一、 短信版
03月25日要闻：
1.央行一季度银行家问卷调查报告显示， 67.7%的银行家认为当前宏观经济“正常”，比上季提高0.9 个百分点；29.8%的银行家认为当前宏观经济“偏冷”，比上季降低2.5个百分点。
2.易纲表示，今年的重点任务就是研究如何能够使市场准确定价，提供足够的对冲工具，使得各种各样的投资者能够有效地对冲风险，有效地管理风险。
3.财政部部长刘昆在“中国发展高层论坛2019年会”上表示，确保今年所有行业的税费只减不增，将继续增加基建规模，支持新能源汽车，挖掘农村消费潜力等
4.河南住房公积金贷款新规：郑州市区内购买首套住房，满足省直中心住房公积金贷款条件，最高贷款额度由原来的60万元调整为80万元。
5.3月11日至3月17日，山东生猪价格大幅走高，环比涨幅超过10%。3月山东猪价逐渐进入上涨通道且有望创新高。
6.金融期货套期保值新规实施，原来股指期货期现匹配包含的指数基金仅有上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF等20多只指数基金；调整之后，可以覆盖所有股票型ETF和LOF共200多只指数基金。
7.美债收益率集体重挫，3个月和10年期收益率曲线倒挂。欧美数据不佳，投资者避险情绪浓厚。2年期美债收益率跌9.6个基点，报2.325%；10年期美债收益率跌9.8个基点，报2.443%； 3个月美债收益率跌1.6个基点，报2.453%。
8.美国三大股指创1月3日以来最大单日跌幅，道指收跌逾460点。市场担心全球经济放缓。
9.美国总统特朗普：希望美联储不要收紧政策；今年GDP预期3.1%，为14年以来最佳表现。
10.美国3月Markit制造业PMI初值52.5，创2017年6月以来新低，预期53.5，前值53。其中，产出分项指数初值降至51.6，创2016年6月以来新低。
11.欧元区3月制造业PMI初值 47.6，预期 49.5，前值 49.3。欧元区3月服务业PMI初值 52.7，预期 52.7，前值 52.8。欧元区3月综合PMI初值前值: 51.9 ， 预期: 52 今值: 51.3。
12.高盛：将英国无协议脱欧的预测概率从5%上调至15%；不脱欧情景的预测概率保持在35%；下调议会通过特雷莎•梅脱欧协定的概率至50%，此前为60%。
小结：上周五欧美制造业PMI指数均不及预期，对经济增长悲观预期再度升温，导致欧美股市大幅下跌。经济增长预期悲观，叠加避险情绪升温，国债关注度提升，促使欧美主要国家中长期国债收益率下行，美国10年期国债收益率跌破2.5%，德国10债利率下行至0.05%附近。历史来看，美国长短期国债收益率利差倒挂（即短期利率高于长期利率）之后，通常会引发经济增长风险，上周五长端利率下行幅度大，短端只是略有下行，美国10年期和2年期国债收益率之差和下行至0.13%，10年期和1年期国债收益率基本出现倒挂，这导致市场担忧情绪进一步升温。此阶段外围市场波动风险加大，对国内经济增长以及商品价格并不是好消息。
标题：欧美制造业P MI集体下行，经济悲观预期升温
【主要金融市场报价】
1.在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7060，较上一交易日跌183个基点，本周累计上涨57个基点。人民币兑美元中间价调贬94个基点，报6.6944。
2.美元指数涨0.27%报96.6039，连涨两日，本周涨0.05%。 欧美经济数据不佳，避险资金流入日元。美元兑日元重挫，一度跌近100点，跌破110关口。欧元兑美元跌0.65%报1.1301，英镑兑美元涨0.78%报1.3212，澳元兑美元跌0.45%报0.708，美元兑日元跌0.8%报109.92。
3.美债收益率集体重挫，3个月和10年期收益率曲线倒挂。欧美数据不佳，投资者避险情绪浓厚。2年期美债收益率跌9.6个基点，报2.325%；3年期美债收益率跌9.8个基点，报2.252%；5年期美债收益率跌9.9个基点，报2.247%；10年期美债收益率跌9.8个基点，报2.443%；30年期美债收益率跌9.4个基点，报2.875%。3个月美债收益率跌1.6个基点，报2.453%。
4.美国三大股指创1月3日以来最大单日跌幅，道指收跌逾460点。市场担心全球经济放缓。截至收盘，道指跌1.77%报25502.32点，标普500跌1.9%报2800.71点，纳指跌2.5%报7642.67点。本周道指跌1.34%，纳指跌0.6%，标普500指数跌0.77%。
【国内财经要闻】
1.央视发布《中华人民共和国和意大利共和国关于加强全面战略伙伴关系的联合公报》，中意双方欢迎签署政府间关于共同推进一带一路建设的谅解备忘录。双方认识到一带一路倡议在促进互联互通方面的巨大潜力，愿加强一带一路倡议同泛欧交通运输网等的对接，深化在港口、物流和海运领域的合作。
2.河南住房公积金贷款新规：郑州市区内购买首套住房，满足省直中心住房公积金贷款条件，最高贷款额度由原来的60万元调整为80万元，其他情况贷款额度由原来的40万元调整为60万元。
3.央行一季度银行家问卷调查报告显示，银行家宏观经济热度指数为36.4%，其中，67.7%的银行家认为当前宏观经济“正常”，比上季提高0.9 个百分点；29.8%的银行家认为当前宏观经济“偏冷”，比上季降低2.5个百分点。
4.中财办副主任韩文秀：不开空头支票，认真实施《外商投资法》，加快制定配套措施，这将成为中国法制化营商环境的一个里程碑。
5.韩正在出席“中国发展高层论坛2019年会”发言时表示，中国将进一步压缩“负面清单”，进一步降低关税，降低通关难度。中国将更好营造法治化、国际化、便利化的营商环境，更好吸引保护外商投资。禁止强制外商投资者转让技术，加大保护知识产权的力度。建立惩罚侵权制度，提高政策透明度、可预期性，尊重国际惯例，对境内注册的企业，一视同仁平等对待，让外资企业实现更好发展。
6.易纲表示，今年的重点任务就是研究如何能够使市场准确定价，提供足够的对冲工具，使得各种各样的投资者能够有效地对冲风险，有效地管理风险；在今年年底前还将推出以下措施：1．鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引入外资；2．对商业银行新发起设立的金融资产投资公司和理财公司的外资持股比例不设上限；3．大幅度扩大外资银行业务范围；4．不再对合资证券公司业务范围单独设限，内外资一致。5．全面取消外资保险公司设立前需开设2年代表处要求；探索以存款保险为平台，建立市场化、法治化金融机构退出机制；运用现代科技手段和支付结算机制，实时动态监管线上线下、国际国内的资金流向和流量；金融服务业开放要在持股比例、设立形式、股东资质、业务范围、牌照、数量等方面对中外资金融机构给予同等的待遇和同样的监管标准。
7.财政部部长刘昆在“中国发展高层论坛2019年会”上表示，确保今年所有行业的税费只减不增，将继续增加基建规模，支持新能源汽车，挖掘农村消费潜力等；争取9月底前将3.08万亿元债务限额发行完毕；今年收支平衡压力较大，把有限资金用在刀刃上，中央财政压缩一般性支出超过10%；坚决制止超越发展阶段和财力的民生政策；5月1日起下调城镇职工基本养老单位缴费比例，从20%降到16%。
8.海通宏观姜超：3月以来猪价大幅上涨，加之油价、钢价也有明显上涨，预计3月CPI和PPI都会明显反弹，预计3月CPI或大幅回升至2.4%，预测3月PPI环比上涨0.4%、同比回升至0.7%。而4月CPI或升至3%左右水平，通胀短期快速上升值得关注。
9.银保监会发文促进银行加大对小微企业信贷投放，并提出“对小微企业不良贷款率未超过容忍度标准的分支机构，在无违法违规行为的前提下，对相关业务责任人可免于追责”的要求。多位券商人士认为，此举顺应了监管的思路，预计未来市场上会有更多专项债来服务小微企业，这将有效缓解小微企业融资难题。
10.山东省畜牧兽医信息中心发布的最新数据显示，3月11日至3月17日，山东生猪价格大幅走高，环比涨幅超过10%。分析认为，3月山东猪价逐渐进入上涨通道且有望创新高。
11.金融期货套期保值新规实施，期现匹配指数基金范围扩展。原来股指期货期现匹配包含的指数基金仅有上证50ETF、沪深300ETF和中证500ETF等20多只指数基金；调整之后，可以覆盖所有股票型ETF和LOF共200多只指数基金。
【国外财经要闻】
1.美国总统特朗普：希望美联储不要收紧政策；今年GDP预期3.1%，为14年以来最佳表现。
2.美国总统特朗普据称考虑Stephen Moore入职美联储理事会。Stephen Moore是美国总统特朗普的前任经济顾问，也是《特朗普经济学》一书的作者。他曾在去年底表达过“美联储需停止加息”的观点。
3.美联储理事会提名人蒂芬•摩尔：接受美国总统特朗普提名我为美联储理事的邀请；我不想干扰美联储，而是希望对鲍威尔施以援手；美国未来5-6年的GDP可能会增长3%-4%；履历表明，我是一个意见独立的人；我支持美元保持稳定；并不确定美联储现在是否应当降息；我更加担心通缩风险，而不是担忧通胀问题。
4.美联储布拉德：认为无须就利率采取行动；预计第一季度的疲软将是暂时性的；美联储的鸽派立场可能推动通胀预期走高；我确实认为在加息上，美联储可能走的有点过远；忽视收益率曲线的发展将是错误的。
5.美国3月Markit制造业PMI初值52.5，创2017年6月以来新低，预期53.5，前值53。其中，产出分项指数初值降至51.6，创2016年6月以来新低。美国3月Markit服务业PMI初值54.8，预期55.5，前值56；美国3月Markit综合PMI初值54.3，前值55.5。
6.欧元区3月制造业PMI初值 47.6，预期 49.5，前值 49.3。欧元区3月服务业PMI初值 52.7，预期 52.7，前值 52.8。欧元区3月综合PMI初值前值: 51.9 ， 预期: 52 今值: 51.3。
7.法国3月制造业PMI初值 49.8，预期 51.4，前值 51.5。法国3月服务业PMI初值 48.7，预期 50.6，前值 50.2。 法国3月综合PMI初值 48.7，预期 50.7，前值 50.4。
8.法国总统马克龙称，欧盟重申不会再就英国脱欧协议谈判。英国首相梅确认脱欧延迟的期限，并表示将竭尽全力确保英国能有协议脱欧。高盛：将英国无协议脱欧的预测概率从5%上调至15%；不脱欧情景的预测概率保持在35%；下调议会通过特雷莎•梅脱欧协定的概率至50%，此前为60%。
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