7月19日金属早评 利多消息不断出现，铜价僵持
周四Ａ股大跌反映中美贸易磋商的不利消息，我们认为美只是威胁但不可能再对3000亿商品征税，特朗普对中美协议的态度服务于其国内选情，反复多变不可信，达成新的贸易协议非常艰难，已执行的征税必然对下半年中国出口和企业投资造成较大拖累。国内金融市场受投机情绪影响而波动，但基本逻辑不变。国际方面，美联储官员讲话强化了降息态度，对7月降息50个基点的预期又上升，导致美元大跌，另外韩国等几个国家降息，全球因贸易争端造成的降息潮此起彼伏，经济下行，流动性增加的逻辑不断强化。受此影响，贵金属大涨，本周白银大涨沪银持仓创了新高，长期技术形态突破，其坚定的补涨势头也说明资金对黄金上涨继续看好。
美元大跌给金属支撑，伦铜持平于5960上方，今日早盘达到6000美元一线，沪铜持平，持仓继续下降，说明缺乏方向。昨日国内铜原料采购小组达成三季度的加工费为55美元，对市场带来新的冲击，突显当前精铜紧张形势，过低的加工费可能会导致小型炼厂开工率下降，下半年预计投产的项目可能进度受到影响。世界金属统计局报告今年前5月全球铜市过剩2.1万吨，其中精铜产量因炼厂干扰大降5.9%，需求下降5.4%，其中中国需求下降4.6%，而安泰科公布上半年铜杆产的统计亦显示样本铜杆厂产量下降4.6%，说明上半年供需两淡。本周现货平淡，由于价格反弹，现货活跃度一般，下游追涨意愿缺乏，换月后升水走弱。主要下游行业的开工率环比继续回落，需求疲弱，并且预期不佳，但利多因素也逐步体现，主要是废铜惜售退出消费，精铜的替代效应明显加强，加工费快速下跌中期供应紧张的预期得到验证，另外流动性宽松预期提升风险意愿等。预计铜价暂时维持窄幅震荡，等待后期库存验证，选择新的方向，不过整体来说，随时间推移，可能逐步消化压力，转向对四季度旺季预期。短线关注47000上方压力表现，短空谨慎持有。
股市：Ａ股大跌，偏弱震荡
原油；大跌，关注中东博弈，下方支撑渐强
美元；大跌，降息预期又强，但美国经济相对最为稳健，中期维持偏强震荡格局
铜：47200-46800，降息刺激情绪逐步好转，关注上方压力表现
铝：13950-13850，宏观情绪好转，但氧化铝跌价，淡季垒库压制高度，14000上方近期压力区
锌：19500-19300，升水收窄，库存暂未增加，偏弱震荡，等待利空兑现
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