迈科期货宏观早评
短信版
05月25日宏观要闻：
1.2020年政府工作报告：未提出全年经济增速具体目标，主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素；今年要优先稳就业保民生，城镇新增就业900万人以上，城镇调查失业率6%左右，城镇登记失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3.5%左右；今明两年职业技能培训3500万人次以上，高职院校扩招200万人。
2.政府工作报告起草组权威解读“为何不设GDP增速目标”：不提目标不意味着不重视经济增长速度，也不是任由经济增速下滑，优先稳就业保民生和脱贫攻坚都需要经济增长的支撑。
3.政府工作报告：今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债；基本民生支出只增不减，一般性支出要坚决压减。
4.政府工作报告：综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年；创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行；中小微企业贷款延期还本付息政策再延长至明年3月底，鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷、无还本续贷，支持企业扩大债券融资。
5.政府工作报告：今年继续执行下调增值税税率和企业养老保险费率等制度，新增减税降费约5000亿元；前期出台六月前到期的减税降费政策，执行期限全部延长到今年年底；小微企业、个体工商户所得税缴纳一律延缓到明年；预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元。
6.政府工作报告：今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，中央预算内投资安排6000亿元，重点加强新型基础设施建设，建设充电桩，推广新能源汽车；新开工改造城镇老旧小区3.9万个，加强交通、水利等重大工程建设，增加国家铁路建设资本金1000亿元。
7.政府工作报告：要坚定不移扩大对外开放，稳定产业链供应链；大幅缩减外资准入负面清单，出台跨境服务贸易负面清单；赋予自贸区更大改革开放自主权，加快海南自贸港建设，在中西部地区增设自贸区、综合保税区，增加服务业扩大开放综合试点；推动贸易和投资自由化便利化，共同落实中美第一阶段经贸协议。
8.中国工程院院士陈薇在国际学术期刊《柳叶刀》上发布一新冠疫苗I期临床试验结果，研究显示，前述以腺病毒Ad5为载体的新冠疫苗，在给志愿者接种后28天时，显示出免疫原性和人体耐受性。。
9.抗疫特别国债发行规模为10000亿元，发行期限以10年期为主，与中央国债统筹发行。抗疫特别国债利息由中央财政全额负担，本金由中央财政偿还3000亿元，地方财政偿还7000亿元。
10.农业农村部：中国不会发生粮食危机，春耕已完成9成；当前生猪生产恢复势头不错，实现今年生猪生产目标可以预期；随着生猪生产的恢复，供求关系会逐步改善，后市猪肉价格不会大幅上涨。
11.财政部部长刘昆：受疫情影响，今年财政收入将会下降，预计地方财政减收增支8000亿-9000亿元；总体来看，地方财政运行正常的、稳定；今年中央财政对地方转移支付增加12.8%，为历年最高。
12.十三届全国人大常委会副委员长王晨向十三届全国人大三次会议作关于《全国人民代表大会关于建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定（草案）》的说明。
13. 美联储再削减购债规模，将在下周（5月26-29日）以每日50亿美元的速度买入国债，本周为60亿美元/日。
14.据日本放送协会，日本政府决定于5月25日解除国家紧急状态。
15.日本央行特别政策会议维持利率于-0.1%及10年期国债收益率目标在0%附近不变，同时推出75万亿日元特别措施。日本央行将以0%的贷款利率推出长达一年期的资金；如有需要，将毫不犹豫实施进一步宽松。
16.印度央行降息40个基点至4%，基准利率降至2009年以来最低。印度央行行长称，印度增长前景面临很大风险，预计2021财年GDP增速将为负值。
17.英国央行副行长拉姆斯登：有可能在6月份会议上或随后推出更多量化宽松举措，对负利率持开放态度是合理的；排除购买指数挂钩及低于3年期债券的可能性。
18.俄罗斯央行行长纳比乌琳娜：考虑在6月降息100个基点；二季度GDP或萎缩逾8%。
小结：1.欧美国家自5月份以来逐步进入到复工进程，近期欧美疫情没有见到再度明显上行的迹象，这有利于欧美国家继续展开复工。从近期欧美公布的5月份制造业PMI指数来看，经济边际在逐步改善，但距离恢复到正常状态还有很大差距，另外美国每日新增还维持在2万人左右，这也是影响后期经济复苏的不利因素。但是南美以及亚洲、非洲部分国家疫情仍然严重，巴西、智利、秘鲁新增确诊仍处于上升曲线左侧未见顶点，并且巴西累计确诊已经达到36万人。亚洲国家当中印度每日新增超过7000人，累计确诊达到13.8万人。由预期修复带来的市场情绪偏暖基本告一段落，后期实质性复苏表现将影响资产价格。2.今年两会没有设定具体经济增长目标，而是重点强调六稳和六保。今年两会提到的城镇登记失业率目标较上年提高一个百分点，为5.5%。失业率目标提高，是当前国内外经济形势的客观体现，也反映了在保就业方面压力巨大。面对全球疫情以及经贸形势的不稳定性，两会表示财政政策更加积极有为，提高赤字率、发行特别国债、增加地方政府专项债、提高资金使用效率等，稳定经济增长。从两会的各项政策来看，赤字率提高至3.6%，财政赤字增加一万亿元。从稳投资的角度来看，中央层面筹措的资金，中央预算内资金安排6000亿元，地方政府专项债3.75万亿，再加上一万亿抗疫特别国债的一部分转给地方，中央层面筹措的资金超过5万亿元，新增超过2万亿。
【主要金融市场报价】
1.纽约尾盘，美元指数涨0.37%报99.7794，本周跌0.6%，为三周来首次下挫。欧元兑美元跌0.44%报1.0902，英镑兑美元跌0.44%报1.2167，澳元兑美元跌0.46%报0.6536，美元兑日元涨0.03%报107.635，离岸人民币兑美元跌157个基点报7.1492。
2.在岸人民币兑美元16:30收盘报7.1416，较上一交易日跌418个基点，周跌421个基点。人民币兑美元中间价调贬71个基点，报7.0939。
3.美债收益率多数下跌，3月期美债收益率收平报0.122%，2年期美债收益率涨0.1个基点报0.182%，3年期美债收益率跌1个基点报0.212%，5年期美债收益率跌0.3个基点报0.34%，10年期美债收益率跌1.1个基点报0.664%，30年期美债收益率跌1.5个基点报1.373%。
【国内财经要闻】
1.2020年政府工作报告：未提出全年经济增速具体目标，主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素；今年要优先稳就业保民生，城镇新增就业900万人以上，城镇调查失业率6%左右，城镇登记失业率5.5%左右；居民消费价格涨幅3.5%左右；今明两年职业技能培训3500万人次以上，高职院校扩招200万人。
2.政府工作报告起草组权威解读“为何不设GDP增速目标”：不提目标不意味着不重视经济增长速度，也不是任由经济增速下滑，优先稳就业保民生和脱贫攻坚都需要经济增长的支撑；今年GDP不设目标，地方政府可以从速度焦虑中，数字包袱中解脱出来。
3.政府工作报告：今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债；基本民生支出只增不减，一般性支出要坚决压减，严禁新建楼堂馆所；中央本级支出安排负增长，其中非急需非刚性支出压减50%以上。
4.政府工作报告：综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年；创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行；中小微企业贷款延期还本付息政策再延长至明年3月底，鼓励银行大幅增加小微企业信用贷、首贷、无还本续贷，支持企业扩大债券融资。
5.政府工作报告：今年继续执行下调增值税税率和企业养老保险费率等制度，新增减税降费约5000亿元；前期出台六月前到期的减税降费政策，执行期限全部延长到今年年底；小微企业、个体工商户所得税缴纳一律延缓到明年；预计全年为企业新增减负超过2.5万亿元。
6.政府工作报告：今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，中央预算内投资安排6000亿元，重点加强新型基础设施建设，建设充电桩，推广新能源汽车；新开工改造城镇老旧小区3.9万个，加强交通、水利等重大工程建设，增加国家铁路建设资本金1000亿元。
7.政府工作报告：要坚定不移扩大对外开放，稳定产业链供应链；大幅缩减外资准入负面清单，出台跨境服务贸易负面清单；赋予自贸区更大改革开放自主权，加快海南自贸港建设，在中西部地区增设自贸区、综合保税区，增加服务业扩大开放综合试点；推动贸易和投资自由化便利化，共同落实中美第一阶段经贸协议。
8.经济参考报头版刊文称，今年政府工作报告没有提出全年经济增速具体目标，主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素；也有慎重考虑，引导各方面集中精力抓好“六稳”“六保”。但不设经济增速具体目标，决不意味着放弃稳增长，无论是稳就业保民生、实现脱贫目标，还是防范化解重大风险，都需要经济增长支撑，稳定经济运行事关全局。
9.中国工程院院士陈薇在国际学术期刊《柳叶刀》上发布一新冠疫苗I期临床试验结果，研究显示，前述以腺病毒Ad5为载体的新冠疫苗，在给志愿者接种后28天时，显示出免疫原性和人体耐受性。在健康成年人中，对SARS-CoV-2的体液免疫反应，在接种疫苗后第28天达到峰值；快速的特异性T细胞反应，从接种疫苗后的第14天开始有记录。
10.抗疫特别国债发行规模为10000亿元，发行期限以10年期为主，与中央国债统筹发行。抗疫特别国债利息由中央财政全额负担，本金由中央财政偿还3000亿元，地方财政偿还7000亿元。
11.国家网信办即日起在全国范围内启动为期8个月的2020“清朗”专项行动。专项行动全面覆盖各类网络传播渠道和平台，集中清理网上各类违法和不良信息。
12.农业农村部：中国不会发生粮食危机，春耕已完成9成；当前生猪生产恢复势头不错，实现今年生猪生产目标可以预期；随着生猪生产的恢复，供求关系会逐步改善，后市猪肉价格不会大幅上涨。
13.北京今年市重点工程共300项，总投资1.3万亿元，今年计划投资2523亿元，其中建筑与安装工程投资1253亿元。
14.财政部部长刘昆：受疫情影响，今年财政收入将会下降，预计地方财政减收增支8000亿-9000亿元；总体来看，地方财政运行正常的、稳定；今年中央财政对地方转移支付增加12.8%，为历年最高。
15.发改委主任何立峰指出，全面建成小康社会是一个完整、系统、综合性的目标体系，不仅是经济指标。“十三五”规划包括全面小康社会目标主要内容，一共25项。到年底，通过努力，有一部分可以超额完成，有一部分可以全面完成，极少数可以基本完成。
16.十三届全国人大常委会副委员长王晨向十三届全国人大三次会议作关于《全国人民代表大会关于建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定（草案）》的说明。决定草案正文部分共有7条，其中第一条，阐明国家坚定不移并全面准确贯彻“一国两制”、“港人治港”、高度自治的方针；强调采取必要措施建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制，依法防范、制止和惩治危害国家安全的行为和活动。
【国外财经要闻】
1. 白宫经济顾问委员会主席哈赛特：5月份美国失业率可能高达20%；预计美国11月失业率将为两位数。
2. 白宫经济顾问委员会主席哈赛特：预计第三季度经济增长将是美国历史上最高的，将观察失业率在多大程度上滞后于其他指标；预计（解除封锁的）第四阶段的时间在“在6月的某个时候”。
3. 美联储再削减购债规模，将在下周（5月26-29日）以每日50亿美元的速度买入国债，本周为60亿美元/日。
4.据日本放送协会，日本政府决定于5月25日解除国家紧急状态。
5.日本央行特别政策会议维持利率于-0.1%及10年期国债收益率目标在0%附近不变，同时推出75万亿日元特别措施。日本央行将以0%的贷款利率推出长达一年期的资金；如有需要，将毫不犹豫实施进一步宽松。
6.印度央行降息40个基点至4%，基准利率降至2009年以来最低。印度央行行长称，印度增长前景面临很大风险，预计2021财年GDP增速将为负值。
7.英国央行副行长拉姆斯登：有可能在6月份会议上或随后推出更多量化宽松举措，对负利率持开放态度是合理的；排除购买指数挂钩及低于3年期债券的可能性。
8.俄罗斯央行行长纳比乌琳娜：考虑在6月降息100个基点；二季度GDP或萎缩逾8%。
9.英国4月季调后零售销售同比降22.6%，预期降22.2%，前值降5.8%。4月政府收支短差为895亿英镑，为1993年以来最大，前值72.08亿英镑。
10.日本4月核心CPI同比降0.2%，预期降0.1%，前值升0.4%；CPI同比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.4%。
11.惠誉：确认澳大利亚AAA评级，将前景展望从稳定调整为负面；预计澳大利亚2020年GDP将收缩5%，2021年GDP将增长4.8%。
13.阿根廷政府发布公报称，决定再次调整与国际债权人关于近700亿美元债务重组谈判最后期限，将与国际债权人债务重组谈判期限从5月22日再次延长至6月2日。
14.日产汽车正考虑在全球裁员2万人，重点放在欧洲和发展中国家。
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