现货升水，铜价支撑较强
周二中外股市普遍调整，中国３月官方及财新ＰＭＩ指数大幅回升提振，美国ＩＳＭ制造业ＰＭＩ指数亦大涨，但欧洲ＰＭＩ指数持续大跌，另外在中美贸易谈判即将取得成功之际，欧美的贸易谈判仍迟迟未能展开，欧洲经济前景堪忧，各国经济好坏参半。不过美国是全球经济的龙头，中国经济对工业品影响最为明显，中美两国股市创年内新高，说明经济反弹和流动性宽松的利多仍主导金融市场。
有色金属普遍回调，对前两日因经济数据带动的涨幅进行修正，伦铜小跌收于6430美元，库存继续减少，但注销仓单同步下降，现货转为贴水13美元，说明眼下缺乏仓单需求，不过纽约及伦敦库存保持减少，低库存对价格的整体支撑作用仍强。国内在换月后月间价差回归正常，受３月企业屯货较多影响，目前企业消化库存，现货采购量低，沪铜持仓降至54万手，暂无主动推高价格的动力。但现货进口亏损大幅收窄，好铜升水过百元，废铜对电铜价差收窄，价格结构明显改善，说明国内库存压力减轻，市场上货源不多，在当前进口维持亏损的情况下，未来进口货将保持紧张，加上炼厂检修影响产量，国内铜紧张会逐步加剧。消息面，中国铜原料采购小组达成二季度精矿加工费地板价为73美元，这大大低于一季度92美元的水平，说明精矿紧张局面已经开始，另外智利丘其卡马塔炼厂升级改造项目再度拖延，预计到４月底才能完工，称达尔科原先预期改造项目将造成22万吨产量损失，现在预计将再造成约14万吨产量的损失。因此短线或因下游消化库存而略有压力，但进口减少及消费转旺将限制跌幅，中期继续向好。伦锌急跌，高丽亚铅最新达成今年的加工费高达235美元，提醒精矿供应充足的事实，不过伦锌库存极端低位，眼下现货升水超过60美元，对锌价仍保持极强的支撑。国内方面，炼厂瓶颈最近两个月还难突破，产量增长受限，叠加旺季，二季度将进入深入去库存阶段。但中期产量增长确定，令锌价上涨的时间和空间都存较大的风险，限制做多意愿，锌价可能保持偏强震荡格局，短线回调后可做多。
股市：Ａ股持平，大涨后可能调整，整体偏强震荡格局
原油：上涨，ＯＰＥＣ+减产叠加美制裁威胁，震荡上涨
美元：上涨，美经济表现稳定，英国退欧面临风险，避险需求支持美元强势
铜：49400-49000，下游消化库存，但现货升水提高，铜价支撑较强，回调继续买入
铝：13800-13700，持续降库，现货较稳定，远期供应增加预期限制远月空间，窄幅震荡
锌：22800-22600，低库存支撑偏强震荡，回调可短买
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