| 迈科期货早评精要 2020.6.23 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 昨日晚间美黄金上探1775附近后小幅回落，关注近期是否能够形成突破，否则将再度回到震荡整理区间。上周美国新增确诊人数持续回升，市场对美国疫情有一定担忧，但美联储议息会议表示将利率维持在当前水平至2022年，并且购买多样化的债券组合，提振市场情绪，并且美国政府方面也表示不会因为疫情重新关闭经济，市场仍寄希望于美国经济的复苏预期。短期在短期疫情反复担忧以及对未来经济复苏预期之间反复纠结，资产价格波动风险加大。对贵金属价格，美黄金仍然没有摆脱自4月下旬以来的宽幅震荡局面，美白银也在高位震荡。继6月5日因为超预期非农就业数据，风险资产价格普涨，贵金属以及国债遭遇向下冲击后，6月15日因为美国和中国疫情反复风险，带来流动性风险，也给贵金属价格带来冲击。但是两次向下冲击过程均在很快收回跌幅，前一次因为美联储货币政策预期再度宽松释放流动性逐步收回跌幅，后一次因为美联储表示购买广泛而多样化的债券组合而提振市场情绪，下有支撑上有压力。短线来看，贵金属价格经历如此长时间震荡盘整，预计近期将寻求突破。 | 短线偏多思路，关注美黄金1775一线短线能否突破，注意规避假期风险。 |
| 黑色 | 成材方面，上周产量分化螺减卷增，预计产量整体提升空间相对有限；需求端，昨日盘面高开低走，市场交投氛围弱，建材成交回落但仍保持20万吨之上水平，华东仍受降雨影响需求，北京昨日工地有3例新冠确诊病例暂停2个工地施工，后续关注该情况是否会扩散，短期华北、华南需求有支撑；周初钢银数据显示库存整体仍维持去化，近期建材需求若有恢复不排除重新降库可能。整体看，需求观察期多空胶着，节前提保避险为主，在无新增消息刺激的情况下预计盘面偏震荡。铁矿方面，海外发运偏松，海运费近期大幅上涨，到港明显增加，上周北方6港到港量为1289万吨环比增加406.6，预计宽松态势维持至7月初；需求端，钢厂需求高位但增长空间有限，节前关注钢厂补库情况；近期隐性库存问题受市场关注，具ms统计压港铁矿数量达1281万吨，未来或陆续体现在港口库存上。整体看，在无海外供应收缩消息影响下，铁矿暂维持空配。焦炭方面，焦化企业利润较高山西等非限产地区基本满负荷生产，供应端边际转松，近期第六轮提涨较为胶着，需要钢价给出方向；昨日有消息称徐州有焦企道路被阻断禁止进煤，机构调研却有发生但焦企暂未收到具体通知，静待后续政策落地；下游需求良好，节前钢厂补库，短期支撑仍存但边际有所转弱，方向等待成材指引。焦煤方面，供应整体偏松库存难去化，近期关注进口煤政策变化；下游焦企高利润带动焦煤探涨，但矛盾仍不足跟随摆动。 | 期货：螺纹/热卷多单暂持，收盘跌破MA20/MA10则离场；螺纹10-01、铁矿09-01正套继续持有。关注多螺纹空热卷套利机会（卷螺价差30-50），维持多螺空矿的套利策略。 期权：观望。 |
| 油脂油料 | 美国农业部发布每周作物生长报告称，截至6月21日当周，美国大豆种植率为96%，此前市场预估均值为97%，之前一周为93%， 去年同期为83%，五年均值为93%。当周，美国大豆优良率为70%，市场预期为71%，之前一周为72%，去年同期为54%。大豆到港量巨大，且天热大豆容易热损，油厂尽量保持开机，上周油厂压榨量增至创纪录的214万吨周比增4%，豆油库存增至104万吨周比增8.5%，且本周起中储粮将分批拍卖一些豆油和菜油储备，油脂供应的增多可能会对市场情绪有所干扰，使得油脂继续上涨面临阻力，但马棕油6月出口强劲，产地卖货压力小，报价坚挺令国内进口利润迟迟得不到改善，而本周国内棕油虽增至39.6万吨增12%，但整体仍处低位，同时巴西大豆货源日趋紧张，进口成本持续拉升，巴西大豆及美湾大豆压榨按大连盘油粕价已面临亏损，市场挺价，预计短线油脂行情将跟盘震荡整理。豆粕方面，6-8月大豆到港庞大，油厂开机率保持超高，豆粕库存连续增加，部分油厂面临胀库，加上北京疫情仍蔓延，可能再度冲击肉类和水产需求，抑制粕价。但中美关系仍存不确定性，特朗普称保留与中国完全脱钩的政策选项，且当前美豆进入生长期关键期，容易出现天气炒作，加上供应趋紧导致巴西大豆贴水报价坚挺，进口成本持续增加，大豆盘面榨利转负，又支撑粕价。预计短线豆粕继续窄幅震荡。 | 盘面调整中，暂时观望。 |
| 甲醇 | 甲醇主力合约昨日夜盘价格有所收涨。原油端反弹有所持续，化工品整体气氛较好。先前甲醇价格主要因供需方面不平衡所造成，而主要压力则来自供应方面。供应来看，先前甲醇开工率并未出现明显的下降情况，且进口货物量较大，到港货物较为集中，导致容罐有所紧张。而近期港口情绪稍有所缓解，但港口地区仍将出现集中抵港、货物集中的预期，因此港口供应的状况仍将持续跟踪。然而目前有消息称容罐问题稍有所缓解，这或将源于下游买盘的心态转变。下游需求方面，下游传统开工率和新型下游开工率周环比都略微有所下降，但下降幅度并不大。后期伴随甲醇现货价格的抬升，下游买盘对于甲醇价格的支撑作用仍将存在。目前基差方面存在走扩的预期，这也更加说明现货的支撑作用在成本端上移的情况下成本有所抬升，而后期甲醇价格仍将受到库存方面的压制。但同时，也需关注库存能否出现改善的预期。行情在此基础上仍将维持宽幅震荡走势。 | 1690-1770区间操作MA09，同时关注MA09-MA01的正套。 |
| 乙二醇 | 乙二醇价格目前震荡运行。原料端原油的反弹对乙二醇价格方面提供了较为有力的成本支撑。乙烯、石脑油价格都有所上涨，后续乙二醇成本端方面的支撑将继续存在。供需方面仍旧在不平衡的状态当中，目前乙二醇开工率方面处于低位震荡的阶段，后续有部份装置将重启设备，但鉴于目前乙二醇亏损程度来看，后续重启设备能否如期按时将有待观察。需求方面，短纤近期库存较低，聚酯整体开工率目前也处在震荡的状态，后续伴随着织造工厂的负荷减少，聚酯累库的可能性或将发生。终端需求方面虽然存在一定向好的预期，但伴随着公共卫生事件暂时并未出现明显的好转，因此仍需耐心等待终端需求的扭转。库存出现了环比增多的情况，虽然前期库存环比有所降低，但库存拐点的来临仍旧需要谨慎关注。行情在此基础上将宽幅震荡。 | 3670-3730区间操作EG2009多单。 |
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