迈科期货早评：南美供应减少，铜价易涨难跌

周二欧美股市自复活节后恢复交易，普遍大涨。欧美疫情情况整体向好，美国新增病例数回落，特朗普表示将很快宣布经济恢复，欧洲多国新增病例数进入平台期，不过其回落幅度也不大，所以意大利法国英国等宣布将隔离措施保持到5月初。金融市场转向炒作疫情结束，叠加天量流动性注入，股市乐观情绪不减。中国昨天公布了3月进出口数据，其中进口增长2.4%，出口下降3.5%，一季度出口下降11.4%，进口下降0.7%。数据大幅好于预期。原因一是中国疫情严重时正好处于春节假期，1月本已赶出口，3月出口恢复，赶补2月订单，且海外疫情当时还不严重。相信4月出口会出现明显拖累，因草根调查发现，3月下旬以来出口企业反映订单取消或推迟。3月主要经济数据即将公布，可能因赶2月工期的原因，会普遍好于预期，但3月下旬海外疫情爆发造成的拖累可能将在4月数据呈现，不宜乐观.

工业品普遍上涨，因国内基建、房地产业正缓慢复苏，带动有色金属需求有所回升。基金属普遍上涨，海外疫情造成的矿山关闭等影响较大。以铜为例，在上周五秘鲁宣布将隔离措施延长到4月26号后，拉斯邦巴斯宣布不可抗力，秘鲁另一大型铜矿安提米那宣布暂停至少两周，两矿产能80万吨，其它秘鲁矿山也将大幅降低运营，影响较大。而且秘鲁疫新增病例数仍在持续快速上升，暗示疫情恶化，未来发展仍存较大风险。此外墨西哥、巴拿马矿山暂停运营，智利也处于风险之中。供应紧张的炒作推动国际铜价连续上涨。国内方面，废铜供应紧张导致消费转向电铜，尽管这两天铜价大涨，下游减少采购转而消化库存，但卖方挺升水信心较强。估计本周保税进口将增加，现货升水略有回落，但在4、5月废铜和进口电铜及铜矿逐步趋紧的背景下，铜价难有明显回落，整体易涨难跌。建议略有回落仍可买入，不轻易抢回调。今日41800-41500。

股市：美股大涨，炒作经济重启，反弹接近高位保持谨慎

原油：下跌，本月过剩量仍大，但大规模减产支撑远月价格

美元：下跌，经济重启带来风险偏好，美元避险需求减少，略有回落

铜：41800-41500，矿山减产炒作，但短线急涨下游需要消化，强势震荡，略有回落仍可买入

铝： 11800-11700，国内需求恢复去库存速度快，但海外需求下降限制涨幅，成本支撑的低位震荡

锌：15900-15800，国内需求恢复现货升水扩大，海外矿山减产影响，维持反弹，短线关注16000上方压力。