| 迈科期货早评精要 2020.10.16 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
昨日三大期指IF主力合约收涨，报4755.6点，上涨0.03%，IH主力合约收涨，报3346点，上涨0.25%，IC主力合约收跌，报6330点，下跌0.44%。现货方面，昨日两市总成交7640亿，市场连续三日缩量回调，主线板块同步调整，银行证券有所表现，市场显示出量能不足下的热点不继，开始轮动节奏。收盘市场中位数下跌0.75%，主要指数由于银行权重上涨的影响，表现尚可，总的来说，市场目前处于节后累计大量获利盘后的正常兑现之中，由此导致的指数回踩目前呈缩量状态，主跌可能性小。技术上，目前主要指数与期指仍处于7月以来的震荡区间内，成交量不足状态下区间难以突破，考虑到分歧调整持续了三日，市场表现弱于预期，后续区间中上部震荡运行概率大。 |
区间中上部分左侧操作。IF2012合约4575-4800点，IH2012合约3250-3400点，IC2012合约6107-6481点。节前布局多单可继续持有，短线暂时等待。 |
| 贵金属 |
前期贵金属价格主要反应美元上涨带来的压力以及由于经济增长预期回落导致的通胀预期降温。但昨日晚间，在美元指数明显上行情况下黄金价格也略有上涨，黄金有同时和美元反应避险情绪的迹象。短线市场关注焦点仍在于美国大选选情，以及候选人上台后可能会采取的措施，会对经济以及金融市场产生何种影响。短线由于风险事件众多，并且不确定风险较大，给汇率市场带来波动，从而进一步影响黄金价格波动。美黄金1980上方价格因为货币政策极度宽松预期以及美元指数预期大幅走低，短线影响因素暂时不具备向上强劲越过这一线，而下方1850是政策预期落空情绪极度悲观导致，预计短线也难以跌破。中线暂以震荡思路对待。 |
美黄金1920美元，美白银25.0美元为界，进行短线多空操作。 |
| 黑色 |
成材方面，ms数据显示本周螺纹产量359.61万吨（-1.16）产量继续下降，但近期废钢到货增加价格下跌后续关注短流程是否会出现反弹，热卷产量324.11万吨（-11.57），板材产量更多是需求的滞后变量，9月份新订单表现不佳预计本月限产下产量趋降，供应端收缩中价格压力减轻；需求端，昨日成交维持20万吨左右，暂未大幅回升整体弱稳，螺纹表需443.54万吨从季节性看有可能是四季度最高水平，未来或看到表需下滑但绝对水平维持400万吨以上的高位在旺季持续，但目前的增速水平还不足以年底库存去化到正常水平，热卷表需344.82万吨（+40.81）同比增速维持正区间，预计有进口资源收缩的影响，需求整体暂无超预期表现后续继续观察，下周一关注地产数据公布对于新开工情况的确认。整体看结论不变，短期观望为主以及区间操作思路。铁矿方面，国内供应整体偏松，本周港口库存12238.52万吨（+177.62）；需求端，昨日港口成交有所好转价格跌幅放缓，钢厂铁水产量反弹后本周再次下降后续刚性需求难增，本周港口疏港水平311.85万吨（-5.85）补库力度相对有限后续趋稳。整体空配的思路不变，短期有企稳反弹可能，稳健者单边头寸可考虑逢低多部分螺纹对冲。焦炭方面，本周焦化厂利润继续扩张产量小幅下降，厂内库存去化，去产能政策能否如期进行仍待观察；需求端，铁水略微下降整体高位但钢厂维持去库状态，港口库存下降但产地价格倒挂集港意愿不足多处于观望状态；短期盘面2100附近承压短期仍维持震荡，等待产能政策兑现。 |
期货：成材短期观望以及区间操作思路，铁矿维持沽空思路稳健者可考虑做多部分螺纹对冲，焦炭观望或短期作为对冲多配。套利策略维持做多螺/矿比价。
期权：保持空头策略。 |
| 油脂油料 |
美国农业部(USDA)周四公布，民间出口商报告向中国出口销售261,000吨大豆，2020/2021市场年度付运。中国进口商再度采购美豆，巴西产区降雨不足威胁到大豆播种，美豆继续上涨，但获利回吐令连盘油脂震荡回落。本周油厂大豆压榨量将回到200万吨以上超高水平，同时在继GAPKI称印尼棕油库存超预期大增后，印尼前三季度仅617万千升的生物柴油消费令市场情绪受影响，按此掺混节奏，印尼全年生柴掺混量预计仅有823万千升，难达预期，且马棕10月1-15日出口环比降2.1%，拖累油脂回调。但豆油库存不高，菜油及棕油库存较低，而今年饲料用油增幅较大，油脂供应并无压力，且南美产区天气炒作延续，同时全球通胀预期难消，油脂整体仍处于震荡上行格局，短线则或将跟盘频繁震荡。 |
逢低买入豆油2101合约，多单可继续持有。 |
| 乙二醇 |
原油库存减少，油价反弹。乙二醇原料方面，乙烯和石脑油价格支撑作用良好，因此乙二醇从成本端方面来看仍将获得一定程度的支持。乙二醇开工率有所降低，而聚酯开工率有所走低。供应方面，目前开工率为60.75%，周环比下降，后期存在一些检修的设备，因此开工率仍将存在低位震荡的走势。需求方面，聚酯前期利润亏损严重，因此聚酯开工率有所走低，而织造工厂近期开工率有所上升，因此后续聚酯价格或将存在一定程度的支撑。伴随着聚酯原料近日价格的走低，后续聚酯厂利润的修复情况或将有所改善，利润情况改善的过程当中，或将恢复对聚酯原料的需求，届时乙二醇来自需求方面的支撑才将会存在。因此行情在此基础上，仍将宽幅震荡运行。持续关注库存变化以及原油的变动情况。 |
4000-3850区间操作EG2101合约。 |
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