库存连续增加，铜价承压
周五美国公布意外强劲的就业数据，６月非农就业人数增加22.4万，为5个月最高，远超预期，７月降息50个基点的预期因此大降，美联储在给国会的半年度报告中重申降息，但表示就业继续增强，通胀疲弱为暂时因素影响，因此市场可能会重新评估加息节奏。周五德国公布的５月制造业订单月率下跌2.2%，年率下滑8.6%，突显德国经济增长放缓前景，欧盟、日本、英国等面临经济下滑的压力加重，降息预期强。
基本面未能给有色金属带来明显的驱动，金属走势分化，伦铜小跌收于5900美元，库存再增三万多吨，一周库存增加超6万吨，总库存已至30万吨，但沪铜库存5千吨至14万吨，保税库存减少2万吨，可能反映出中国进口减少，海外多余的货转化为显性库存。不过沪铜受逢低采购和废铜收缩影响，现货升水小幅扩大，暗示低位略有支撑。消息面，ＳＭＭ快报中国6月精铜产量环比增加7万吨，炼厂产量开始恢复增长，智利炼厂的复产逐步开始，公司称到三季度才能全面恢复生产，意味着下半年精铜产量将恢复增长，环比供应大增。但今年的炼厂干扰远大于预期，而随着炼厂恢复生产下半年精矿供应更加紧张，过低的加工费可能导致小型炼厂被迫降低开工率。整体来说，淡季和炼厂结束检修令库存增加，进入垒库期，目前主要下游行业需求乏力，国内宏观经济维持偏空格局，铜市可能继续垒库，价格缓慢下跌，维持少量空头不变。镍价反弹，技术上看沪镍在98000下方再次获得支撑重新站上均线，可能再次测试102000上方的压力。据ＳＭＭ快报，因炼厂少量检修6月国产电解镍产量环比小幅回落，但６月下旬以来电镍现货转为小幅贴水，沪镍持仓亦大减，强势挤仓不再合理。近期不锈钢略有减产，库存下降，钢厂挺价，镍铁维持紧平衡，相关市场的压力暂时不大，而电解镍库存总量仍低，交割压力不大，现货市场并无明显变化，主力多头仍可借机小幅挤仓。维持镍价近期区间震荡的判断，短线关注102000区域的表现，反弹后重新寻找高抛位置。
股市：美股小跌，降息预期减弱，连续创新高可能调整
原油：上涨，中东地缘紧张，震荡加剧
美元：上涨，降息力度减弱，偏强震荡格局
铜：46600-46300，垒库阶段，震荡缓跌，前期短空继续
铝：13800-13700，氧化铝降幅减弱，但去库存缓慢淡季效应明显，中期压力明显，震荡回落
锌：19500-19300，国内社会库存微减，现货压力暂时未增加，偏弱震荡，高位空头维持，反弹抛空
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