2020年7月3日铜市早评 美国数据利好叠加南美供应干扰支撑铜价强势
周四美股继续上涨，纳指持续创新高，美国公布的6月非农就业增加480万人，失业率降到11%，大大超出预期，证实经济重启后就业市场在迅速恢复。不过专家警告由于该数据采自6月上旬，而最近两周美国疫情扩散，部分州暂停进一步开放，少数州重新收紧社交限制，7月数据可能转弱，另外失业率11%仍然是太过高的数字，不足以改变联储大力度刺激经济的态度。此外美国5月耐用品订单月率增长15.7%，工厂订单月率增长8%，都较上月大幅增长。欧洲方面，德国议会支持欧洲央行的购债计划，7500亿刺激计划有望通过，欧股大涨。
基金属多数上涨，伦铜收于6100元，呈现加速上行态势。昨天科达尔科ＣＥＯ表示矿山目前仅有50%工人在维持基本运转，如果进一步实施控制国家经济将无法承担。目前智利北部矿山集中地区的疫情最为严重，工会要求全面停工两周以阻断疫情传播。智利矿产部预期今年疫情将造成20万吨产量损失，而据5月的数据，前5月智利铜产量同比小增3%，这暗示矿业部预期6月以后疫情造成产量损失较大。国内方面，自6月中旬以来现货进口利润较高，导致最近到货报关增加，现货昨天几乎转为贴水，当月持仓大减，或暗示7月的挤仓压力基本释放。当前精铜库存仍处低位，国内炼厂7月精矿会更加紧张，减产压力更大，南美如果生产和发船货的速度再次放缓，铜市紧张格局维持。但废铜因进口增加和国内前期屯货释放，供应明显宽松，精废价差超过2000元，国内的结构性不平衡，实际铜市供应没有看起来那么紧张，国内库存下降速度会明显放缓。短线看，升水消失，现货略有压力，但由于最近两周铜价急涨，下游采购不多，价格回落有补货和点价需求，下方支撑强。整体来看，超量流动性及进一步大规模刺激预期，经济重启后正在快速恢复，低库存下供应端干扰炒作，铜强势格局，虽然新资金入场导致价格上涨节奏略有加快，但回调空间不大。维持多头思路，略有回调仍可短多。今日49600-49300。
股市：美股上涨，就业强劲推动风险偏好
原油：小涨，大型页岩油厂破产突显成本支撑，偏强震荡
美元：小跌，避险需求下降，但美国经济恢复明显强于其它地区，美元资产仍最有吸引力，支撑美元稳定
铜：49600-49300，宏观利多加供应干扰加大，新逻辑吸引资金入场，现货偏紧格局仍维持，多头思路不变，略有回调仍可短多
铝：14100-14000，宏观利多，现货高升水，但库存降幅放缓且新增供应预期限制远月做多信心，近月维持高位强势
锌： 16800-16700，宏观利多，炼厂原料仍紧张，但库存已转跌为升，新增供应预期限制远月做多信心，近月略有上行空间
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