金属回落，注意力重回基本面
周一受中美元首会议达成预期的释然情绪影响，股市及商品市场普遍高开走升。笔者认为双方达成重启谈判、推迟新加关税符合预期，而放松对华为的禁运则略超预期，整体来说中性略偏多。因为确认了美方在贸易环节与中国切割的尝试失败 ，未来关税的担忧消除，美方继续遏制中国的基本国策不会改变，但将转而寻找更温和，对自己伤害更小的方式，重启谈判意味着阶段性的担忧解除。但已加关税并未取消，对出口及企业投资的影响不会改变。此外周一公布的ＰＭＩ数据普遍偏弱，中国财新制造业ＰＭＩ降至49.4，较前值下跌0.8个百分点，重回荣枯线下方，而官方制造业ＰＭＩ已连续两月处于荣枯线下方。另外美国ＩＳＭ制造业ＰＭＩ指数降至51.7，创两年低位，欧元区ＰＭＩ指数则连续五个月处于荣枯线下方，全球经济放缓的压力日益强烈。ＯＰＥＣ+会议决定延长减产6个月，油价小幅回落。目前伊朗加快铀浓缩活动希望迫使欧洲重启石油采购撕开美国禁运的口子，俄担忧减产令美国抢占市场份额，全球经济放缓导致需求减弱等，关注60美元压力情况。
基金属昨日高开低走，在中美谈判符合预期，市场紧张情绪释放之后，注意力重新回到疲弱的经济数据上来，如笔者之前分析，一切压力并未改变，只是对未来的恐慌情绪得到消除。伦铜高开低走最终收于5940美元，沪铜上周库存增加万吨，或暗示国内炼厂产量恢复增长，加上淡季效应深化，国内进入垒库期。铜的主要消费领域如电网投资、房地产竣工面积、汽车生产同比大幅下降，空调也进入淡季，需求放缓，据ＳＭＭ的统计，铜管、板带及铜杆企业的开工率也都普遍下降，且预期７月将继续下降。另外供应端近期主要干扰因素智利矿山罢工和中国废铜进口批文担忧解除，三季度精矿加工费降至60美元下方，小型炼厂接近亏损线，但暂无减产担心，炼厂检修结束后产量恢复是近期主导因素。因此基本面决定铜价偏弱，目前布林轨道开始走平，下轨在前低处，关注铜价震荡向下寻底情况。沪铝昨日延续大跌，因最近一周氧化铝价格加速回落，目前2850，较前期高价已下跌300元，氧化铝跌价加需求疲弱，去库存明显放缓压制铝价，可能继续震荡回落。不过随着北方氧化铝价格回落至成本区，继续下跌空间不大，而电解铝一直处于浅亏状态，新投产能的积极性不足，关注13500-13400区域支撑。
股市：Ａ股大涨，流动性提升加风险解除，反弹继续
原油；小跌，ＯＰＥＣ+维持减产符合预期，关注60美元压力情况
美元：大涨，中美合谈风险偏好回升，中期偏强震荡格局
铜：46800-46500，预期释放，重回基本面，震荡缓慢回落
铝：13700-13600，氧化铝加速下跌，去库存速度减慢，震荡回落
锌：19600-19400，连续两周库存稍降，现货压力暂时不大，远月偏弱震荡，反弹抛空不追空
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