贸易谈判主导市场情绪，金属承压
上周五特朗普和其它美方官员针对中国称将在第一阶段协议中承诺减科进行了否定，金融市场产生，但美股最终仍收涨创新高，市场总体来说仍认为达成阶段性成果是合理的。当然美方的表态也证实让步是困难的，对减税的预期不可太大，特别是美股已大幅上涨，可能转向谨慎为主。经济数据方面，中国10月ＣＰＩ同比上涨3.8%，ＰＰＩ同比下降1.6%，前值为下降1.2%，剔除肉类涨幅外基本为负，ＰＰＩ降幅扩大，显示经济放缓，企业盈利能力承压，经济急需稳定。但猪肉价格上涨带动的ＣＰＩ上涨还会继续，又在货币政策方面形成限制。另外10月出口同比下降0.9%，前值为下降3.2%，进口下降6.4%，前值为下降8.5%，进出口降幅明显收窄，也与之前财新ＰＭＩ指数的信号一致，显示经济弱企稳迹象。但总体来说无论中美谈判进展如何，已加税很难指望短时间内大幅度取消，年内需求疲弱格局不会改变，谈判可能对短期情绪有所提振，但如果减税力度不大，可能利多兑现而回落。
基金属普遍回落，受特朗普表态影响，伦铜收于5920，上周伦铜库存大减近2万吨，现货贴水收窄到10美元附近。但沪铜明显滞涨，主力合约进口亏损保持在300-400元，交易所库存上周微降1000吨。受进口亏损较大，报关量减少影响，现货升水维持在近百元的高位，而港口提货溢价较前周再降5美元。整体来说虽然上周因伦铜大减，总的去库存量加快，但国内消费减弱的影响已体现，去库存减慢，进口亏损，后期保税库存下降的速度也可能变慢。消息面，再生金属协会表示四季度废铜进口大幅减量，明年仍按季度发放进口批文，协会力争在明年二季度之前落实铜原料进口标准，普遍认为明年废铜进口将较今年大减。未来废铜进口的实际情况可能是影响明年供需平衡的最重要变量，供应减少无疑将大幅提高铜价整体波动空间，近期来看四季度废铜进口大减，年末供应可能仍维持基本平衡，极低库存对价格的支撑较强。技术上看沪铜持仓持续减少，铜价反复收阴，其上下两难的困境体现无疑，维持48000上方近期压力位，窄幅震荡的判断，短期看中美谈判预期仍暂时支撑铜价，冲高短空思路坚持。今日47400-47200。
股市：美股创新高，针对贸易谈判的预期转谨慎，高位震荡
原油：小涨，贸易谈判消息错综，情绪转谨慎，窄幅震荡
美元：小涨，贸易谈判消息错综，避险情绪增加，窄幅震荡
铜：47400-47200，贸易谈判消息错综，废铜进口大减抬高价格区间，窄幅震荡，48000上方近期压力位
铝：13900-13850，宏观情绪转弱，库存略紧张但远期供应增加限制上方空间，远月14000上方压力区，低位窄幅震荡格局
锌：18700-18600，沪锌库存小增，精锌产量增加，远期压力重现，19000上方压力区，高位短空坚持
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