| 迈科期货2016.05.17早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 国债 |
经济数据回落，近期权威人士的访谈影响了市场的信心，市场宽松预期减弱，继续刺激概率降低。一方面通胀数据回升，收益率上行；另一方面市场货币收紧，债券避险功能上升，两方面对立因素影响债券未来走势。 |
总体上，债市阶段性维持现状概率较大，国债5年和10年期货维持在箱体运行为大概率事件，其中5年期国债更强一些，短期建议在箱体中高抛低吸 |
研究部 |
| 股指 |
人士访谈过后市场信心急剧下挫，市场回落至前期2650-2950区间。目前市场信心依然比较低迷，熊市可能会持续更长时间。 |
重点关注指数在2850点附近的争夺，建议暂时观望 |
研究部 |
| 贵金属 |
美联储官员对货币政策走向发布偏紧缩的言论，美元指数小幅上涨。从目前表现来看，黄金价格仍相对坚挺，虽然连续震荡但仍未转向跌势。白银价格则相对疲弱。随着6月份逐步接近，即使美联储最终不加息，预计仍然会被不断被提及，预期有利于美元震荡上行。 |
沪金1612合约以268.5为界进行短线多空操作，沪银背靠3850短空。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
昨日黑色金属获利盘下减仓调整，在供给减产持续及套利资金下焦煤较螺矿焦依旧抗跌。现货上，钢材延续跌势钢坯小涨；铁矿现货外盘持稳普氏小涨；煤焦稳中有涨。经济数据远低于预期，政策施压终端需求，高利驱动钢厂复产坐实，实际需求启动慢出货意愿强。铁矿发运量及到港量增加，港口库存同期偏高，下游补库暂告段落，矿市承压。国内资源整合矿复产，进口增加填补市场，各环节库存回升，但限产蔓延令煤市相对抗跌。焦炭补涨继续现货坚挺，注意库存凸起及下游补库暂告段落，不利焦市。鉴于基本面存异，黑金强弱交替跨商品套利继续关注，宏微观面共振作用黑金下跌格局维持。动力煤库存凸起且水电替代预期增强，震荡走跌延续。 |
黑金及ZC趋势空单兑现部分利润减持，并可依托基本面强弱对冲操作。 |
党曼 任娇娇 |
| 农产品 |
美国农业部5月供需报告利多市场之后，美豆暂时缺乏更多的消息影响，盘面保持高位震荡，后期继续关注美豆的播种以及出口情况，是影响5月份市场的主要因素。国内市场粕类走势较强，除外盘带动外，下游养殖存栏提高也给予利好，虽然短期由于市场消息平静涨势暂缓，但基本面不支持豆粕由此开始下跌，预计仍会维持整理。玉米基本面在农产品中相对较弱，政策性库存逐渐释放，市场供应预期增加，但对市场的具体影响仍需关注政策细则。 |
豆粕多单持有，止损2715。豆油及棕榈油观望。菜油观望。菜粕观望。玉米观望。淀粉以观望。鸡蛋3800为止损试多。 |
马笑磊 孙颖 |
| 白糖 |
巴西货币受政治影响波动及中南部的快速压榨使国际糖价备受压力，预计本周的降雨将会给压榨速度有所降温。泰国从本月15日开始进入雨季，之前因为干旱使产量下降，随后将关注降雨是否影响压榨及产量再次变动。基金多头持仓达到8年来高位，原糖主力合约继续挑战17美分压力，后市看多。中国市场新糖压榨阶段基本结束，目前基本面较为平静。天气逐渐转热后将进入消费旺季，消费数据能否好转是关注的重点，及销糖量增加后走私糖的数量。技术上，郑糖价格仍维持区间震荡，等待选择方向。 |
09合约价格向上有效突破5650试多；跌破5530试空；否则观望。 |
刘毅 李沛林 |
| 棉花 |
昨日轮出实际成交的出现下降，在连续火热的竞拍中，不仅进口棉抢拍，就连质量不佳的地产棉也销售火热。因为中国储备棉的轮出对国际棉花出口有所抑制，国际棉价连续下降。武汉的棉花高峰论坛中强调的依然是去库存与质量的问题。新棉种植方面，新疆地区由于低温和降雨需要补种20-30%，下年度质量能否与企业需求结构匹配还需要关注随后的天气情况。技术上，美棉价格在60美分确认支撑；郑棉价格高位震荡，关注下方支撑有效性。 |
09合约多单持有底仓，跌破12000离场。 |
刘毅 李沛林 |
| PTA |
TA装置重启与检修预期并存背景下，本周开工仍将偏高维持，而终端织造需求放缓，下游聚酯产销延续回落，再加上本周05合约交割库货源现货市场回流，前期TA供需偏紧格局或被打破。然而原料端油价及PX成本支撑趋强，或在一定程度上提振市场信心。综合看，基本面依然略显偏弱，但抄底情绪升温及油价走强或弱化利空程度，期价大概率面临波段回调整理。建议密切关注TA加工费用水平，09合约压力及支撑分别位于4780、4660。 |
依托支撑轻仓试多，破位止损。 |
张巧云 李洁 |
| 玻璃 |
据悉5月小旺季期间，北方地区良好需求水平仍有望持续，在相关企业库存低位加持下，市场信心显著回升，FG日盘应声走高。然而必需注意到，冷修产能复产速度有加快迹象，供给压力的增加或不利于后市玻璃期价持续走强，加之麦收农忙时节将至、现货价已处历年高位，有压制后市期价可能。综合看，玻璃现阶段偏暖整理为主，但在众多利空拖累下，后期转弱概率在增大。09合约留意980-1000压力带有效性，关注是否形成头肩顶形态。 |
前期多单依托965一线支撑持有，另可考虑背靠1000逢高布空。 |
李洁 |
| 橡胶 |
东南亚迎来连续雨水天气，季节上看主产国正式进入雨季，胶水供给逐渐增加，但新胶上市预计要等到月底。昨日青岛保税区标胶持平，烟片跌20美元，交投气氛一般，山东地区国产全乳胶小涨100元，国内现货暂稳。截止5月中旬，保税区库存下降5.9%约1.45万吨至23.02万吨，沪胶期货仓单至294530吨，整体库存处于历史高位，对期价压力巨大。四月中国汽车销售212.27万辆，同比增6.32%；美国轻型车销售150.6万辆，同比增3.5%；欧洲汽车销售127.4万辆，同比增9.1%；日本汽车销售21.3万辆，同比增7.2%，国内外下游需求状况良好。截止5月13日全钢胎开工率69.34%，半钢胎开工率73.67%，连续两周小幅回落。RU1609 连跌三周，日线空头排列，60均线下偏空操作。 |
60均线下空单继续持有。 |
研究部 |
年
月
