| 迈科期货早评精要 2020.9.7 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 股指 |
上周五IF、IH合约收跌，IC合约微涨。其中IF主力合约报4752点，下跌0.72%，IH主力合约报3295点，下跌0.88%，IC主力合约报6578点，上涨0.02%。现货方面，周五受美股下跌影响，A股主要指数跳空低开，后低开高走，但情况弱于预期，两市总成交额8387亿，市场上涨中位数0%。周五创业板热度持续，收盘成交2749.6亿，占两市总成交33%，预计创业板高成交的情况还将持续。板块上，量价状况显示，以食品饮料为代表的消费板块可能要进入中期调整，以半导体、芯片为代表的科技板块短期强势，但持续性尚需观察，其余板块均未能明显引领市场。由于形态上，主要指数与期指已经进入vcp震荡的末端，将要选择方向，若大消费板块中期退出，大科技板块能否接力，是决定后期指数方向的重要因素，在此之前，仍以多空双方力量均衡，指数保持区间震荡看待。周五夜间美股延续跌势，但未超出预期，今日标的指数反弹持续可能性大，但空间有限，短线操作注意涨高不追。 |
区间上下沿左侧操作。IF2009合约4400-4860点、IH2009合约3100-3470点、IC2009合约6100-6800点。 |
| 贵金属 |
上周五晚间金银价格窄幅震荡，但短线依然保持弱势，如果短线美黄金跌破1915，美白银不能有效站上27.4，将进一步向下寻求支撑。8月下旬以来美联储货币政策不能进一步宽松的预期，是影响短线贵金属价格走弱的主要原因。上周五晚间美联储主席鲍威尔表示未来若干年美联储都需要低利率支撑，美联储不会过早的撤回对经济的支持，欧洲央行、英国央行也表达了进一步宽松的预期，从这个角度考虑，贵金属仍然处于下有支撑的状态，但短线在美元指数逐步止跌甚至有反弹迹象的情况下，对贵金属价格略有承压。 |
以震荡调整思路对待，急跌短买，不追涨杀跌。 |
| 黑色 |
成材方面，螺纹热卷产量皆有所回升，周末唐山地区开始有限产趋严的动作维持一周左右，后续关注对产量的实际影响；需求端，旺季到来表需回升预计该态势将持续，且10月份有望迎来表需同比增速的高点，后续成交或稳中偏强对盘面有支撑；近期原料涨价明显，废钢再度提涨提升电炉成本，目前已至3730-3750水平，成本支撑较强；上周美股下跌风险情绪转弱，本周关注黑色系盘面企稳情况。铁矿方面，海外澳洲阶段性检修预计上周发运有减量，中旬到港压力阶段性转弱，巴西发运回到合意水平后续供应压力将逐渐显著；钢厂低利润降成本为主，增减产的驱动皆不强需求预计持稳，后续钢厂的节前补库行为仍需要关注；盘面大贴水下补库预期带动走强，短期有向上修复贴水可能，偏强运行。焦炭方面，高利润继续扩张但上周产量没进一步扩张，厂内库存压力不大，产能政策预期强焦价第二轮提涨有望近期落地；需求端，下游采购正常，利润分配问题仍是主要矛盾，短期螺纹盘面利润仍在亏损线附近，短期承压震荡，后续随着产能政策落实预计仍有向上动力。 |
期货：单边暂维持多头思路。滚动做多螺纹盘面利润；阶段性介入多螺空卷以及铁矿正向套利头寸。
期权：观望。 |
| 油脂油料 |
美国农业部周五公布，民间出口商报告向中国出口销售318,000吨大豆，2020/2021市场年度付运。当前市场普遍看好油脂后市，资金做多积极性仍较高，同时美豆持续攀高，使得中国进口成本不断提升，而近几日某集团启动2-5月基差采购，同时豆油收储预期再起，可能令明年豆油库存明显下降，利多情绪发酵，叠加全球通胀预期升温，预计油脂行情将保持较强走势。不过近期国内进口大豆到港庞大，原料充裕情况下油厂压榨量将居高不下，同时在近期人民币持续升值及盘面涨幅大于现货的情况下，国内棕油进口利润持续给出，新增买船不断，或增加油脂波动频率。 |
观望。 |
| 白糖 |
全球糖市受泰国、欧盟和俄罗斯等国减产预期不断增强，中国进口大增的影响，国际糖价本该获得利好支撑，但巴西加大了食糖产量的预期，给国际糖价的上涨增添了阻力，导致国际糖价高位震荡。全球糖从本榨季开始逐渐进入到一个减产的周期，这个周期将是年度级别特征，进而抬升糖价长期趋势的底部平台。下游企业库存薄弱，出现产区糖价高于销区价格的情况，并且目前预估8月的销糖数据较好，也将对糖价形成支撑。另预计疫情导致的人工紧俏引发开榨延后和天气减产问题，在未来将会形成利好接力，因此我们认为整体看糖价震荡向上格局不变。 |
趋势多单继续持有。 |
| 棉花 |
国际棉价有望保持坚挺，进一步大幅上涨动力不足，68美分/磅一线阻力较大，技术上需要反复消化压力，走出阶段性的震荡行情。国内方面，棉花现货价格稳中有升，点价资源成交不多，一口价成交相对偏好。下游棉纱价格持稳，近日走货略有好转，竞争依然激烈，新增订单缺乏，纺企库存有所下降。从棉花产业上下游来讲，此次滑准税配额的发放10万吨，更侧重于解决上下游供需结构矛盾，对国内期货及现货价格也不会有太大影响。另外需要关注郑棉交易所仓单明显下降，将有对郑棉形成利好。 |
维持多头思路，日k线依托12900有效性做防守。 |
| 甲醇 |
甲醇主力合约价格收涨。原料方面，原油高位震荡，价格上涨预期犹存，后续仍将持续关注原油方面的变化情况。而甲醇自身供需方面不平衡状态较为有所收缩，主要是到港量的减少预期引起港口库存量的减少所造成，太仓本周到港3.63万吨，周环比减少0.31万吨。现货方面，华东市场价格上涨，华南市场价格持稳，内陆市场价格偏强运行。供应方面，目前整体开工负荷略微有所反弹，开工率变化不大，但负荷略微有所提升，陕西精益、世林化工、云南解化及山西悦安达设备开始重启，神华宁煤、甘肃华亭、安徽华谊、延安能化的设备停车检修，华鲁恒升提升负荷，新能凤凰、河南豫北装置有所恢复；国际方面，委内瑞拉共计两套160万吨/年产能设备开始重启，伊朗一套230万吨/年产能的装置暂未重启。需求方面，甲醛市场价格上移，二甲醚市场交投气氛一般，醋酸市场价格局部有所走强，因此需求方面目前支撑作用良好。库存方面目前港口库存仍旧处在较为偏高的位置，社会库存有所下降。后续仍将持续观察到港量的减少对库存造成的变动情况。行情在此基础上偏强震荡运行。 |
背靠1910轻仓做多MA2101。 |
| 乙二醇 |
乙二醇合约持平，乙二醇基本面整体较为平稳。成本端方面，原油高位震荡，石脑油乙烯价格有所支撑，因此乙二醇价格在成本端存在一定程度的支撑。供需方面，乙二醇开工率暂时在58.52%附近，环比略微有所上升，但鉴于开工率已经处在较低的位置，后期来看开工率易升难降，前期煤制乙二醇工艺设备停车检修较多，近期恢复程度较为缓慢，因煤制乙二醇亏损幅度较大，后续若出现大规模开车的情况或将基于亏损程度的减轻来完成。聚酯价格暂时企稳，聚酯开工率至88.38%左右，仍有近100多万吨/年产能的聚酯设备暂未出现重启日期，但终端需求开工率近期也有所反弹，织造开工率近期已至66%左右，周环比有所上升。库存整体仍旧处在偏高的状态，上周库存量略微下降，后期仍将观察库存可能出现的消耗情况对行情造成的影响。行情在此基础上宽幅震荡运行。 |
3970-4100区间操作EG2101合约。 |
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