| 迈科期货早评精要 2020.10.9 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
节前最后一日三大期指收跌，IF主力合约报4555点，下跌0.96%，IH主力合约报3210点，下跌1.15%，IC主力合约报6163点，下跌1.14%。现货方面，两市合计成交5400亿，市场中位数下跌0.14%。节前市场维持缩量态势，连续四个交易日成交量低于6000亿，长假期间外围市场普涨，无明显重大利空，节后资金回补可能性大，反弹概率较高。今日为节后第一个交易日，但考虑随后的双休日仍有不确定性预期，若日内涨幅过大则会引发资金短期兑现，因此反弹高度有限。技术上看，两市指数经过节前连续缩量调整已经到达震荡区间下沿，以地量形式回踩中期底部区域，时间节点和区间位置上都倾向于见底，结构上，主要指数仍未突破震荡区间，短期上有压力下有支撑的格局仍将维持。 |
区间中部和下沿左侧操作。仍处于底部布局区域，短期多单可逢高兑现。IF2010合约4479-4652点、IH2010合约3136-3280点、IC2010合约6130-6388点。 |
| 贵金属 |
节日期间金银价格走势震荡，截止今日早间价格较节前基本持平。长假期间因为美国总统感染新冠，导致避险情绪升温，推动黄金价格上行。尽管价格上行但幅度并不是非常大。随后因为特朗普很快出院，以及特朗普表示将暂停新一轮财政刺激计划讨论，贵金属因为避险情绪回落以及刺激预期落空再度下跌。随后特朗普表示可以先推出部分财政刺激计划，受此影响，商品价格普遍上行，金银价格跟随上涨，但贵金属涨幅相较其他商品品种幅度偏弱。总体而言，节日期间金银价格跟随风险事件波动，尽管美国大选风险事件发生在预测之中，但以何种方式发生以及影响程度具有一定不确定性。短线来看，预计贵金属价格维持短线震荡格局。 |
暂时观望，美黄金关注上方1920一线压力，美白银关注24.5一线压力。 |
| 黑色 |
成材方面，昨日各机构周度数据公布，略有差异，gg以及zg建材产量微增，ms螺纹产量明显下降，热卷小幅回落，从实际情况看供应近期预计呈收缩态势概率更大；假期期间唐山地区调控升级，烧结限产方面加严，预计对原料需求有所抑制。需求方面，假期表需季节性缩量，但节前两周以及假期数据表现同比回升较为明显，近期表需增速回升至10%以上，但是否是因为节日因素还需要观察（去年由于交通管制节前备货较早），如未来两周表需增速维持高位则钢价有望偏强运行；库存方面，zg及gg累库幅度较大，ms数据显示螺纹累库66.43万吨，热卷累库31.67万吨，表现偏中性；假期间现货市场整体成交清淡，但部分市场钢价上涨，以钢坯为例上涨明显，且因为交通原因废钢价格大幅调涨，海外资产资产价格涨多跌少风险情绪偏暖，预计今日开盘高开为主但持续性存疑；操作建议暂观望，关注近期成交及表需放量能否持续以及月中地产、基建数据。铁矿方面，海外发运平稳，国内到港量自上月末开始明显回升预计后续偏稳，国内供应偏松，港口因假期因素将明显季节性累库；需求端，铁水持续减量略有加速，节前钢厂补库行为较为明显现货有支撑，节后考虑到季节性因素以及限产抑制预计补库力度有限，现货的高估值风险仍未释放有下跌可能；操作上，可以考虑逢高回补空单，或者对冲作为空头配置。焦炭方面，高利润高产量维持，焦化厂内库存维持低位，订单天数减少但整体压力不大，部分焦化厂进行第四轮提涨；需求端，钢厂铁水减量需求走弱，边际走弱但还未扭转供需偏紧格局，部分钢厂假期消耗库存较快节后有补库的可能性，港口暂无较强集港意愿。整体看，焦炭震荡运行，节奏跟随螺纹，后续关注产能投放以及缩减进度。 |
期货：节前少量空单继续持有，逢高尝试回补部分铁矿空单。套利策略，多成材空铁矿以及做空焦化厂利润的策略持续。
期权：保持空头策略。 |
| 油脂油料 |
据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至10月1日当周，美国大豆出口销售数量为259万吨，主要向中国出口153.81万吨。该数据超过市场预期，提振早盘豆价上涨。油脂油料方面，外盘行情在假日期间出现了较大的波动，虽然整体植物油走势偏弱，但是美豆价格极为坚挺，这一方面受到9月初季度库存下滑的支撑，另一方面受到巴西种植进度延后的影响，将使得国内油脂和蛋白价格在节后开盘都将出现较大的上行。国内油脂价格的走势仍将围绕豆油为主，由于目前美豆价格已经重新站稳1000美分/蒲式耳的关键支撑位置，预期节后国内豆油价格将再度强势上行。虽然马盘棕榈油价格并未出现较大的涨幅，但美豆价格的强劲预期在节后将推动国内豆油价格的大幅上行，国内棕榈油价格在豆油价格的拉动下也会有所上涨，但是豆棕价差将再度拉大。在美豆价格向上趋势没有发生较大翻转的情况下，国内植物油价格仍将保持中长期继续上行的趋势。 |
逢低买入豆油2101合约，节前多单可继续持有。 |
| 白糖 |
过节期间，外盘大幅度上涨，涨幅达到5.28%，市场再度对巴西的干旱天气带来的产量下调担忧进行反应，但只是阶段性影响糖价的因素。从长期来看，全球糖从本榨季开始逐渐进入到一个减产的周期，这个周期将是年度级别特征，进而抬升糖价长期趋势的底部平台，将使得糖价逐步上升，从基金持仓情况来看，多头头寸也在增持。10月份原糖的交割量非常大，说明价格下跌后，吸引的买盘需求，通常这种情况下，阶段性的底部就会出现，糖价在需求的带动下会上涨。国内方面，需求平稳，新糖将逐渐上市，但预计疫情导致的人工紧俏引发开榨延后问题，将会对糖价形成支撑。 |
上升趋势，底仓继续持有，减持部分择机补回。 |
| 棉花 |
尽管隔夜美棉期价有所回落，但过节期间累计上涨超过3%，交投重心呈现逐渐上移的过程，主要因为市场担心因天气因素带来作物生长受损。原油的上涨将会带动化纤类产品价格上涨，对棉花价格形成提振。整体来看，10月份开始北半球的棉花逐渐进行采摘，季节性的供应压力将逐渐增加，因此棉花上方的空间并不大，反而要注意现货压力对盘面的施压。参考往年，开秤价一般都较高，批量上市后，新棉价有望回落。 |
空单背靠13000持有。 |
| 乙二醇 |
假日过后，原油反弹尚可。乙二醇原料方面，乙烯和石脑油价格支撑作用良好，因此乙二醇从成本端方面来看仍将获得一定程度的支持。乙二醇开工率有所降低，而聚酯开工率有所走低。供应方面，目前开工率为62.27%，周环比下降，后期检修的设备有限，重启较多，因此开工率变化不大。需求方面，聚酯前期利润亏损严重，因此聚酯开工率有所走低，而织造工厂近期开工率有所上升，因此后续聚酯价格或将存在一定程度的支撑。伴随着聚酯原料近日价格的走低，后续聚酯厂利润的修复情况或将有所改善，利润情况改善的过程当中，或将恢复对聚酯原料的需求，届时乙二醇来自需求方面的支撑才将会存在。因此行情在此基础上，仍将宽幅震荡运行。持续关注库存变化以及原油的变动情况。 |
3680-3800区间操作EG2101合约。 |
年
月
