2020年9月29日铜市早评 铜市反弹关注上方压力
周一美欧股市继续反弹，民主党推出新的2.2万亿财政刺激计划并暗示可能很快达成协议，股市在经历了之前的快速下跌之后摇摆不定，对于近期达成协议保持谨慎但又怀有期待。同时周末欧洲多国和美国新感染人数仍在上升，多国政府警告将进一步收紧社交限制，近期疫情数据大概率不会改变上升势头，疫情未必会造成大规模隔离，但整体来讲四季度服务业的快速恢复势头被打断，中国周末公布了积极的企业利润数据，8月规模以上工业企业利润同比增长19%，显示企业经营状态持续改善，本周将公布9月ＰＭＩ数据可能继续向好。全球经济恢复势头分化，制造业继续恢复，经济增长环比有所减弱。另外英国脱欧谈判将于10月15日结束，硬脱欧的风险仍不能排除，因此国庆长假期间，海外风险事件仍多，金融市场可能动荡承压。
基金属随股市反弹，伦铜回升至6600美元，不过昨天欧洲交仓2.9万吨，ＬＭＥ总库存回升到10万吨水平，考虑到中国9月以来进口比价持续处于低位，提货溢价已降到50美元以下创年内新低，四季度中国进口减少，可能令持货商转而抛售隐性库存，因此ＬＭＥ库存有继续回升的可能。不过总库存量仍然处于数年同期的最低水平。另外国内因废铜供应趋紧，价格下跌后废铜商惜售挺价，杆厂被迫加价收购，低氧杆与电解铜价差收窄到700元，部分下游开始转向消化无氧杆，另外上周开始下游逢低备货，现货成交量略有起色，昨天沪铜现货进口亏损已收窄到350元。不过国内电铜库存仍偏高，节后正常库存有所增加，暂时还不具有明显的推动上涨能力。尽管目前为止旺季表现令人失望，但四季度消费仍会有所回升，加上废铜紧张加剧，现货支撑较强，如果没有宏观面大幅恶化，节后铜价大概率将反弹。考虑到欧洲疫情等系统性风险，建议投机盘清仓过节，下游按需备货。今日51200-50800。
股市：美欧股市上涨，关注技术压力，需求调整过程可能继续
原油：小涨，跟随宏观情绪，但疫情担忧未解除，窄幅震荡
美元：下跌，疫情担忧和对财政刺激的预期交织，但技术上仍有一定反弹空间
铜：51200-50800，精废价差收窄，低位现货支撑强，回避长假期间海外风险，清仓过节，下游逢低按需备货
铝：14200-14000，降库加快，现货升水高企，近月支撑强，回避长假期间海外风险，投机盘清仓过节，下游逢低按需备货
锌：19400-19200，降库加快，现货升水高企，近月支撑强，回避长假期间海外风险，投机盘清仓过节，下游逢低按需备货
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