| 迈科期货2016.05.20早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 国债 |
经济数据回落，近期权威人士的访谈影响了市场的信心，市场宽松预期减弱，继续刺激概率降低。一方面通胀数据回升，收益率上行；另一方面市场货币收紧，债券避险功能上升，两方面对立因素影响债券未来走势。 |
总体上，债市阶段性维持现状概率较大，国债5年和10年期货维持在箱体运行为大概率事件，其中5年期国债更强一些，短期建议在箱体中高抛低吸 |
研究部 |
| 股指 |
近期经济数据回落，权威人士访谈过后市场信心急剧下挫，市场回落至前期2650-2950区间。目前市场信心依然比较低迷，熊市可能会持续更长时间。 |
从大盘昨日走势来看，高开低走，继续向下概率较大，可以少量试空，30点左右止损 |
研究部 |
| 贵金属 |
美联储议息会议纪要保留6月份加息的可能性，加上近期联储官员讲话，美元指数一直维持震荡上行结构。受此影响，美黄金价格下跌，但由于人民币汇率因素，沪金跌幅弱于美黄金跌幅。美黄金关注1250一线得失，这将决定短线多空结构。 |
沪金背靠268，沪银背靠3750短空暂持，沪金关注263.5，沪银关注3620一线能否跌破，靠近支撑位部分减仓。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
近期政策与基本面交织黑金震荡为主，其中螺矿焦震荡偏弱，供给减产再升温及套利资金支撑焦煤依旧偏强。现货上，钢材跌多涨少钢坯走跌；铁矿石外盘现货普氏走跌；煤焦稳中有涨。经济数据不及预期施压终端需求，高利驱动钢厂复产坐实，实际需求启动慢出货意愿强。铁矿发运量及到港量增加，港口库存同期偏高，下游补库暂告段落，矿市承压。国内资源整合矿复产，进口增加填补市场，各环节库存回升，但千亿奖补支撑煤市。焦炭补涨继续现货坚挺，但库存凸起及下游补库暂告段落不利焦市。鉴于基本面存异，黑金强弱交替跨商品套利继续关注，宏微观面共振作用黑金差异化下跌格局维持；但近期需注意宏观政策再炒作以及基差驱动减弱。千亿奖补支持煤炭停产减产炒作再升温，郑煤震荡偏强。 |
黑金趋势空单高位底仓持有，并可依托基本面强弱套利对冲操作；ZC暂观望。 |
党曼 任娇娇 |
| 农产品 |
美豆暂时缺乏更多的消息影响，盘面保持高位震荡，后期继续关注美豆的播种以及出口情况，是影响5月份市场的主要因素。国内市场粕类走势较强，除外盘带动外，下游养殖存栏提高也给予利好，虽然短期由于市场消息平静涨势暂缓，但基本面不支持豆粕由此开始下跌，预计仍会维持整理。玉米基本面在农产品中相对较弱，政策性库存逐渐释放，市场供应预期增加，但对市场的具体影响仍需关注政策细则。 |
豆粕多单持有，止损2715。豆油观望。棕榈油观望。菜油观望。菜粕观望。玉米观望。淀粉多单持有，止损2100。鸡蛋多单以3800为止损持有。 |
马笑磊 孙颖 |
| 白糖 |
国际市场上，基本面带来的利空主要表现在巴西快速压榨上。由巴西产量增加量的不确定性，国际咨询机构对本年度的全球缺口幅度预估产生分歧。从盘面上，价格上涨至17美分处遇到压力，关注能否突破。中国市场目前基本面情况没有明显变化。港口方面5月有巴西及古巴糖到港，人民币进一步贬值，外糖价格优势稍有缓解。期价重心下移现货方面广西维持前一日5490的价格，其他主产区并未报价。技术上，郑糖价格支持转压力，关注压力的有效性。 |
09合约价格回升至5550离场，若5530-5540压力有效可考虑加仓。 |
刘毅 李沛林 |
| 棉花 |
昨日在进口棉数量减少的情况下储备棉成交依然很好，加上减少挂牌总量的饥饿营销模式，吊足了纺企胃口，高成交率预计还将持续一段时间。昨日4月进口数据公布，价差收窄的情况下上月棉花进口同比减幅56.41%。下游库存4月总量118.7万吨，在新棉下来之前库存偏紧。春播的棉种遭遇天气影响需要补种，下年度棉花实际产量能否按预期减少存在不确定性。国际市场上由于下年度产量预计增加价格偏弱，考验60美分支撑。技术上，郑棉价格高位震荡。 |
09合约多单持有底仓。 |
刘毅 李沛林 |
| PTA |
随本周交割进行，市场供应量增加，加之后期装置重启比重高于检修，且加工费表现尚可，暂不至激发其他厂家停车意愿，TA开工负荷预期稳中上升；同时，终端纺织市场需求一般，下游聚酯产销继续回落，供需关系仍显偏弱。另外成本上，美联储加息预期提振美元指数，国际油价有陷入震荡回调轨道可能，成本支撑下滑风险增大。故推断PTA短线反弹后或仍将保持波段震荡下行走势。09合约关注4580一线支撑有效性，上方压力下移至5日均线附近。 |
前期空单背靠压力继续持有。 |
张巧云 李洁 |
| 玻璃 |
虽然部分区域仍有价格零星提涨现象，但需求未显著跟进，现价持续走强动能趋弱，大部分生产企业以去库存和增加回款为主。加之产能恢复速度增加，农忙季节因素影响，后期供需关系将大概率转弱。但需注意：鉴于南方地区前期库存压力有限，武汉长利复产产能负面影响尚未显现，再考虑到威海蓝星放水冷修，推断期价或面临阶段反复，下行速率可能较预期偏慢，短线或以震荡整理走势为主。操作上维持逢高试空思路，09合约震荡区间位于930-980。 |
背靠20日均线逢高轻仓试空，破位止损。 |
李洁 |
| 橡胶 |
东南亚迎来连续雨水天气，季节上看主产国正式进入雨季，胶水供给逐渐增加，但新胶上市预计要等到月底。昨日青岛保税区美金胶平均跌50美元，交投气氛清淡，山东地区国产全乳胶跌350元，国内现货大幅回落。截止5月中旬，保税区库存下降5.9%约1.45万吨至23.02万吨，沪胶期货仓单至294280吨，整体库存处于历史高位，对期价压力巨大。四月中国汽车销售212.27万辆，同比增6.32%；美国轻型车销售150.6万辆，同比增3.5%；欧洲汽车销售127.4万辆，同比增9.1%；日本汽车销售21.3万辆，同比增7.2%，国内外下游需求状况良好。截止5月13日全钢胎开工率69.34%，半钢胎开工率73.67%，连续两周小幅回落。受美元大涨影响昨日商品普跌，RU1609 增仓下破11000，60均线下偏空操作。 |
空单继续持有。 |
研究部 |
年
月
