| 迈科期货早评精要 2020.4.24 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 短线美黄金将继续上探1770一线压力，成功站稳则会进一步上涨，否则将再度陷入震荡重新积蓄力量。在美联储不断扩表情况下，全球各国仍在不断宽松背景下，中长线黄金仍然是较好的配置对象。只是由于前期实际利率跌幅过大，短线面临难以再度大幅下跌的问题，需要进行整固。 | 期货：关注上方压力情况。 |
| 期权：卖出宽跨式组合。 | ||
| 黑色 | 成材方面，ms产量数据继续回升，螺纹357.47万吨（+14.03），热卷312.43万吨（+3.04），螺纹产量已基本达去年同期水平；库存方面，螺纹降幅缩窄，最新一期数据1511.19万吨（-89.87），热卷569.65万吨（-23.97）；螺纹表观消费量447.34万吨（-27.59），环比下降符合预期但幅度略超预期，热卷表消336.4万吨（+4.02）环比保持上升态势；情绪方面，海外市场情绪转暖国际原油反弹，但建材需求下滑叠加昨日各机构的调研消息称未来5-8月份将有部门进口钢材冲击国内市场，情绪转弱市场成交回落至20万吨水平。预计短期盘面偏震荡，等待新驱动出现。 铁矿方面，海外发运回升符合预期，到港量回落但根据船运期推算预计本周到港量大幅回落后于下周开始回升；部分钢厂提前补库，近期市场观望情绪浓，下周临近五一长期，关注钢厂补库动态；本周预计疏港维持高位，到港减少下库存将出现短暂去库；整体看，铁矿目前驱动不足，但补库预期仍存，下周关注兑现情况。 焦炭方面，焦企盈利微弱扩张，产量趋稳，近期焦企再次提出第一轮涨价的诉求，若钢价能稳预计将在近期落地；钢厂方面维持增产但补库意愿不强，后续需求增加情况下预计焦炭总库存维持去化态势； 整体看，下游利润仍有压力情况下焦企能提价但空间有限，盘面提前反应涨价预期后或维持震荡。焦煤方面，内煤联合限产后续关注减量，蒙煤进口恢复但通关车辆绝对水平不高，进口煤仍受政策抑制南方部分港口配额紧张，整体供应端存在收缩预期；下游焦企利润低关注近期提涨诉求能否落地，若利润扩张需求或有好转。 |
期货：多单暂持，若跌破建仓成本则离场；多焦炭空焦煤头寸剩余头寸、螺纹10-01正套继续持有，关注远月01合约多卷空螺（螺卷价差-180以下）及做空钢厂利润（10合约利润400以上）的机会。 |
| 期权：铁矿石期权维持卖跨式策略。 | ||
| 油脂油料 | 据美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2020年4月16日的一周,美国2019/20年度大豆净销售量为344,900吨，比上周高出41%，但是比四周均值低了48%。 美豆周二跌至11个月来最低水平后，中国进口商本周订购了至少三船美豆令美豆反弹，同时原油价格也大幅反弹，国内豆油棕榈油库存降至偏低水平，连盘油脂均涨。MPOA预估本月前20日马来棕油产量环比增26%，马来推迟在全国范围内推广B20计划，印度全国性封锁也令食用油需求重挫，加上巴西大豆4-7月毛榨利仍高达270-357元/吨，中国持续买入，5-7月大豆月均到港量或达980万吨之巨，未来两周大豆压榨量或回升至超高水平，油脂基本面压力难消，何况全球疫情形势仍严峻，原油暂难摆脱弱势格局，预计油脂现货反弹力度受限，需防范短线反弹后的回调风险。豆粕方面，当前豆粕库存仍超低，大部分油厂现产现提，现货供应缓解仍需时日，而部分油厂5月的货也预售完毕，油厂有挺粕意愿，支撑粕价。但庞大的大豆到港压力，令经销商出货锁定利润意愿增强，且疫情重创餐饮业，导致肉类需求受影响较大，生猪及肉鸡价格持续下跌，预计豆粕价格反弹动力受限，中期走势尚难乐观。 |
期货:油粕观望。 |
| 期权：豆粕09合约2700附近卖出看跌期权。 | ||
| 甲醇 | 今日甲醇上涨。基本面来看，新一期的库存数据显示，港口库存上升，内地库存上升，总库存上升，库存压力增加。开工方面，上游开工率持续下降，下游MTO开工率上涨。CFR中国价格近期有所下跌。近期国际原油市场依然有所下跌，国内期货品种持续受到悲观情绪影响下跌。国内库存的增加幅度明显，给供应带来较大压力。近期应多关注进口量以及下游需求的增减量。提醒交易者持续关注国际原油市场的价格变化，同时关注国内甲醇基本面情况情况变化。 | 观望。 |
| 乙二醇 | 乙二醇主力合约价格有所上涨。主要因素在于油价的反弹以及供应方面产量减少的预期。近期石脑油价格存在一定支撑，使得乙二醇成本端的支撑作用相对较为稳定。伴随油价的反弹之后，乙二醇价格仍将在成本作用下存在一定的支撑。供应方面，目前报出的检修装置大多数是煤制乙二醇工艺，然而近期一些油制工艺也开始报出了检修的预期情况，但是检修的时间相对来说较为短暂。需求方面，聚酯短纤前期需求较好，使得聚酯开工率存在一定的支撑，然而伴随着终端需求的不见好转，聚酯需求仍将受到一定程度的限制。近期江浙织造的开工率有所下降，终端需求的好转仍将需要时间进行等待公共卫生事件对行情所造成的影响。行情反弹之后仍将具备回落预期。 | 短线3660附近轻仓沽空EG2009合约。 |
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