| 迈科期货早评精要 2020.4.22 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 贵金属调整压力有所释放，昨日美黄金下探至1665附近，随后很快回升至1700上方，预计近两日将上探上方压力。近期没有明显美元流动性问题，这限制贵金属向下调整幅度，也是美黄金下探1665附近后很快收回的原因。但由于原油价格下跌影响近通胀预期走低，推升实际利率，短线价格向上动力不足。关注美债收益率何时止跌，这将影响近期震荡过程何时结束。 | 期货：沪金361-375，沪银3520-3730区间内操作。 |
| 期权：卖出宽跨式组合。 | ||
| 黑色 | 成材方面，目前钢材产量回升为主，近期唐山地区限产关注对供应影响；周一钢银库存数据显示钢材总库存降5.31%，去化情况良好；需求端，上周表观消费新高后本周交投情况似乎转弱，昨日受盘面走弱影响，市场成交回落至20万吨水平，勉强维持旺季水平，近期继续关注成交能否再度放量及表需环比情况。昨日国际原油大幅下挫，市场情绪转弱多数品种收跌，黑色也未能幸免，短期螺纹边际转弱但向下大幅下跌的驱动暂不足，回调后关注3280/3330支撑。 铁矿方面，上周海外发运再度回升符合预期，到港量再次回落，根据船运期推算预计整体偏低的情况会持续至月底；钢厂仍处复产阶段，刚性消耗提升，上周钢厂库存增幅较大，节前补库力度有所恢复，价格下跌后现货市场仍有放量。整体看，短期基本面略有好转，但原油下跌带来海运及矿山成本下降的预期，盘面受拖累下跌，短期关注600/580支撑。 焦炭方面，焦企利润反弹回到盈利状态，供应小幅回升；钢厂厂内库存不低按需采购为主，港口方面交投转弱，报价出现松动；整体看，第一轮提涨搁置，盘面上升驱动不足开始了回调，但继续下跌去驱动不足关注1650/1600支撑。焦煤方面，国内煤矿联合发起限产，后续关注实际影响；蒙煤进口恢复但通关车辆绝对水平不高，进口煤仍受政策抑制，整体供应端存在收缩预期；下游焦企利润小幅回升但提涨诉求迟迟不落地，原料补库意愿同样较弱；整体基本面中性，供应新增收缩预期下短期暂稳。 |
支撑位附近轻仓试多；多焦炭空焦煤头寸剩余头寸、螺纹10-01正套继续持有，关注远月01合约多卷空螺及做空10合约钢厂利润的机会。 |
| 期权：铁矿石期权维持卖跨式策略。 | ||
| 油脂油料 | 据美国农业部周一发布的作物周报显示，截至4月19日，美国大豆播种工作完成2%，上年同期为1%，五年平均进度为1%，该数据位于市场预期水平。 全球新冠疫情形势严峻导致原油需求大降，美原油历史性的首次跌至负值，5月合约暴跌55.90美元，结算价每桶-37.63美元，跌幅达306%，打压整个商品市场情绪及以豆油为原料的生物柴油需求，昨晚美豆收跌，连盘油脂也全线大跌。疫情形势下各国餐饮业受重创，印度全国性封锁，经济形势低迷，导致全球食用油需求重挫，加上巴西大豆4-7月毛榨利仍达232-330元/吨，中国持续买入南美豆，5-7月大豆月均到港量或达980万吨之巨，未来两周压榨量或升至超高水平，拖累今日油脂期现货大跌。尽管上周豆油库存降至90万吨周比降幅12%，棕油库存降至61万吨周比降幅6%，但鉴于庞大的大豆到港后开机率将快速回升，市场对后市信心不足，预计短线油脂行情或继续跟盘震荡回调，中期走势仍不乐观。 |
期货:油粕观望。 |
| 期权：豆粕09合约2700附近卖出看跌期权。 | ||
| 甲醇 | 今日甲醇下跌。基本面来看，新一期的库存数据显示，港口库存下降，内地库存下降，总库存下降，库存压力有所减轻。开工方面，上游开工率持续下降，下游MTO开工率上涨。CFR中国价格近期有所下跌。近期国际原油市场依然有所下跌，国内期货品种持续受到悲观情绪影响下跌。虽然国内上游厂家降负已经给供应带来实际的缩量，但还应更多的关注进口量以及下游需求的增减量。提醒交易者持续关注国际原油市场的价格变化，同时关注国内甲醇基本面情况情况变化。 | 观望。 |
| 乙二醇 | 乙二醇合约价格有所下跌，主要是受到原油价格对整个化工品所带来的情绪影响。然而尽管原油端有所下滑，但是石脑油方面价格并未出现明显下滑，因此乙二醇支撑端暂时并无崩塌的迹象出现。从供应方面来看，目前有大产量设备出现短暂停车检修的情况，持续时日较短，多为4-5日，主要来自对设备的短暂停车，目前综合开工率未49.51%。大多数工厂都预计在下个月开始停车，影响产量较大，届时供应将存在一定的收缩情况。然而需求端的情况来看，短纤的向好对聚酯的开工率形成了不小的作用，目前聚酯的开工率仍在83.89%附近，后期或仍将维系目前的开工率状态。下游织造工厂开工率有所下滑，整体对于聚酯的需求来说仍将存在有限的作用。目前港口库存累库的节奏有所放缓，但仍未明显出现降库的预期出现。行情在反弹之后仍将受终端需求影响而存在走弱预期。 | 短线3620附近轻仓沽空EG2009合约。 |
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