臆测刺激，金属维持强势
周一国际金融市场继续反映英国退欧风险，英镑已跌至30年最低水平，美元大涨，欧美股市集体下跌，金融股持续暴跌，人民币亦暴跌，不过中国股市及商品市场逆市场上涨。或许因中国面临极其疲弱的经济面，加上意外的欧脱事件，市场又臆测将会有新的大规模刺激计划。不过笔者认为去年四季度以来的刺激政策最终以房价飚升、民间投资增速跳水而结束，已经证明货币政策失效，５月政策重提去杠杆、去产能，其实是两年前克强经济回归，不可能再回到放杠杆、搞刺激的路子上去了。数据方面，昨日国家统计局公布1-5月规模以上工业企业实现利润同比增长6.4%，增速比前４月回落0.1个百分点，其中国有控股企业利润同比下降7.3%，突显企业经营困难，特别是国有企业效益差，去产能的必要性。预计即将公布的６月数据也会较差，基本面利空格局不改。
基金属受助于人民币大幅贬值而维持强势，伦铜保持在4700元上方，沪铜比价大涨，但进口亏损并未收窄，人民币贬值效应明显。上周沪铜库存继续大减一万多吨，国内库存持续减少是维持价格稳定的主要力量，不过临近月末，下游买盘明显减少，昨日现货升水小幅下滑，而当月与远月期价已转为小幅贴水，说明价格上涨与现货消费无关。尽管人民币贬值有助于国内比价，但其将对伦铜施压，而从进口亏损变化来看，贬值本身并不成为中国进口的理由，近期的支撑还在于进口亏损造成报关减少，加上炼厂惜售等原因，但如果不是被真实的消费掉，库存压力终将显现。预期进入７月份以后淡季效应将更加明显，消费环比下降，现货压力加大，沪铜现货升水或难以维持。技术上看铜价确实非常稳定，伦铜仍维持在60日均线一线，区间横盘格局，而沪铜因比价原因已实现对5月小平台突破，有继续上冲可能。基于基本面判断，笔者仍建议中线空头思路不变，逢高抛空。今日36600-36300。
股市：欧美股市大跌，脱欧利空还在发酵
原油：下跌，脱欧利空，压力持续
美元：上涨，利空发酵中，强势
铜：36600-36300，进入强压力区，逢高持空
铝：12200-12100，库存快速下降，现货强支撑但趋势性行情结束，远月逢高逐步离场
锌：15700-15600，伦锌库存大增，压力隐现，15500-16000区间震荡，逢低持多
迈科期货股份有限公司
网址：www.mkqh.net/
|
年
月
|
||||||