| 迈科期货早评精要 2020.9.8 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 股指 | 昨日三大期指收跌，IF主力合约报4645点，下跌2.17%，IH主力合约报3235点，下跌1.84%，IC主力合约报6421点，下跌2.19%。现货方面，市场早盘略冲高之后转而下行，收盘市场中位数下跌了1.25%，两市总成交额1.02万亿，其中创业板成交额3547亿，与主板相当，板块上，食品，白酒，医药等高估值机构权重股普遍下跌，盘中大科技板块并未显示出明显的承接性，同时创业板低价股持续上涨，主要指数一路下跌，说明大量资金被从主板吸引到创业板进行交易。在没有政策干预的情况下，这种状况还会持续，主板指数将持续弱势。形态上，期指与两市主要指数在vcp震荡末端选择了向下运行，昨日2%左右的跌幅已经向下打开了空间，但还在震荡区间内运行，仍以区间震荡格局看待。 | 操作建议：区间上下沿左侧操作。IF2009合约4400-4860点、IH2009合约3100-3470点、IC2009合约6100-6800点。日内操作冲高不追，回落可短买。 |
| 贵金属 | 金银价格震荡偏弱，如果近两日美黄金不能站稳1950，美白银不能有效站上27.4，短线将进一步向下寻求支撑。8月下旬以来美联储货币政策不能进一步宽松的预期，是影响短线贵金属价格走弱的主要原因。上周五晚间美联储主席鲍威尔表示未来若干年美联储都需要低利率支撑，美联储不会过早的撤回对经济的支持，欧洲央行、英国央行也表达了进一步宽松的预期，从这个角度考虑，贵金属仍然处于下有支撑的状态，但短线在美元指数逐步止跌甚至反弹情况下，对贵金属价格略有承压。 | 以震荡调整思路对待，急跌短买，不追涨杀跌。 |
| 黑色 | 成材方面，上周钢材产量略有回升后续若持续将给钢价带来压力，周末唐山的限产消息对于盘面的利好有限，但现货表现相对坚挺，与昨日弱势的盘面相背离；需求端，旺季需求尚可昨日盘面表现不佳的情况下成交仍在24万吨良好水平，后续表需有望环比持续回升，同比增速预计10月份升至峰值水平，关注本周库存是否顺利去化；目前原料价格上涨明显，底部成本上抬明显，原料偏强的背景下成本支撑较强，近期继续关注3730-3750电炉支撑的有效性。前期在美股下跌的背景下市场风险偏好转弱，商品多数走弱，今日美股企稳迹象，关注情绪扰动后黑色系自身驱动逻辑，建议暂维持多头思路。铁矿方面，海外澳洲阶段性检修预计上周发运有明显减量，中旬到港压力阶段性转弱，巴西发运回到合意水平但海运时间较长到港压力暂不能体现；上周国内26港到港量2302.9万吨环比下降，预计本周到港压力继续减小；钢厂低利润降成本为主，性价比高的矿种开始补涨追平中品粉矿，节前钢厂补库的预期较强关注在疏港水平上能够兑现。补库预期叠加大贴水，盘面或节前或偏强运行，短期滚动做多为主。焦炭方面，高利润继续扩张但上周产量没进一步扩张，厂内库存压力不大，产能政策预期强焦价第二轮提涨将落地；需求端，下游采购正常，利润分配问题仍是主要矛盾，螺纹盘面利润亏损似乎短期成为常态，但仍会压制原料盘面高度；钢价若企稳回升，焦炭盘面上方空间或将打开，偏多思路对待。 | 期货：单边维持多头思路。盘面利润头寸回避；阶段性介入多螺空卷以及铁矿正向套利头寸。 期权：观望。 |
| 白糖 | 全球糖市受泰国、欧盟和俄罗斯等国减产预期不断增强，中国进口大增的影响，国际糖价本该获得利好支撑，但巴西加大了食糖产量的预期，给国际糖价的上涨增添了阻力，导致国际糖价高位震荡。全球糖从本榨季开始逐渐进入到一个减产的周期，这个周期将是年度级别特征，进而抬升糖价长期趋势的底部平台。下游企业库存薄弱，出现产区糖价高于销区价格的情况，并且目前预估8月的销糖数据较好，也将对糖价形成支撑。另预计疫情导致的人工紧俏引发开榨延后和天气减产问题，在未来将会形成利好接力，因此我们认为整体看糖价震荡向上格局不变。 | 趋势多单继续持有。 |
| 棉花 | 国际棉价有望保持坚挺，进一步大幅上涨动力不足，68美分/磅一线阻力较大，技术上需要反复消化压力，走出阶段性的震荡行情。国内方面，棉花现货价格稳中有升，点价资源成交不多，一口价成交相对偏好。下游棉纱价格持稳，近日走货略有好转，竞争依然激烈，新增订单缺乏，纺企库存有所下降。从棉花产业上下游来讲，此次滑准税配额的发放10万吨，更侧重于解决上下游供需结构矛盾，对国内期货及现货价格也不会有太大影响。另外需要关注郑棉交易所仓单明显下降，将有对郑棉形成利好。 | 维持多头思路，日k线依托12900有效性做防守。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约价格收跌。原料方面，原油有所调整，后续仍将持续关注原油方面的变化情况。甲醇自身供需方面不平衡状态较为有所收缩，主要是到港量的减少预期引起港口库存量的减少所造成，太仓本周到港2.64万吨，周环比减少0.99万吨。现货方面，华东市场价格窄幅下跌，华南市场价格较强，内陆市场价格局部上涨。供应方面，目前整体开工负荷略微有所反弹，开工率变化不大，但负荷略微有所提升，陕西精益、世林化工、云南解化及山西悦安达设备开始重启，神华宁煤、甘肃华亭、安徽华谊、延安能化的设备停车检修，华鲁恒升提升负荷，新能凤凰、河南豫北装置有所恢复；国际方面，委内瑞拉共计两套160万吨/年产能设备开始重启，伊朗一套230万吨/年产能的装置暂未重启。需求方面，甲醛市场价格局部上涨，二甲醚市场价格局部上涨，醋酸市场价格偏强运行，因此需求方面目前支撑作用良好。库存方面目前港口库存仍旧处在较为偏高的位置，社会库存略微环比上升。后续仍将持续观察到港量的减少对库存造成的变动情况。行情在此基础上偏强震荡运行。 | 2000-2060区间操作MA2101。 |
| 乙二醇 | 乙二醇合约持平，乙二醇基本面整体较为平稳。成本端方面，原油高位震荡，石脑油乙烯价格有所支撑，因此乙二醇价格在成本端存在一定程度的支撑。供需方面，乙二醇开工率暂时在58.52%附近，环比略微有所上升，但鉴于开工率已经处在较低的位置，后期来看开工率易升难降，前期煤制乙二醇工艺设备停车检修较多，近期恢复程度较为缓慢，因煤制乙二醇亏损幅度较大，后续若出现大规模开车的情况或将基于亏损程度的减轻来完成。聚酯价格暂时企稳，聚酯开工率至88.38%左右，仍有近100多万吨/年产能的聚酯设备暂未出现重启日期，但终端需求开工率近期也有所反弹，织造开工率近期已至66%左右，周环比有所上升。库存整体仍旧处在偏高的状态，上周库存量略微下降，后期仍将观察库存可能出现的消耗情况对行情造成的影响。行情在此基础上宽幅震荡运行。 | 3970-4100区间操作EG2101合约。 |
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