| 迈科期货早评精要 2020.5.14 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
贵金属金银价格已经高位震荡近一个月，近两周在1680-1730的区间震荡，美黄金震荡区间不断收窄，预计短线将进行方向性选择。昨日晚间美黄金价格上涨，短线有向上突破之意。从目前欧美国家的计划来看，预计5月份将逐步放开限制，如果情况顺利，全面复工也要等到6月份。所以在这种情况下，5月底6月初就成为欧美非常重要的时间节点。例如欧美国家疫情是否二次反复，复工能否顺利进行，如果不能顺利进行，将导致经济预期再度走向悲观、通胀预期再度回落，利空贵金属价格。在此之前，贵金属价格保持高位震荡。 |
期货，美黄金近期持续在1680-1730震荡，美白银在14.8-16.0区间震荡。短线操作以美黄金1705为界，沪金380.5为界，沪银3700为界进行短线多空操作。突破近一个月震荡区间后可适当加仓。期权，暂时观望。 |
| 油脂油料 |
美国农业部周三称，民间出口商报告向中国出口销售396,000吨大豆。其中198,000吨于2019/2020市场年度付运，198,000吨于2020/2021市场年度付运。周二中国采购1船巴西豆，中国一国企从美国至少购买了8船大豆，5-7月进口大豆月均近1000万吨大豆巨量到港的序幕已经拉开，本周及下周大豆压榨量或直逼200万吨超高位，而近两周油脂需求疲弱，豆油库存重新回升，另外马棕4月产量超预期且国内需求大降，令月末库存超预期升至 205 万吨高位，以及印度在暂停39份精炼棕榈油进口许可证后，再度对马来进口精炼棕榈油加征为期180天的保护性关税，进一步打压市场情绪，基本面利空难消，虽然油脂期货又迎来短线反弹，但预计力度受限，油脂整体震荡偏弱格局暂难改。暂维持轻仓策略为宜。豆粕方面，库存连续回升，库存增至30万吨周比增幅70%，供应紧张局面基本缓解，而疫情在全球蔓延重创餐饮业，畜禽产品跌势不止，近期成交清淡，豆粕库存还将继续回升，冲击粕价。短线豆粕现货价格整体仍以震荡偏弱运行为主。 |
油脂暂时维持短线轻仓策略，豆粕观望。
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| 甲醇 |
甲醇主力合约收涨。近期甲醇港口库存有所增加，社会库存略有下降，总体库存增加。开工率方面，5月份春检的设备较多，上游开工率略微有所下降，但远不能够使得库存问题得到解决，且目前恢复生产的装置所受到的产量影响相对停车检修的产量来说要相对较大。下游MTO开工率基本持平，略有上升，后续仍将关注MTO的一些设备检修情况，而传统下游方面MTBE和甲醛的开工率也都有所偏低。总体来看，上游检修或对供应量带来减少，下游需求逐渐有所恢复，但进度较不稳定。原油近期反弹对下游化工品有一定支撑作用，节后一些企业开始调高售价，因此甲醇价格仍将存在一定支撑。节后运输成本有所上升，但运费变化不大，货物外发量不高，需持续关注。 |
观望。 |
| 乙二醇 |
乙二醇合约价格宽幅震荡。成本端来看，原油价格在供应缩减以及需求不及的情况下出现波动，然而随着炼厂方面开工率的下降，使得石脑油、乙烯等乙二醇原料端的价格相对存在一定的支撑，因此乙二醇价格也将受到成本端的价格而获得一定支撑。供应方面，随着前期大批煤制工艺装置的停车检修，目前开工率相对来说处于较为偏低的位置，所报修的装置大多都在停车1个多月左右的时长，后期能否如期重启也需观察乙二醇利润方面的变化，目前乙二醇综合利润处在相对低位状态，煤制乙二醇亏损较为严重，因此后期煤制乙二醇工艺装置重启的可能性相对油制来说较低，因此供应量也会受到一定程度的减少。需求方面，聚酯价格在受到前期成本端影响走高之后，目前价格相对平稳，聚酯目前存在一定利润，聚酯开工率有望维持在目前的状态，但也难以出现大幅上升的状态。织造方面，目前织造工厂坯布库存天数相对较高，短期或将对聚酯的采购积极性有所减弱，因此乙二醇需求端来说暂时略微有所不及。行情在支撑位仍有反弹的空间，但因终端需求暂时未见明确好转以及市场对公共卫生事件二次爆发的担忧等因素，价格难以出现持续性趋势的上涨。可在此基础上短期参与反弹行情。 |
3570附近短多EG2009合约，3530附近止损。 |
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