预期恶化，金属继续承压
周四美欧股市大幅下跌，在美国连续宣布对中国企业的限制令后，金融市场终于开始认识到贸易磋商在短期内获得解决的希望越来越渺茫。美方仍表示有信心很快达成协议，但其行为却进一步破坏双方的信任关系。笔者认为国内金融市场在本周以来的表现显示已经在预期进一步加税、对抗升级了。而如果这种最差的预期实现，国内经济反弹可能结束，存在经济增速大幅下滑的压力。当然全面加税对美的压力也非常大，是否有准备好对抗长期化，美政府未必已下了决心。但美正在评估加税的影响，预计将在一个月之后决定，因此在此之前金融市场仍以空头情绪主导。昨日美欧公布5月马基特ＰＭＩ指数，欧元区制造业ＰＭＩ初值为47.7，较上月微降，仍陷于衰退区，美国马基特综合ＰＭＩ指数初值降至50.9，4月终值为53。显示贸易争端已经对美国经济产生伤害。另外英可能面临硬退欧风险，对市场仍存在短线冲击。
基金属早已承受宏贸易利空前景的压力，昨日表现平稳，伦铜终盘收于5940，较前日基本持平。近期供应面消息较多，赞比亚计划收回嘉能可在其国内的铜矿经营权，秘鲁的邦巴斯铜矿运输再次中断，与当地居民的谈判继续，智利最大铜矿丘其卡马塔表示将转入地下作业，产量预期在2021年以后由今年的46万吨下降至28万吨。这些消息都说明铜矿远期供应存在诸多干扰和困境，对眼前的影响不大。海关公布4月废铜进口量较上月大增7万吨，预计在7月1号禁令之前进口废铜还会增加，但下半年废铜进口会受到政策干扰，目前政策不明，还难以判断最终的影响。但定性的说，价格下跌造成废铜供应会受到影响。本周铜价连续大跌基本面的影响在于炼厂检修即将结束，精铜产量恢复性增长，而消费一直偏弱，时间向旺季转移，保税库存仍高，足以补充国内需求。虽然现货偏紧，升水高企，但预期供应矛盾逐步向偏空转移，现货支撑还不够强，而对中美对抗加剧的预期主导市场情绪。短线看沪铜持仓增加较明显，加上沪铜回到年内低点，或略有反复，但弱势不变，面对中美贸易前景这个最大的不确定因素，建议小心对待，下游即买即用，短线交易。今日47200-46800。
股市：Ａ股下跌，中美对抗加剧预期压制，弱势维持
原油：大跌，贸易前景恶化带来压力，中东政治博弈仍为主导
美元：小跌，多种避险需求支撑美元，偏强震荡
铜：47200-46800，现货升水高，年内低点位略有补货买入，低位震荡，中期预期偏弱，空头格局不变
铝：14200-14100，现货供应缺口有支撑，但宏观利空压制炒作意愿，横向震荡
锌：20200-20000，供应增加预期强，宏观利空压制，但高升水易在大跌后引发震荡。空头格局维持，不过分追空
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