| 迈科期货早评精要 2020.4.23 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 美黄金在下探1665一线后触底回升，昨日从1700附近回升至1735附近，预计短线将上探上方压力区域。中线来看，贵金属价格走势仍将偏向震荡，主要因为在全球央行货币政策仍然大幅宽松情况下，实际利率水平处于负值，给贵金属价格提供下方支撑。风险在于实际利率在目前水平下难以进一步下行，在推高价格方面稍显乏力。 | 期货：关注上方压力情况。 |
| 期权：卖出宽跨式组合。 | ||
| 黑色 | 成材方面，昨日gg及zg数据公布，产量维持增长态势不变，gg建材产量增6.57万吨增幅放缓，zg产量增7.6万吨，今日ms产量或将增至去年同期水平；库存方面，维持大幅度去化为主，gg建材总库存降110.24万吨，zg降78万吨降幅略有收窄；需求方面，从两家数据及本周成交情况看，本周ms数据螺纹表观消费量或将环比略降，但仍维持同期高位水平。国际原油价格止跌情绪有所好转，昨日盘面午后拉升，现货成交恢复至25万吨水平，预计短期偏强态势将持续，昨日入场多单暂持。 铁矿方面，上周海外发运再度回升符合预期，到港量再次回落，根据船运期推算预计整体偏低的情况会持续至月底；钢厂仍处复产阶段，刚性消耗提升，昨日市场成交氛围差现货小幅跟涨，近期关注钢厂节前补库情况。整体看，短期基本面略有好转，盘面受螺纹带动反弹，入场多单暂持上方关注620阻力。 焦炭方面，焦企回到微利状态预计后续供应稳中略微；钢厂按需采购为主，港口观望情绪仍较重交投不积极；整体看，目前钢厂利润维持较好水平，后续焦炭第一轮提涨有望落地，盘面近期或维持1650-1750区间波动。焦煤方面，内煤联合限产后续关注实际减量；蒙煤进口恢复但通关车辆绝对水平不高，进口煤仍受政策抑制，整体供应端存在收缩预期；下游焦企利润小幅回升但提涨诉求仍未落地，原料补库同样按需采购为主；整体基本面中性，供应新增收缩预期下短期暂稳。 |
多单暂持，若跌破建仓成本则离场；多焦炭空焦煤头寸剩余头寸、螺纹10-01正套继续持有，关注远月01合约多卷空螺（螺卷价差-180以下）及做空钢厂利润（10合约利润400以上）的机会。 |
| 期权：铁矿石期权维持卖跨式策略。 | ||
| 油脂油料 | 据美国农业部周一发布的作物周报显示，截至4月19日，美国大豆播种工作完成2%，上年同期为1%，五年平均进度为1%，该数据位于市场预期水平。 连跌六日后吸引多头逢低吸纳，昨晚美豆最终收涨，连盘豆油止跌反弹，连棕油仍下跌，现货总体成交难放量，远期低价基差吸引部分成交。尽管大跌之后国内市场迎来反弹，国内豆油棕榈油库存降至偏低水平，但疫情导致燃料油需求骤降，昨日美原油6月收11.57美元，跌幅43%，昨日马盘棕油跌7.5%，创下自去年八月份以来的最低水平，同时马来西亚推迟在全国范围内推广B20计划，印度全国性封锁也令食用油需求重挫。而巴西大豆4-7月毛榨利仍达240-339元/吨，中国持续买入南美豆，5-7月大豆月均到港量或达980万吨之巨，未来两周大豆压榨量或回升至超高水平，油脂市场利空重重，反弹力度有限，整体走势仍难乐观。豆粕方面，当前豆粕库存仍超低，大部分油厂现产现提，现货供应缓解仍需时日，且原油暴跌拖累油脂跌势不止，油厂有挺粕意愿，豆粕暂表现相对抗跌。 |
期货:油粕观望。 |
| 期权：豆粕09合约2700附近卖出看跌期权。 | ||
| 甲醇 | 今日甲醇下跌。基本面来看，新一期的库存数据显示，港口库存上升，内地库存上升，总库存上升，库存压力增加。开工方面，上游开工率持续下降，下游MTO开工率上涨。CFR中国价格近期有所下跌。近期国际原油市场依然有所下跌，国内期货品种持续受到悲观情绪影响下跌。国内库存的增加幅度明显，给供应带来较大压力。近期应多关注进口量以及下游需求的增减量。提醒交易者持续关注国际原油市场的价格变化，同时关注国内甲醇基本面情况情况变化。 | 观望。 |
| 乙二醇 | 乙二醇合约价格剧烈下跌，主要是受到原油价格预期的下降以及交割问题带来的六月美油是否会重演负价。然而尽管原油端有所下滑，但是石脑油方面价格并未出现明显下滑，因此乙二醇支撑端暂时并无崩塌的迹象出现。从供应方面来看，目前有大产量设备出现短暂停车检修的情况，持续时日较短，为4-5日，主要来自对设备的短暂停车，目前综合开工率未49.51%。大多数工厂都预计在下个月开始停车，影响产量较大，届时供应将存在一定的收缩情况。然而需求端的情况来看，短纤的向好对聚酯的开工率形成了不小的作用，目前聚酯的开工率仍在83.89%附近，后期或仍将维系目前的开工率状态。下游织造工厂开工率有所下滑，整体对于聚酯的需求来说仍将存在有限的作用。目前港口库存累库的节奏有所放缓，但仍未明显出现降库的预期出现。行情在反弹之后仍将受终端需求影响而存在走弱预期。 | 短线3560附近轻仓沽空EG2009合约。 |
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