2020年3月12日金属早评 海外疫情扩散，金属低位支撑强
海外疫情快速发展，周三欧美股市继续下跌。目前意大利确诊病例过万，死亡人数激增，德国、法国、美国等单日新增病例超过300，也有了爆发早期的迹象，美国已有24个州宣布进入紧急状态，一些州开始要求取消大型聚集活动，学校停课，世卫组织称疫情已有全球大流行迹象。英国昨天突然宣布降息50个基点，多国宣布稳经济计划，但疫情令人遗憾出现失控的情况，大范围扩散对市场情绪冲击强烈，而如果长时期大范围流行，对经济的实质性冲击将体现。原油市场方面，沙特和阿联酋宣布4月将增产，俄表示愿意谈判，双方博弈继续，近月供应增加叠加疫情造成需求下降的压力，油价回落。
基金属在疫情拖累下全线下跌，伦铜跌到5500美元关键位置，但今日早盘纽约精铜已下跌再创新低。疫情无疑引发市场预期的改变，伦敦铜注销仓单近几日重新开始减少，不过沪铜低位支撑体现，昨日现货贴水已收窄到20元。现货成交整体较上周略有好转，但仍处于低位，由于工地复工节奏最慢，前两周复工的铜杆厂已有产品积压，导致本周被迫停产压库，现货需求暂时不佳，隔月价差200元暗示交割压力仍大，短线略有压力。但价格下跌后导致废铜紧张，精铜较废铜价差有优势，通常这是现货的强支撑信号。在习主席去武汉视察后，相信国内整体复工节奏会明显加快，3月中下旬需求持续快速回升的预期不变。由于中国消费体量巨大，一旦启动，对铜价具有决定性影响，而废铜与电铜价差倒挂、持仓已达近年高位，库存较往年同期略低等决定了铜价向下空间有限，随着消费启动，价格将有回升要求。当然短期海外疫情扩散的不确定性造成风险定价下调，而且海外疫情很可能持续到二季度，造成经济运行放缓，对我国出口需求造成拖累。另外短线金融市场大幅下跌，可能造成一些流动性紧张的影响。整体而言，现货决定下方支撑强，短线恐慌情绪造成的影响可能带动略有下跌，回调少量持多操作。锌价昨日反弹较积极，由于锌长期供应增长预期导致看跌预期较一致，成为宏观基金的空头配置品种，近期受宏观利空影响跌幅较大。但锌价在16000下方对国内的高成本矿山已达到成本区，惜售情绪明显，如果锌价维持在低位，国内矿山存在减产预期。锌消费虽因汽车、家电受疫情影响近期严重受损，但中期来看随着国内经济恢复正常，基建、房地产等增加投资和抢工期，需求有望迅速回升。短期因海外疫情恶化而继续承压，但进一步向下空间有限，建议谨慎观望，等稳定后寻找买入机会。
股市：美欧股市下跌，海外疫情恶化，全球大流行预期，持续弱势
原油：下跌，中东宣布增产，主要产油国博弈决定中期方面，短期受消息和情绪影响剧烈震荡
美元：小涨，欧洲疫情恶化，美元有进一步降息预期，但同时也存在避险需求，低位震荡
铜：43800-43500，海外疫情恶化，短期恐慌加剧，但现货支撑强，急跌少量短多
铝： 12900-12800，海外疫情恶化加重短期恐慌，国内库存压力仍大，但进入炼厂亏损区，进一步杀跌的意愿不足，低位震荡
锌： 15800-15500，海外疫情恶化，宏观情绪仍主导锌市，但低位成本支撑开始体现，进一步下跌空间不大，急跌少量短多
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