，市场对此情绪略偏悲观。美国总统大选逐渐临近，目前民调显示拜登领先，但最终是否成为现实仍然存在较大不确定性。投资者一方面交易两党上台可能的刺激政策对资产价格以及贵金属价格的影响，一方面交易可能的风险事件对贵金属价格的影响，所以造成近期情绪并未朝一个方向波动，而是反复震荡。短线风险事件众多，并且不确定风险较大，给汇率市场带来波动，从而进一步影响黄金价格波动。美黄金1980上方价格是因为货币政策极度宽松预期以及美元指数预期大幅走低造成的高位，短线影响因素暂时不具备向上强劲越过这一线，而下方1850是政策预期落空情绪极度悲观导致，预计短线也难以跌破。短线偏空震荡，中线暂以震荡思路对待。 | 美黄金1920美元，美白银25.0美元为界，进行短线多空操作。 |
| 黑色 | 成材方面，上周螺卷产量下滑，其中热卷降幅明显，供应压力减轻但离合意水平仍有一定距离仍需控制产量；需求端，上周五成交小幅放量升至25万吨，螺纹表需443.54万吨从季节性看有可能是四季度最高水平，继续增量有难度，热卷表需344.82万吨（+40.81）同比增速维持正区间也有补库因素；今早经济数据公布，重点关注地产相关数据表现；近期钢材库存维持良好去化，钢银数据显示建材降7.94%，热卷降4.83%，总库存去化6.5%，良好的去库下近期盘面或有反弹，但整体区间操作思路不变。铁矿方面，供应整体偏松到港高位，上周港口库存12238.52万吨（+177.62）；需求端，节后港口成交尚可，钢厂有小幅补库行为上周厂内烧结粉矿库存回升；目前自身驱动偏弱，节奏跟随螺纹，空配思路维持。焦炭方面，焦化厂利润扩张但产量小幅下降；需求端，铁水小幅下降，补库动力一般，但供需缺口仍存，总体库存维持了去化，，若后续产能政策严格执行缺口将扩大；整体驱动偏强维持多配。 | 期货：成材区间操作为主，铁矿维持空配，焦炭维持多配，关注今日地产数据表现。套利策略维持做多螺/矿比价，关注焦煤、焦炭正向套利机会（逢低做多01-05价差）。 期权：观望。 |
| 油脂油料 | 据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至10月8日的一周里，美国大豆出口销售数量为 2,631,300吨，比一周前增加2%，不过比四周平均值低2%。仅中国就购进了159万吨，而其中48%的合同早先曾宣布过。中国需求强劲盖过新豆上市压力及巴西降雨带来的利空，令美豆续涨，但欧洲疫情二次爆发，英法等国防疫举措不断升级，市场情绪恶化，周四欧美股市全线收跌令夜盘油脂大跌，且10月上旬马棕出口月比减少2%，今连盘油脂也明显回落。外围市场走弱，叠加本周大豆压榨量将回到200万吨以上超高水平，且因需求相对刚性的豆粕受疫情影响较小，美豆粕不仅收复跌幅还创下新高，买油卖粕套利解锁也对油脂走势施压，但豆油库存不高，菜油及棕油库存较低，而今年饲料用油增幅较大，油脂供应并无压力，且南美产区天气炒作延续，将在一定程度上限制油脂行情跌幅。 | 暂时观望。 |
| 白糖 | 巴西将从11月份开始收榨，由于巴西的旱情依然没有得到缓解，2/3的糖厂预计会从11月提前收榨，较往年提前约一个月。市场的焦点转向北半球榨季生产，印度和泰国降雨增多，有可能会影响到甘蔗的收割进度。国内方面，新榨季的生产开始了，产糖进度受到持续降雨天气的影响偏慢，国内10月份面临进口到港压力，销售回到淡季，因此糖价上方的压力还是比较明显的，这是波段行情的逻辑，但是由于全球糖供需平衡情况来看，呈现年度周期的减产格局因此下方的支撑非常强。糖价大概率会呈现一个宽幅的区间震荡行情，等待反复消化阻力后震荡向上。 | 多头底仓继续持有，5300上方择机兑现利润等待回落重新买入。 |
| 棉花 | 美国农业部10月份的数据显示2020/21年度全球棉花产量调减，消费量和进口量调增，期末库存下降。使得棉价整体呈现上升行情。现货也随之提涨，下游纺织企业也提高棉纱报价，新疆籽棉收购市场如火如荼。目前，新疆新棉由于初期棉花长度及强力均较低，”双27”指标的皮棉报价在14300-14500元/吨（公重、自提、带票），“双28”级别的皮棉报价在14500元/吨以上。因当前纺织企业采购积极，皮棉成交情况较好。下游因为今年冬天的快速降温导致秋冬服装需要增加，企业库存不足，带动采买，郑棉期价上升趋势没有发生改变。 | 多头思路参与。 |
| 乙二醇 | 乙二醇主力合约价格略微收跌。原料方面，乙烯和石脑油价格支撑作用良好，因此乙二醇从成本端方面来看仍将获得一定程度的支持。乙二醇开工率有所降低，而聚酯开工率略微升高。供应方面，目前开工率为57.90%，周环比下降，后期存在一些检修的设备，因此开工率仍将存在低位震荡的走势。需求方面，受到印度纺织订单回流的影响，聚酯需求向好，织造工厂近期开工率有所上升，因此后续聚酯价格或将存在一定程度的支撑。后续聚酯厂利润的修复情况或将有所改善，利润情况改善的过程当中将恢复对聚酯原料的需求，乙二醇来自需求方面的支撑继续存在。库存方面也在逐步减少，因此行情在此基础上，仍将宽幅震荡运行。持续关注库存变化以及原油的变动情况。 | 4050-3850区间操作EG2101合约。 |
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