供需两淡，铜价持稳
周三欧洲公布7月ＰＭＩ初值，欧元区制造业ＰＭＩ46.4，前值47.6，德国7月制造业ＰＭＩ初值为43.1，前值为45，创了7年新低，其中受美欧汽车贸易争端影响，出口订单创十年最大降幅，美国7月马基特制造业ＰＭＩ指数50，也创了十年新低。市场预期本周欧洲央行可能宣布降息，月末美国降息，目前静待降息兑现。疲弱的欧美数据也暗示中国7月数据可能继续下行，金融市场在经济下滑压力加大，宽松货币政策兑现的矛盾中震荡，缺乏持续的方向性。
基金属略有反弹，伦铜小幅上涨回到6000美元上方，昨日伦敦库存小增1千多吨，不过注销仓单连续两天上升，注意最近中国进口亏损收窄，昨日进口接近盈亏平衡点，可能暗示国内为旺季做准备，进口需求增加有助于铜价企稳。现货方面，铜价回落后贸易商略有挺价，现货回到小幅升水，而废铜对电铜价差也略有收窄，涨价下游不买，跌价废铜商不卖，继续市场僵持。偏弱的宏观经济数据以及下游需求疲弱令市场缺乏买入意愿，但6月以来的行情表明，废铜是最大的供应变量，低价退出消费，精铜替代消费的效应持续积累，对铜价的支撑作用会越来越强，历史经验也告诉我们在废铜退出消费之后，铜价会逐步筑底。另外精矿加工费持续走低至炼厂成本区，精矿紧张的预期不断得到验证，也阻止空头入场兴趣。技术上铜价47000下方层层支撑，而上周五铜价冲高48000上方时，持仓大减，暗示近期压力，可能形成在此区间内的震荡，逢低轻仓短多思路。铝价最近冲高回落，14000上方的压力体现。目前氧化铝价格跌至2500元，已低于华北成本，进一步下跌空间不大，而持续一段时间可能会迎来氧化铝厂的减产。不过受电解铝价格上涨，氧化铝价格大跌影响，电解铝重新获得较高的利润水平，氧化铝和电解铝新产能投放的预期仍将压制价格反弹空间，可能盈利在行业内转移，氧化铝价格反弹不足以持续推动电解铝涨价。近期关注氧化铝减产方面的消息，铝价偏弱震荡，13600下方又是成本支撑。
股市：Ａ股小涨，偏弱震荡格局
原油：下跌，关注中东政治博弈，低位有支撑
美元：持平，避险需求支撑，关注欧美央行降息预期兑现的情况，整体偏强震荡格局
铜：47400-47000，6、7月波动中轴46800技术支撑强，48500近期压力，震荡区间抬高，轻仓短多
铝：13800-13700，氧化铝跌价，电解铝库存微增，但注意氧化铝跌至成本下方可能逐步转向减产预期，铝价震荡偏弱
锌：19400-19200，现货升水持稳，库存增加暂未兑现，价格低位震荡等待，中期空头格局不变，反弹逐步抛空
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