2020年2月11日金属早评 关注中国返工情况，金属低位震荡
周一美股上涨创出新高，美元上涨，美国经济强劲的势头及中国疫情等带来的避险需求推动美国资产价格强势，欧亚股市则开始回落，市场关注中国疫情控制情况，对全球经济放缓的担忧可能会逐步扩散。中国昨天公布了1月通胀数据，CPI增长5.4%，较上月大幅提高0.9个百分点，其中猪肉及食品价格上涨是主因，扣除能源和食品的核心CPI涨幅为1.5%。1月CPI大涨主要是春节提前一个月，去年基数原因，另外是下旬疫情造成运输紧张。PPI上涨0.1%，结束了去年的负增长趋势。整体来说，CPI构成中猪肉价格仍有较大的上涨压力，CPI仍在较长时期内保持高位的压力，这也是限制货币政策的一个重要掣肘因素。PPI由负转正，反映了去年四季度开始的工业需求弱回升，但由于疫情发生，势头将在2月被打断。本周还将陆续公布1月主要经济数据，受春节提前造成基数影响，可能普遍略弱，不过市场的关注点集中在疫情防控效果，以及各地复工进展上。昨日新增确诊病例较前日持平，不过湖北新增大降，湖北以外地区新增近千人，上周开始返工潮可能带来新一波传染人群的增加，数据很可能出现增长，仍需观察。国内主要关注各地复工情况，由于各地方严防返工人流带来新一轮扩散，各地封地、封路、开工的防护设备要求等措施更加严格，多地报道高速封路，外来人员劝返等行为，这也给市场带来一定的担忧。不过中央也开始纠偏，要求不得封路劝返。我们认为疫情防控的要求决定了本周下周无法实际开工，口罩等防护用品的供应瓶颈也影响复工节奏。严格的封路、人员隔离措施虽然带来暂时的担忧，但也增强了疫情尽快得到控制的信心。短期市场情绪将跟随新增确诊人及各地复工进展而波动。
基金属昨日在国内交易时段反弹，但中国盘结束后伦敦重新回落，伦铜亚洲时段冲高5700上方，最终收于5660美元，国内现货昨日报贴水50元。预计物流影响本周进口报关及炼厂到货仍较少，但下游仍未复工，库存将继续增加，炼厂及贸易商压低升水出货的压力较大，对价格也略有压力。不过我们认为价格主要受疫情控制情况及中期的宏观经济受损预期影响。短线看，消费推迟，库存在2月积累较多已在预料之中，在疫情控制未从数据上验证之前，铜价可能低位震荡等待。我们认为湖北以外严格的防控措施增强了疫情控制的信心，市场在未获得形势恶化的确切证据之前难以进一步杀跌。维持低位震荡格局，45000下方近期支撑位，逢低少量买入。今日45300－45000。
股市：A股小涨，恐慌情绪缓解，但连续反弹后需要整固
原油：下跌，俄罗斯对进一步减产犹豫，但50美元下方关注成本支撑
美元：上涨，美国就业数据强劲，中国疫情等增加避险需求，美元偏强震荡
铜：45300－45000，关注疫情发展及复工节奏，目前暂时无明确指引，背靠支撑震荡等待，逢低少量买入
铝：13700－13600，氧化铝成本支撑区，低位震荡
锌：17000－16800，伦锌库存大增，对宏观经济的担忧导致抛空加剧，但国内锌库存整体仍处于低位，复工后消费预期仍不错，17000下方强支撑区，逢低少量持多
年
月
|
||||||