2020年7月20日铜市早评 降库支撑铜价，关注供应干扰情况
上周五Ａ股大跌后持稳，中国6月主要经济数据全面超预期，经济环比向好势头不变，美股高位持稳，企业财报好于预期支持股市，但重点关注新一轮刺激政策落地的情况，美国6月新屋开工年化月率上升17.3%，反映房地产在超低利率环境下迅速反弹。但随着美国新增病例数持续走高，7月消费者信心指数下跌，普遍预期7月疫情扩散可能拖累就业恢复等，但代表市场避险情况的指标如美元、黄金、恐惧指数普遍走弱，风险偏好仍强，关注美元指数破位后可能有下跌加速。
铜价周五小幅走高，伦敦库存持续减少，现货升水7美元，而沪铜库存增加2万吨，为连续三周增加，不过6月末到现在，伦敦库存快速下降，沪铜库存增加，总库存仍录得小幅减少。沪铜库存上升反映了库存转移和废铜增加以及
淡季影响，但尽管6月铜进口大增，沪铜现货仍维持小幅升水，且比价保持在进口水平附近，说明国内精铜结构性紧张仍存在。上周精矿加工费最新成交在50美元下方，国内炼厂原料供应紧张进一步凸现。在此背景下，铜价对智利矿山罢工等供应端消息的敏感度高。美元指数走弱，可能形成一段小的下跌加速，对商品利多。技术上看铜价急升至两年高位，需要整固，或在此继续震荡，但中期上升格局未变，逢低短买，中结抛空时机仍远未到来。今日51800-51300。
股市：Ａ股持平，关注调整情况
原油：持平，ＯＰＥＣ+８月增产，高位震荡
美元：下跌，尽管疫情恶化，但避险情绪持续下降，美元指数有小的下跌加速可能
铜：51800-51300，ＬＭＥ低库存高升水，支撑较强，多头不变，短线可买
铝： 14100-14000，宏观情绪利多，现货高升水，近月有上行空间，但库存停止下降，供应增加现货高位震荡限制远月涨幅，买近抛远可行
锌：17700-17500，宏观利多，近月有一定补涨空间，17500下方短期支撑，高位反复震荡
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