2020年4月21日金属早评 废铜紧张支撑铜价高位震荡
周一国际油市剧烈下跌，ＷＴＩ5月油价跌至负34美元，突显疫情造成原油需求减少，但这应该是一种极端情况，6月油价仍在20美元上方，暗示市场认为低油价将促使产油国迅速采取减产行动，且远月油价基本稳定在30美元一线。低油价暗示油气公司的业绩将非常差，拖累美股，且即将到来的财报也可能显示业绩普遍走低，股市面临回调压力。但欧股基本稳定，此外典型的避险资产美元、黄金昨天小幅上涨，ＶＩＸ指数也是自近期的低位小幅上涨，金融市场的恐慌情绪并不明显，低油价导致债券违约、引发流动性风险等极端情况的可能性不大。
基金属多数跟随金融市场小幅下跌，伦铜跌到5180美元下方，低油价带来的通缩预期可能是较长期的，但眼下受疫情影响供应紧张对价格的影响最直接。国内受铜价大涨影响，下游略有畏高，且部分短线获利盘开始流出，昨天现货升水回落到140元。不过铜杆依然紧张，部分地区下游追高拿货，加工费继续上涨。近期铜价持续上涨的直接原因是废铜供应紧张，由于海内外疫情影响，中国一季度进口废铜减少，国产废铜同样减产，而东南亚封港造成4、5月的船期部分被取消，进口到货依然不足。在总量紧张的情况下，虽然价格反弹后会有一定的获利盘流出，但不足以改变整体市场供应紧张的格局。精铜情况类似，4、5月到货减少，造成国内贸易商挺价信心较强。但随着绝对价格的回升以及进口盈利扩大，保税库存逐步流入国内，近期现货供应将逐步增加，但是国内终端消费缓慢回升，总供应维持紧张的格局近期不会改变。废铜及铜杆加工费作为领先指标，仍然指示铜价支撑较强，易涨难跌。低位多头继续谨慎持有，但短线不追高，回落少量买货。今日42300-41800。
股市：美股下跌，油价大跌，近期反弹幅度已大，有回调压力
原油：大跌，现货过剩出现极端价格，远期价格受减产预期支撑基本维持稳定
美元：上涨，油价极端大跌，引发美元指数小幅上涨，避险需求存在，但暂无极端的推动力
铜：42300-41800，连续上涨，出货意愿增加，但废铜紧张依旧，回调空间有限，整体仍易涨难跌
铝：12400-12200，出库速度快，低位有支撑，但随着成本下移铝价提高，铝厂亏损减少，进入压力区
锌：16100-15900，炼厂原料库存降低，锌价需要维持高位以鼓励矿山出货，仍有上涨空间
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