| 迈科期货早评精要 2019.9.30 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 贵金属 | 周五晚间贵金属价格剧烈震荡，一度出现快速回落，后因为风险事件出现收回部分跌幅。前期影响贵金属价格上涨的因素包括两方面，美国经济预期走弱导致的降息预期以及利率下行，以及贸易不确定性导致的避险情绪。但9月份以来因为美国经济数据表现相对稳定，以及中美贸易磋商正在进行，导致避险情绪降温，贵金属价格也高位向下调整。10月初将是这两方面影响因素的关键时点，一是美国将公布非农就业数据，制造业PMI指数等数据，这将奠定美国经济在近期增长的基调，10月初中美双方也将举行高级别磋商，这两大事件将为未来一段时间的宏观环境定调，影响贵金属价格。1.如果只有贸易环境不利，没有对美国经济走弱的预期以及降息预期，贵金属价格将走势震荡，难以复制9月份的高点。2.当然，如果贸易磋商取得进展，并且美国经济继续偏强，则将有利于美元，不利于黄金价格，贵金属价格将继续调整3.如果两方面风险出现，才可能影响贵金属价格继续走高。节日期间重点关注外围尤其是美国经济数据。 | 适当减仓过节。 |
| 黑色 | 上交易日黑色走势分化，除铁矿收红外其余品种走弱，节前效应明显减仓避险为主；夜盘板块减仓上行涨幅可观。现货方面，昨日螺、卷价格皆有提涨，原料价格稳。 成材方面，临近国庆京津冀地区限产持续升级，上周ms产量数据降幅暂不明显，其中螺纹增幅略超预期，本周在强限产下预计供给增量有限；需求端，旺季效应显现，表观消费量再度回升至高位，且预计节后将迎峰值，库存上周降幅扩大，周末统计的杭州库存显示降幅加快；昨日需求放量，预计今日市场看涨氛围较浓，但节前最后一交易日建议轻仓避险为主，激进者可日内短多。 铁矿方面，上周澳洲、巴西发运平稳，到港或因船运期问题，上上周到港大增后于上周再度降至低位，整体供给充裕；需求端，钢厂限产期间铁矿需求受制，但贸易投机交易仍为活跃，节后钢厂高利润下复产，预计矿价偏强运行，后续关注单边低多机会及多01空05正套。 焦炭方面，节前各地环保趋严，成材主产地严于焦炭主产地，开工率降幅有限，库存累积；需求端，京津冀地区钢厂限产严，市场前期交易第三轮提降，但下游需求旺季确立，市场或转为交易节后钢厂补库预期，跌后反弹偏强运行。焦煤方面，澳煤价格下跌，或成为最便宜可交割品,叠加库存高企，下游限产趋严,空方打压意愿明显。支撑因素在于，国内煤矿四季度安检趋严；澳煤通关限制持续、临汾洗选煤整治等。整体看焦煤供需格局转弱，短期震荡偏弱运行，空配为主。 |
节前减仓避险单边观望为主;多焦炭空焦煤，铁矿、热卷多01空05低位正套继续持有。 |
| 甲醇 | 主力合约下跌。基本面看，新一周的库存数据显示，港口库存虽然略降，但仍在130以上，压力持续。但消息面上，美国提出移除对伊朗的全部制裁以换取谈判，恐将影响甲醇后期的进口量。上游装置开工较上周有所上涨，其中西北、河南，山西等地开工负荷有所提升。需求来看，本周MTO开工率较上周亦有所上涨。综合，前期价格上涨后，甲醇厂家利润得到修复，带来开工的相对稳定。内地提货氛围良好，整体流动性和上游信心均有增强。下游利润也有所保证，支撑了开工的提高，带来需求的相对稳定。甲醇上下游或走入良性循环区域。临近节假日，多单轻仓持有。 | 多单轻仓持有。 |
| 油脂油料 | 分析师平均预计，截至2019年9月1日，美豆库存为9.8亿蒲式耳，6月1日库存为17.9亿蒲式耳，上年同期为4.38亿蒲式耳。 国庆节后一周中美将进行第13轮经贸高级别磋商，市场对谈判结果预期乐观。中国已开始自美采购一定量大豆和猪肉等农产品，此外中国已批准阿根廷七家工厂对华出口豆粕，供应端压制豆粕价格。但国庆节油厂大部分有停机计划，其中华北将大面积停产，日照应环保要求仍在限产中，下游集中备货，豆粕库存下降，油厂挺价，短期内粕价仍以窄幅波动为主。国内豆油库存增加，棕油进口量也较高，油脂供应较充裕，均令油脂继续承压。美新豆收割上市临近，节后需求也将进入阶段性淡季，行情尚难乐观。 |
油粕观望。 |
年
月
|
||||||